المسافة من 47.9 إلى 50 لـ ISM: محفزات دورة البيتكوين الجديدة في عام 2026 في نظر توم لي

يؤدي رأي استراتيجي وول ستريت الشهير توم ليه مؤخرًا إلى جذب انتباه السوق: حيث يعتقد أن الاقتصاد الأمريكي قد يقف عند نقطة تحول حاسمة، والمؤشر الرئيسي لهذه النقطة هو مؤشر مديري المشتريات (PMI) لقطاع التصنيع في ISM. حاليًا، ظل مؤشر ISM أقل من 50 لمدة تزيد عن ثلاث سنوات، وكانت القيمة الأخيرة 47.9. بمجرد أن يتجاوز هذا المؤشر 50 ويدخل منطقة التوسع، يتوقع توم ليه أن يطلق دورة جديدة للبيتكوين وسوق الأصول عالية المخاطر بأكملها. المنطق وراء هذا التقييم يستحق فهمًا عميقًا.

مؤشر ISM: محرك السوق المُقدّر بأقل من قيمته الحقيقية

لماذا يعتبر مؤشر ISM مهمًا جدًا

يُعتبر مؤشر PMI لقطاع التصنيع في ISM بمثابة “مؤشر اتجاه الريح” للاقتصاد الأمريكي. ارتفاع المؤشر فوق 50 يعني أن قطاع التصنيع يدخل مرحلة التوسع، مع عودة ثقة الشركات، وزيادة الإنفاق الرأسمالي، وتحسن النشاط الاقتصادي بشكل عام. وعلى العكس، فإن انخفاضه يدل على الانكماش.

البيانات الحالية مهمة جدًا: حيث ظل مؤشر ISM أقل من 50 لأكثر من ثلاث سنوات، مما يشير إلى أن قطاع التصنيع الأمريكي في حالة انكماش طويلة الأمد. القيمة الأخيرة 47.9 لا تزال في منطقة الانخفاض. لكن السوق يركز بشكل كبير على ما إذا كان مؤشر ISM قد يعاود الصعود مرة أخرى إلى فوق 50، وهو “خط الفقر” للانتعاش الاقتصادي.

ماذا سيغير اختراق ISM لـ50

وفقًا لتحليل توم ليه، بمجرد أن يعود مؤشر ISM إلى منطقة التوسع، قد تتغير بنية السوق وتفضيلات السيولة بشكل ملحوظ:

• سيقلل المستثمرون من مراكز الحماية
• سيرفعون نسبة التخصيص للأصول عالية المخاطر مثل الأسهم والعملات المشفرة
• ستتحول السيولة من استراتيجيات الحذر إلى استراتيجيات النمو
• ستزداد الرغبة في المخاطرة بشكل واضح

تكرار الدورة التاريخية: انعكاس 2020

قوة المقارنة التاريخية

يشير توم ليه إلى أن البيئة الحالية تشبه إلى حد كبير تلك التي كانت بعد الصدمة الوبائية في عام 2020 من حيث الهيكل. حينها، تعافى مؤشر ISM بسرعة ودخل منطقة التوسع، تلاه ارتفاع كبير في البيتكوين في 2020 و2021، مع سيطرة الرغبة في المخاطرة على السوق.

وهذا ليس صدفة. عندما تتحسن البيانات الاقتصادية، يعيد السوق تقييم المخاطر تلقائيًا. وكون البيتكوين أحد الأصول ذات المخاطر العالية، غالبًا ما يستفيد من أكبر تدفقات رأس المال.

التشابه في البيئة الحالية

لماذا يعتقد توم ليه أن هذا السيناريو سيتكرر مرة أخرى؟ أدرج عدة عوامل رئيسية:

• السيولة العالمية لا تزال ميسرة
• المؤسسات تواصل البحث عن أصول ذات عائد مرتفع
• معدل انتشار العملات المشفرة لا يزال منخفضًا، مما يترك مساحة للنمو على المدى الطويل
• مشاركة المؤسسات تتعمق، ورأس المال طويل الأمد يدخل تدريجيًا إلى البيتكوين وسوق العملات المشفرة

مشاركة المؤسسات تغير قواعد اللعبة

من المستثمرين الأفراد إلى المؤسسات

مقارنة بعام 2020، فإن أكبر تغيير في سوق العملات المشفرة الحالي هو مستوى مشاركة المؤسسات. إذ سمحت البنوك الأمريكية للمستشارين الماليين بتخصيص البيتكوين عبر صناديق ETF، وهذه مجرد بداية. تظهر بيانات Fundstrat أن تدفقات رأس المال المستمرة من المؤسسات تجعل البيتكوين أكثر حساسية للتحسنات الماكرو اقتصادية.

ماذا يعني ذلك؟ عندما تظهر إشارات إيجابية من مؤشر ISM، لم يعد الأمر مجرد موجة من المستثمرين الأفراد، بل هو تخصيص منهجي من قبل المؤسسات وفقًا للمنطق الكلي. هذا سيؤدي إلى تدفقات رأس مال أكبر وأطول زمنًا.

إشارات السوق الإيجابية الحالية

وفقًا لأحدث البيانات، سعر البيتكوين حاليًا حوالي 92,794 دولار، وارتفع بنسبة 4.93% خلال الأيام السبعة الماضية. القيمة السوقية تتجاوز 3.21 تريليون دولار، وحجم التداول خلال 24 ساعة وصل إلى 12.386 مليار دولار. تعكس هذه البيانات حالة الانتظار قبل اختراق مؤشر ISM.

النقاط الرئيسية لعام 2026

توقعات المؤسسات المختلفة

بالنسبة لسعر البيتكوين في عام 2026، تتباين التوقعات بشكل واضح بين المؤسسات:

شروط التفعيل مقابل أهداف السعر

من المهم ملاحظة أن توقعات توم ليه المتطرفة تعتمد على شرط أساسي: أن يتجاوز مؤشر ISM منطقة التوسع. هذا ليس حدثًا مؤكدًا، بل احتماليًا. حاليًا، مؤشر ISM عند 47.9، ويبعد 2.1 نقطة عن 50.

لكن هذا الفارق ليس بعيدًا جدًا تاريخيًا. إذا استمرت البيانات الاقتصادية في التحسن، فإن اختراق ISM لـ50 أمر ممكن تمامًا. وبمجرد تلبية هذا الشرط، ستتغير بنية السوق بشكل واضح.

الخلاصة

الفرق بين 47.9 و50 في مؤشر ISM قد يبدو بسيطًا، لكنه في رأي توم ليه قد يكون المفتاح لإطلاق دورة جديدة للبيتكوين في 2026. يستند هذا التقييم إلى ثلاثة عوامل داعمة: أولًا، إثباتات تكرار الدورة التاريخية؛ ثانيًا، التشابه في بيئة السيولة العالمية ومشاركة المؤسسات؛ ثالثًا، حساسية العملات المشفرة للأوضاع الماكرو اقتصادية.

مهما كان توقيت اختراق ISM لـ50، فإن هذا المؤشر أصبح إشارة رئيسية يتابعها المتداولون والمستثمرون الكليّون. وأي إشارة استمرارية في الاتجاه الصاعد قد تُعتبر محفزًا لبدء موجة جديدة من الأصول عالية المخاطر. للمستثمرين المهتمين بسوق 2026، من المهم مراقبة تطورات مؤشر ISM عن كثب.