مع دخول عام 2026، بدأ سوق العملات المشفرة بداية جيدة. حيث حققت البيتكوين والإيثيريوم، أكبر عملتين رئيسيتين، ارتفاعات بنسبة 4.7% و10% على التوالي خلال أسبوع واحد فقط. أما عملة دوجي، التي تعتبر مؤشرًا لمعنويات المستثمرين الأفراد، فكانت أكثر قوة، حيث قفزت بأكثر من 20%. هذا الزخم القوي في الطلب يشير إلى أن شهية المخاطرة لدى المستثمرين قد عادت بالفعل.

السؤال هو: إلى أي مدى يمكن أن تستمر هذه الحركة السوقية؟ هل هي مجرد ظاهرة عابرة، أم إشارة على بداية هجوم مضاد حقيقي؟ التقارير البحثية التي أصدرتها المؤسسات التحليلية مؤخرًا أعطت الجواب — لتحقيق أعلى مستويات تاريخية جديدة هذا العام، يجب على السوق المشفرة أن يمر بـ"ثلاثة اختبارات رئيسية".

الاختبار الأول والأهم: هل لا تزال هناك "قنابل" في السوق؟

في أكتوبر من العام الماضي، شهد سوق العملات المشفرة عملية تصفية واسعة، حيث تم تصفية عقود مستقبلية بقيمة 19 مليار دولار في يوم واحد فقط. في ذلك الوقت، كان الكثيرون يخشون من أن يقوم كبار مزودي السيولة وصناديق التحوط ببيع أصولهم بشكل قسري، مما قد يؤدي إلى سلسلة من الانخفاضات.

لكن من الوضع الحالي، يبدو أن هذا الذعر قد تلاشى بالفعل. إذا كانت هناك عمليات تصفية كبيرة، كان من المفترض أن تظهر منذ نهاية العام الماضي. والآن، بعد مرور كل هذا الوقت، لا تزال السوق مستقرة، مما يشير إلى أن المخاطر الرئيسية ربما تكون قد تم استيعابها. هذا الاختبار، بشكل أساسي، قد تم اجتيازه.