التداول اليومي والتسوية في اليوم التالي: التعرف على التداول الفوري على الأسهم ونظام T+0 في سوق الأسهم التايواني

ما هو التسوية اليومية؟

التسوية اليومية (day trading) تشير إلى قيام المستثمرين بإتمام عمليات الشراء والبيع خلال نفس يوم التداول، والمعروفة باسم “التداول اليومي” أو “T+0”. وبخلاف نظام التداول التقليدي T+2، يتيح التسوية اليومية للمتداولين شراء الأسهم اليوم وبيعها في نفس اليوم، وتحقيق أرباح من فرق السعر.

كان سوق الأسهم في تايوان يطبق نظام T+2 (حيث يتم التسوية في اليوم التالي للصفقة)، ولكن منذ فتح التداول الفوري اليومي في عام 2014، أصبحت عمليات التسوية اليومية تشكل حوالي أربعين بالمئة من حجم التداول، وازداد عدد المشاركين سنويًا. ويختار العديد من المستثمرين التداول اليومي بشكل رئيسي لتجنب مخاطر الاحتفاظ بالأسهم طوال الليل، والاستفادة من تقلبات الأسعار خلال اليوم لتحقيق أرباح سريعة.

مبدأ عمل التسوية الفورية للأسهم

من خلال آلية التمويل والاقتراض التي توفرها شركات الوساطة، يمكن للمستثمرين تنفيذ عمليات T+0 ضمن إطار نظام T+2. على سبيل المثال، شركة TSMC:

افترض أنك اشتريت سهم TSMC في الساعة 9:15 صباحًا، وبيعته في الساعة 2:30 ظهرًا، بعد إتمام الصفقة، يكون المستثمر قد حقق عملية شراء وبيع في نفس اليوم. من الناحية التقنية، يتم تعويض مبلغ التمويل وعدد الأسهم المقترضة بعد البيع والشراء، لكن شركة الوساطة تتقاضى رسومًا إضافية على المعاملة، ويكون المستثمر قد أكمل التسوية اليومية بنجاح.

هذا النموذج يتيح لشركات الوساطة زيادة إيرادات العمولة؛ أما المتداولون، فيحققون مفهوم “التداول بدون رأس مال” المعروف — لأن الأموال تُسوى خلال نفس اليوم.

الفرق الأساسي بين التسوية الفورية للأسهم والتسوية بالاقتراض

التسوية الفورية للأسهم

طريقة التشغيل:

• شراء على الارتفاع: شراء الأسهم خلال اليوم ثم بيعها
• البيع على الانخفاض: بيع الأسهم خلال اليوم ثم شراؤها

شروط فتح الحساب:

1. فتح حساب مع شركة الوساطة لمدة 3 أشهر على الأقل (غير محدود بعدد الشركات)
2. إتمام أكثر من 10 عمليات شراء وبيع خلال السنة الأخيرة
3. توقيع إقرار بالمخاطر واتفاقية التسوية اليومية

تكاليف التداول:

• ضريبة التداول: 0.15%
• رسوم المعاملة (شراء وبيع): 0.1425%

الميزة الأساسية للتسوية الفورية هي بساطتها، حيث تعتمد على استخدام رأس مالك الخاص فقط، دون الحاجة إلى اقتراض أموال أو أسهم من شركة الوساطة.

التسوية بالاقتراض

طريقة التشغيل:

• شراء على الارتفاع: تمويل الشراء خلال اليوم ثم بيع الأسهم المقترضة
• البيع على الانخفاض: بيع الأسهم المقترضة خلال اليوم ثم تمويل الشراء

التمويل يعني اقتراض المال من شركة الوساطة، والاقتراض يعني استلاف الأسهم. من خلال آلية القروض، يمكن للمستثمرين إجراء معاملات أكبر بمبالغ أقل من رأس مالهم.

شروط فتح الحساب:

1. فتح حساب مع شركة الوساطة لمدة 3 أشهر على الأقل (غير محدود بعدد الشركات)
2. إتمام أكثر من 10 عمليات شراء وبيع خلال السنة الأخيرة
3. إتمام عمليات بقيمة تتجاوز 25 ألف ريال خلال السنة الأخيرة
4. ضرورة فتح حساب ائتماني

تكاليف التداول:

• ضريبة التداول: 0.3%
• رسوم المعاملة (شراء وبيع): 0.1425%
• معدل الفائدة على القروض (متوسط): 0.08%

مقارنة بالتسوية الفورية، فإن الضرائب والرسوم على التسوية بالاقتراض أعلى، لكنها توفر هامش رافعة أكبر.

مميزات وعيوب التسوية الفورية للأسهم

المزايا

إغلاق الصفقة في الوقت المناسب وإدارة المخاطر يمكن للمستثمرين إتمام عمليات البيع والشراء خلال نفس اليوم، دون الحاجة للانتظار ليوم آخر. وإذا كانت التوقعات خاطئة، يمكن البيع فورًا لتجنب مخاطر الفجوة السعرية أو الأخبار السلبية التي قد تؤثر على السوق.

