اتجاه الدولار الأمريكي مقابل الدولار التايواني يتغير! من أزمة انخفاض القيمة إلى فرصة ارتفاع القيمة، كيف يجب على المستثمرين في عام 2025 أن يتعاملوا؟

التحول الدرامي في سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل التايوان دولار

في الشهر الماضي، كانت السوق لا تزال تقلق من احتمال كسر العملة التايوانية الجديدة حاجز 34 أو حتى 35، لكن المفاجأة أن الوضع تغير بشكل كبير خلال 30 يومًا فقط. شهد سعر الدولار مقابل التايوان دولار انعطافًا مذهلاً — في أوائل مايو، ارتفع التايوان دولار مقابل الدولار الأمريكي خلال يومين تداول متتاليين بنحو 10%، مسجلاً أكبر ارتفاع يومي خلال 40 عامًا، وتجاوز بشكل مفاجئ حاجز 30، حيث وصل أعلى مستوى له عند 29.59.

هذا الارتفاع الحاد في قيمة العملة، حتى بمقاييس سوق العملات في آسيا، يُعد نادرًا. في نفس الفترة، ارتفع الين الياباني بنسبة 1.5%، والون الكوري بنسبة 3.8%، والعملة السنغافورية بنسبة 1.41%. بالمقارنة، أداء التايوان دولار يُعد فريدًا من نوعه. في الواقع، من بداية العام وحتى أوائل أبريل، كان سعر الدولار مقابل التايوان دولار في حالة تراجع، لكن خلال أسابيع قليلة، استطاع أن يعكس الاتجاه ويزيد قيمته بأكثر من 8%، مما يوضح قوة هذا الانعطاف التي هزت السوق المالية بأكملها.

تحليل عميق للأسباب الثلاثة وراء ارتفاع التايوان دولار

التوقعات السياسية أشعلت شرارة الارتفاع

بعد إعلان إدارة ترامب عن تأجيل تطبيق سياسة الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا، ظهرت توقعات متباينة في السوق. أولاً، من المتوقع أن يشهد العالم موجة من عمليات الشراء المركز، خاصة أن تايوان، كاقتصاد يعتمد بشكل كبير على التصدير (حيث تصل حصة الاستثمارات الصافية الخارجية إلى 165% من الناتج المحلي الإجمالي)، قد تستفيد على المدى القصير، مما يدعم بقوة اتجاه التايوان دولار. ثانيًا، قامت صندوق النقد الدولي (IMF) بمفاجأة السوق برفع توقعاته لنمو الاقتصاد التايواني، ومع أداء سوق الأسهم التايواني المميز، تدفقت الاستثمارات الأجنبية بشكل كبير إلى سوق التايوان دولار.

محدودية مساحة السياسة للبنك المركزي تضغط على العملة

وضعت خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي أعلنها ترامب، “تدخلات سعر الصرف” على رأس قائمة التدقيق، مما قيد بشكل مباشر قدرة البنك المركزي على إدارة السياسة النقدية. سجلت الفائض التجاري لتايوان في الربع الأول من العام 235.7 مليار دولار أمريكي (بنمو 23%)، مع فائض تجاري مع الولايات المتحدة بلغ 220.9 مليار دولار، بزيادة 134%. مع فقدان البنك المركزي القدرة التقليدية على التدخل، تواجه التايوان دولار ضغطًا كبيرًا للارتفاع، مما أدى إلى فقدان “المثبت” الذي كان يوازن استقرار العملة.

