كل مرة ينخفض فيها سعر عملة معينة، يمكنك أن ترى الكثير من التحليلات تقول إنها بسبب مشاكل في الأساسيات. لكن هناك مشكلة رئيسية هنا — هل انخفاض سعر العملة يعني بالضرورة أن الأساسيات تدهورت؟ وعلى العكس، هل تدهور الأساسيات يعني أن السعر يجب أن ينخفض؟

الذين يفهمون حقًا أن "السوق في المدى القصير هو صندوق اقتراع، وفي المدى الطويل هو ميزان" هم قليلون بصراحة.

بالطبع، هناك أسباب وراء انخفاض سعر العملة، لكن المشكلة أن هذه الأسباب غالبًا لا علاقة لها بالأساسيات. على سبيل المثال، قام أحد الصناديق الكبيرة بتصفية مركزه، وسعر العملة التي يحتفظ بها يمكن أن يتراجع في وقت قصير. أو تغيرت ظروف الفائدة الكلية، هل هذا مرتبط بأساسيات المشروع؟ أو تم سحب استثمارات كبيرة من صندوق كبير بشكل مستمر، واضطر إلى بيع العملات التي يحملها بكميات كبيرة، ومع ذلك ينخفض السعر.

والارتفاع هو نفس المنطق. هل هناك دائمًا سبب للارتفاع؟ ليس بالضرورة. في كثير من الأحيان، يكون سبب استمرار الارتفاع هو الارتفاع نفسه، وسبب استمرار الانخفاض هو الانخفاض نفسه. هذه هي قوة مزاج السوق.

لذا، في النهاية، هناك طريقتان للربح.

**الطريقة الأولى** هي اعتبار السوق مجنونًا، والتركيز فقط على خصم التدفقات النقدية الحرة. لكن هذا يتطلب شرطًا — أن تختار مشاريع قوية بما يكفي، وأن تكون فهمك عميقًا، وأن تستخدم أموالًا لا تحتاجها على المدى القصير. من خلال الاحتفاظ طويل الأمد للاستفادة من عوائد التدفقات النقدية للشركات، لا يهتم أبداً بارتفاع أو انخفاض سعر العملة.

**الطريقة الثانية** هي فهم ما يفكر فيه السيد السوق حقًا، والمنطق الذي يتداول به. طبيعة السيد السوق، بصراحة، هي طبيعة الإنسان — مجموعة من الكائنات الحية، تتلألأ دائمًا بجشع. الاندفاع للشراء عند الارتفاع هو بسبب الجشع، معتقدين أن السعر سيستمر في الارتفاع. البيع الذعري هو أيضًا بسبب الجشع — الرغبة في الحفاظ على الأرباح القليلة.

الأول يتطلب قدرًا كبيرًا من الانضباط الذاتي وفترة زمنية طويلة جدًا، والثاني يتطلب فهمًا حادًا لطبيعة الإنسان وإيقاع السوق. معظم الناس لا يستطيعون أن يكونوا مستثمرين ذوي قيمة، ولا يفهمون طبيعة السيد السوق، لذلك يتأرجحون بينهما، وفي النهاية يُصادَرون.