تكاليف تداول منخفضة يُعتبر التسوية الفورية نوعًا من “التداول باستخدام رأس مالك الخاص”، حيث يتم تسوية الأموال خلال نفس اليوم. بالمقارنة مع المستثمرين على المدى الطويل، لا يتحمل متداولو اليوم مخاطر التمويل لعدة أيام.

تجنب مخاطر الاحتفاظ بالأسهم ليلاً السوق يحمل مخاطر ليلاً — الأسهم التي تم شراؤها عند الحد الأعلى قد تفتح غدًا عند انخفاض. يمكن للتداول اليومي أن يتجنب تمامًا هذه المخاطر، خاصة في بيئة سوق غير مستقرة.

المخاطر والعيوب

مخاطر الرافعة المالية ونقص السيولة الكثير من المتداولين ينجذبون لمفهوم “التداول بدون رأس مال”، لكنهم يغفلون عن مخاطر الرافعة المالية. من يفتقر إلى رأس مال كافٍ، يكون أكثر عرضة للمخاطر، وإذا فشل في التداول أو حدثت مخالفة، قد يواجه ديونًا ضخمة.

الرافعة المفرطة والتداول العاطفي سهولة استخدام الرافعة تجعل المستثمرين يبالغون في استخدامها، وعند اتخاذ قرار خاطئ، قد لا يوقف الخسارة في الوقت المناسب، وعند اتخاذ قرار صحيح، قد يوقف الربح مبكرًا بسبب ضغط الرافعة. هذا يؤدي غالبًا إلى خسائر كبيرة وأرباح ضئيلة.

تآكل الأرباح بسبب التكاليف الرسوم، الضرائب، وفوائد القروض تتراكم، وقد تتجاوز الأرباح الناتجة عن التداول. إذا لم يتم حساب التكاليف بدقة، قد ينتهي الأمر بأن يكون الوسيط هو المستفيد الأكبر من الفرق.

استهلاك الوقت والجهد يتطلب التداول اليومي مراقبة السوق طوال اليوم، مع متابعة حركة الأسهم، تقلبات السوق، تغيرات السيولة، والأخبار اليومية. حتى الأسهم ذات الأداء الممتاز قد تتغير خلال اليوم، مما يتطلب جهدًا أكبر من التداول على المدى المتوسط.

أدوات مالية أخرى يمكن تداولها في نفس اليوم

السوق المالي في تايوان لا يقتصر على الأسهم فقط، بل هناك العديد من المنتجات المشتقة التي تدعم التداول T+0 بشكل طبيعي. بالمقارنة مع التداول الفوري، التي يتطلب عبر شركة الوساطة، فإن هذه الأدوات تملك آليات تداول يومي ذاتية، وتكاليف مختلفة.

العقود الآجلة (Futures)

تعود أصول العقود الآجلة إلى المنتجات الزراعية، وتطورت لتشمل التحوط والمضاربة. في سوق العقود الآجلة التايواني، 96% من المشاركين هم مضاربون. يتم توقيع عقد بين طرفي الصفقة، يحدد سعر وكمية الأصل الذي سيتم تداوله في وقت معين.

الخصائص الأساسية: العقود الآجلة تنفذ بشكل طبيعي T+0، ويمكن شراؤها وبيعها خلال نفس اليوم. الميزة الكبرى هي الرافعة المالية والتداول ثنائي الاتجاه — يمكن أن تشتري أو تبيع على الهبوط. لا يملك المتداولون ملكية الأصل، ولكن عند الاستحقاق، يُفرض التسوية الإجباري، بغض النظر عن السعر.

شروط فتح الحساب: يُحدد حجم الصفقة عادة بمبلغ من عشرات الآلاف من الدولارات كضمان.

تكاليف التداول:

• ضريبة التداول: 2 من 10,000
• رسوم المعاملة: حوالي 30 دولار (تختلف حسب الأصل)

الخيارات (Options)

الخيارات مشتقة من العقود الآجلة، وهي عقد بين طرفين، يمنح المشتري حق شراء أو بيع ورقة مالية بسعر معين خلال فترة زمنية محددة — ولكنه ليس التزامًا. يمكن للمشتري أن يمارس أو يتخلى عن حقه بحرية. يمكن تداول الخيارات في السوق الداخلية أو الخارجية، والمشتري لا يملك ملكية الأصل.

الفرق عن العقود الآجلة: تنفيذ عقد الخيار اختياري، ويعود القرار للمشتري، بينما العقود الآجلة إلزامية عند الاستحقاق.

الخصائص الأساسية: الخيارات تنفذ بشكل طبيعي T+0، ويمكن شراؤها وبيعها خلال نفس اليوم.

شروط فتح الحساب: يُحدد حجم الصفقة بوحدة عقد، ويكفي دفع مبلغ بسيط من حقوق الامتياز (عشرات الدولارات) للمشاركة.

تكاليف التداول:

• ضريبة التداول: 0.1%
• رسوم المعاملة: حوالي عشرات الدولارات

العقود مقابل الفروقات (CFD)

العقد مقابل الفروقات هو أداة مشتقة مالية، وتُعتبر أداة خارج السوق. يوقع المتداول عقدًا مع الوسيط، ويدفع هامشًا، ويحقق أرباحه من فرق السعر بين الشراء والبيع للأصل. لا يملك المشتري ملكية الأصل، ولا يوجد تاريخ استحقاق، ويمكن أن يحتفظ بالمركز لمدى غير محدود.