عمليات التحوط المتسلسلة من قبل المؤسسات المالية تزيد من تقلبات السوق

كشف تقرير من UBS أن التقلبات غير العادية في مايو تجاوزت نطاق المؤشرات الاقتصادية التقليدية. تمتلك شركات التأمين التايوانية أصولًا خارجية بقيمة تصل إلى 1.7 تريليون دولار أمريكي (معظمها سندات حكومية أمريكية)، وتفتقر إلى أدوات تحوط سعر الصرف بشكل كافٍ على المدى الطويل. عندما يصبح من غير الممكن للبنك المركزي أن يضغط بقوة على ارتفاع التايوان دولار كما في السابق، تتجمع عمليات التحوط “الهلعية” من قبل شركات التأمين والمصدرين، مما يؤدي إلى تفكيك عمليات التمويل بالعملات الأجنبية، ويؤدي ذلك إلى حجم تداول غير مسبوق، وهو ثالث أكبر حجم في التاريخ.

تحذر UBS بشكل خاص من أن استئناف حجم التحوط الأجنبي إلى المستويات الاتجاهية قد يثير ضغط بيع بقيمة حوالي 1000 مليار دولار (ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان)، وهو خطر محتمل يستحق الانتباه.

تقييم منطقي وتوقعات معقولة لمسار التايوان دولار

إلى أين يمكن أن يصل الحد الأقصى للارتفاع؟

يعتقد معظم الخبراء أن احتمالية وصول التايوان دولار إلى 28 مقابل الدولار الأمريكي ضئيلة جدًا. المؤشر الرئيسي لتقييم سعر الصرف — مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعلي للبنك الدولي (BIS REER) — يُظهر أن الدولار الأمريكي مُبالغ في تقييمه بنسبة واضحة عند نهاية مارس، حيث بلغ حوالي 113، بينما ظل مؤشر التايوان دولار عند حوالي 96، وهو مستوى منخفض بشكل معقول. بالمقارنة، العملات في دول آسيا الأخرى المصدرة أقل تقييمًا بشكل ملحوظ، حيث يبلغ مؤشر الين الياباني 73، والون الكوري 89.

الاتجاه العام للعملات الإقليمية في ارتفاع

إذا قمنا بتمديد فترة المراقبة من التقلبات غير العادية خلال الشهر الماضي إلى بداية العام حتى الآن، سنجد أن أداء العملات المختلفة متشابه إلى حد كبير:

• التايوان دولار ارتفع بنسبة 8.74%
• الين الياباني ارتفع بنسبة 8.47%
• الون الكوري ارتفع بنسبة 7.17%

وهذا يدل على أن مسار الدولار مقابل التايوان دولار ليس ظاهرة معزولة، بل هو جزء من اتجاه ارتفاع العملات الإقليمية بشكل جماعي.

توقعات UBS: زخم الارتفاع سيستمر

يُحلل تقرير UBS من زوايا متعددة أن اتجاه ارتفاع التايوان دولار لا يزال مستمرًا. أولاً، يُظهر نموذج التقييم أن العملة قد تحولت من تقييم منخفض إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري؛ ثانيًا، سوق المشتقات الأجنبية يُظهر توقعات أقوى للارتفاع خلال الخمس سنوات القادمة؛ ثالثًا، التجارب التاريخية تشير إلى أن الارتفاعات الكبيرة في يوم واحد غالبًا لا تتراجع على الفور بعد حدوثها.

توصي UBS بعدم اتخاذ مواقف عكسية مبكرة، ولكن عندما يرتفع مؤشر التبادل التجاري للتايوان دولار بنسبة 3% (قريبًا من الحد الأقصى الذي يتحمله البنك المركزي)، قد تتدخل السلطات بشكل أكبر لتهدئة التقلبات.

استراتيجيات التعامل للمستثمرين من مختلف الأنواع

استراتيجيات المتداولين المخضرمين في سوق الصرف الأجنبي

إذا كانت لديك خبرة في تداول العملات وتحمل المخاطر مرتفع، يمكنك مباشرة التداول على USD/TWD أو أزواج العملات ذات الصلة على منصات الفوركس، والاستفادة من تقلبات السوق خلال أيام أو حتى داخل اليوم. إذا كانت لديك أصول بالدولار الأمريكي، يمكنك استخدام العقود الآجلة أو أدوات المشتقات الأخرى لتثبيت أرباح ارتفاع العملة التايوانية.

