هذا الأسبوع، كانت أداءات العملات الرئيسية في سوق التشفير مثيرة للاهتمام، حيث ارتفعت Polkadot و Ethena و Solana، ولكن النظر فقط إلى أرقام الارتفاعات سيكون سطحياً جداً — فالقصة وراء الأرقام تختلف بشكل كبير.

شهدت Polkadot و Ethena ارتفاعات تزيد عن 20% هذا الأسبوع، يبدو الأمر متشابهاً، لكن في الواقع، مستوى مشاركة السوق يختلف تماماً. ارتفاع DOT كان أكثر استقراراً، حيث بدأ في الارتفاع بسرعة في بداية الأسبوع، لكن حجم التداول كان حوالي 1.47 مليار دولار فقط، مما يدل على أن المشاركين مركّزون نسبياً، والطلبات الشرائية ثابتة لكنها ليست نشطة جداً.

أما ENA فالوضع مختلف. بنفس الارتفاع، حجم تداولها وصل إلى 2.07 مليار دولار، متجاوزاً بشكل واضح DOT. ماذا يعكس ذلك؟ مشاركة السوق أعلى، وتوافق بين البائعين والمشترين أقوى، والدعم القاعي على المدى القصير أكثر استقراراً. هذا النوع من الارتفاعات ذات التداول العالي غالباً ما يكون أكثر استدامة، لأنه ليس مجرد دفع من طرف واحد، بل ارتفاع حقيقي في السعر والحجم معاً.

من ناحية العرض، الفروقات واضحة أيضاً. معدل التضخم السنوي لـ ENA يتجاوز 400%، وسرعة إصدار الرموز سريعة، وللحفاظ على ارتفاع السعر، يجب أن يعتمد على طلب مستمر لتلبية العرض المتزايد. الحالة مع DOT مختلفة تماماً — معدل التضخم ثابت، وأحياناً يكون سالباً، مما يعني أن ضغط العرض على المدى الطويل أقل بكثير.

حالياً، حجم التداول لكل من العملتين وصل إلى 100%، والمخاطر قصيرة المدى لإلغاء القفل ليست كبيرة، لكن على المدى الطويل، الديناميكيات العرض ستصبح عاملاً هاماً في تحديد الاتجاه. أما SOL، فهي لا تزال ثابتة عند مستوى الدعم، وتبدو وكأنها في وضع استعداد للتحرك.