نطاق التداول واسع: يمكن تداول العملات الأجنبية، المعادن الثمينة، مؤشرات الأسهم، الأسهم الفردية، السلع الطاقية، وحتى العملات الرقمية.

الخصائص الأساسية: CFD ينفذ بشكل طبيعي T+0، ويمكن شراؤه وبيعه خلال نفس اليوم.

شروط فتح الحساب: يتم التقديم عبر الإنترنت، ويكون الحد الأدنى منخفضًا جدًا (عشرات إلى مئات الدولارات).

تكاليف التداول: تُحتسب بشكل رئيسي من خلال الفارق بين سعر الشراء والبيع (السبريد).

جدول مقارنة طرق التداول في نفس اليوم

خطوات عملية للتداول اليومي في الأسهم

منطق التداول اليومي بسيط نسبيًا:

الخطوة الأولى: تحديد اتجاه السوق تقييم ما إذا كانت الأسهم ستصعد أو تنخفض على المدى القصير.

الخطوة الثانية: اختيار أداة التداول تحديد ما إذا كنت ستستخدم التسوية الفورية، التسوية بالاقتراض، أو أدوات مشتقة أخرى.

الخطوة الثالثة: إصدار أمر التداول

• للشراء على الارتفاع: شراء الأسهم ثم البيع خلال اليوم
• للبيع على الانخفاض: بيع الأسهم ثم الشراء خلال اليوم

الخطوة الرابعة: ضبط إدارة المخاطر يجب دائمًا وضع أوامر وقف الخسارة وجني الأرباح، لتجنب خسائر كبيرة. مع أدوات المشتقة، تكون الرافعة أكثر أهمية، لذا إدارة المخاطر ضرورية جدًا.

الخطوة الخامسة: إغلاق الصفقة خلال نفس اليوم إتمام عمليات الشراء والبيع قبل نهاية جلسة التداول، لتجنب الاحتفاظ بالمركز لليوم التالي.

الأسئلة الشائعة

س1. هل يمكن التداول بالأسهم الجزئية (Zero Shares)؟

لا يمكن. سواء خلال السوق أو بعد الإغلاق، لا يُسمح بالتداول بالأسهم الجزئية عبر الائتمان. المستثمرون بالأسهم الجزئية يمكنهم البيع فقط في اليوم التالي.

س2. ما هي الأسهم المناسبة للتداول اليومي في سوق تايوان؟

الأسهم التي يمكن تداولها يوميًا تشمل: مكونات مؤشر تايوان 50، ومكونات مؤشر ميتش 100، وأسهم مؤشر 富櫃 50 في سوق الأوراق المالية غير المدرجة، ويبلغ عددها حوالي 200 سهم. بالإضافة إلى ذلك، العقود الآجلة، الخيارات، وCFD تغطي تقريبًا الشركات المدرجة الرئيسية والأصول الأمريكية.

س3. ما هو الوقت الأنسب للتداول اليومي؟

عادةً، يتم خلال فترات نشاط السوق وتقلباته العالية. أوقات الافتتاح (9:15-10:00)، الصباح (10:00-11:30)، افتتاح بعد الظهر (13:30-14:30)، والختام (14:00-15:00) غالبًا تكون أكثر تقلبًا. كما أن فترات إصدار الأخبار المهمة أو البيانات الاقتصادية الكبرى توفر فرص تداول جيدة.

هل التسوية اليومية مناسب لك؟

التداول اليومي هو خيار للمستثمرين القصيرين، الذين يعتمدون على تقلبات السوق لتحقيق أرباح سريعة، أو يفضلون عدم الاحتفاظ بالمركز ليلاً. ومع ذلك، هذا النوع من التداول ليس مناسبًا للجميع.

الخصائص الملائمة:

• تملك رأس مال فائض كافٍ، ولا تعتمد على الرافعة المالية
• لديك وعي جيد بإدارة المخاطر والانضباط
• تستطيع مراقبة السوق طوال اليوم، ومتابعة التغيرات
• لديك قدرة على تحمل الخسائر اليومية

الخصائص غير الملائمة:

• رأس مال محدود، ويحتاج إلى الرافعة لتحقيق التداول
• تفتقر إلى المعرفة الفنية والتحليلية
• لا تستطيع مراقبة السوق بشكل مستمر
• تتأثر نفسيًا بسهولة، وتجد صعوبة في الالتزام والانضباط

التداول اليومي يتطلب تسوية فورية، وتكاليف مبدئية منخفضة، لكنه يتطلب مهارة عالية في التقدير، إدارة المخاطر، وتحمل الخسائر. خطأ في التقدير أو ضعف إدارة المخاطر قد يؤدي إلى خسائر فادحة، أو حتى عجز مالي، مع خطر التعرض لمخالفة مالية. قبل اتخاذ القرار، من الضروري تقييم معرفتك، وضعك المالي، وقدرتك على تحمل المخاطر.