استراتيجيات المستثمرين المبتدئين

للمبتدئين الذين يرغبون في الاستفادة من التقلبات الأخيرة، من الضروري الالتزام ببعض المبادئ الأساسية: جرب بمبالغ صغيرة أولاً، ولا تتسرع في زيادة حجم التداول بشكل مفرط. من الأفضل فتح حساب تداول قصير الأجل على منصة محترفة، والتدريب على استراتيجياتك عبر حساب تجريبي. ويجب دائمًا وضع حد للخسارة لحماية رأس مالك.

خطة التوازن للاستثمار طويل الأمد

من منظور طويل الأمد، الاقتصاد التايواني قوي، وقطاع التصدير في أشد الحاجة، ومن المتوقع أن يتراوح سعر التايوان دولار بين 30 و30.5، مع تذبذبات قصيرة الأمد، لكنه يظل قويًا نسبيًا. ومع ذلك، ينبغي أن يقتصر حجم العملات الأجنبية في المحفظة على 5-10% من الأصول الإجمالية، مع تنويع الاستثمارات في أصول عالمية أخرى لتقليل المخاطر.

استخدام عمليات الرفع المنخفضة في تداول الدولار مقابل التايوان دولار، مع الاستثمار في سوق الأسهم التايواني أو السندات، يمكن أن يساعد في توازن تقلبات المحفظة بشكل فعال. والأهم هو مراقبة تحركات البنك المركزي وأحدث التطورات في التجارة بين الولايات المتحدة وتايوان، حيث تؤثر بشكل مباشر على مسار سعر الصرف.

منظور العشر سنوات: فهم المنطق التاريخي لمسار الدولار مقابل التايوان دولار

عند مراجعة العشر سنوات الماضية (أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024)، كان سعر الصرف بين التايوان دولار والدولار الأمريكي يتراوح بين 27 و34، مع تقلب بنسبة 23%، وهو أقل تقلب بين العملات العالمية. أما الين الياباني، كعملة ملاذ آمن تقليدية، فشهد تقلبًا بنسبة تصل إلى 50% (بين 99 و161 مقابل الدولار)، وهو ضعف تقلب التايوان دولار.

العامل الرئيسي الذي يحدد مسار الدولار مقابل التايوان دولار هو سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وليس البنك المركزي التايواني:

2015–2018: تسببت الأزمة الصينية وأزمة ديون أوروبا في إبطاء التشديد الكمي من قبل أمريكا، وبدأت دورة جديدة من التيسير، مما أدى إلى قوة التايوان دولار.

بعد 2018: بدأ دورة رفع الفائدة الأمريكية، وارتفع الدولار.

2020–2022: بعد تفشي الوباء، زاد الاحتياطي الفيدرالي من أصوله من 4.5 تريليون إلى 9 تريليون دولار، وخفض الفائدة إلى الصفر، مما أدى إلى تراجع الدولار، وارتفع التايوان دولار إلى 27 مقابل الدولار.

بعد 2022: أدى التضخم غير المسيطر عليه إلى رفع الفائدة بشكل كبير، وارتفعت قيمة الدولار، وعاد مسار الدولار مقابل التايوان دولار إلى مستويات عالية مع تذبذبات ضيقة.

سبتمبر 2024: أنهى الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع الفائدة وبدأ خفضها، وعاد سعر الصرف إلى حوالي 32.

الدروس التاريخية تظهر أن معظم المستثمرين لديهم “مقياس” — الدولار أقل من 1 مقابل 30 يُعتبر فرصة للشراء، وأعلى من 32 يُنصح بالبيع. هذه النقطة النفسية مهمة جدًا لفهم الاتجاهات طويلة المدى لمسار الدولار مقابل التايوان دولار.