هل لا تزال هناك فرصة لسوق الذهب في 2025؟ ثلاثة منطق استثمارية يجب على المستثمرين الأفراد مشاهدتها

هذه الموجة من ارتفاع الذهب قوية جدًا؟ ببساطة، ارتفاع الذهب في 2024-2025 اقترب من أعلى مستوى له خلال 30 عامًا، متجاوزًا 31% في 2007 و29% في 2010. بعد أن وصل إلى أعلى مستوى تاريخي عند 4400 دولار للأونصة في أكتوبر، على الرغم من التصحيح، إلا أن حماس السوق لم يتراجع. السؤال هو: هل لا زلت تستطيع الربح إذا دخلت الآن؟

لماذا لا زال الذهب يرتفع؟ ثلاثة عوامل رئيسية تكشف الأسرار

1. الطلب على التحوط الناتج عن السياسات الجمركية

بعد تولي ترامب، أدت سلسلة من السياسات الجمركية مباشرة إلى موجة ارتفاع الأسعار هذا العام. التجربة التاريخية تخبرنا (بالرجوع إلى الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في 2018)، عندما تزداد عدم اليقين، عادةً ما يشهد الذهب ارتفاعًا قصير الأمد بين 5-10%. ارتفاع مشاعر التحوط في السوق، والأموال تتدفق بشكل طبيعي نحو الذهب.

2. تغير توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتأثيرها على الفائدة الحقيقية

هذه هي الأكثر تعقيدًا ولكنها الأهم منطقًا. أسعار الذهب تتعلق عكسياً بالفائدة الحقيقية — إذا انخفضت الفائدة، يرتفع الذهب.

لماذا؟ لأن الفائدة الحقيقية = الفائدة الاسمية - معدل التضخم. خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يخفض الفائدة الاسمية، وتكلفة حيازة الذهب تنخفض، مما يزيد من جاذبيته.

وفقًا لبيانات أدوات الفائدة من CME، احتمالية أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع ديسمبر بمقدار 25 نقطة أساس تصل إلى 84.7%. بمعنى آخر، توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تعتبر مؤشرًا رئيسيًا لاتجاه الذهب.

بعد اجتماع FOMC في سبتمبر، انخفض سعر الذهب، وهو منطق يتوافق مع ذلك — خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يتوافق تمامًا مع التوقعات، وتم استيعابه مسبقًا من قبل السوق، بالإضافة إلى أن باول قال إن هذا هو “خفض مخاطر إدارة” وليس إشارة إلى استمرار الخفض، فالمتوقع أن يتوقف السوق عن التوقعات، ومن الطبيعي أن يتراجع السعر من القمة.

3. استمرار زيادة احتياطيات البنوك المركزية العالمية

وفقًا لتقرير جمعية الذهب العالمية، في الربع الثالث من 2025، بلغت صافي مشتريات البنوك المركزية من الذهب 220 طنًا، بزيادة 28% على أساس شهري. خلال التسعة أشهر الأولى، اشترت البنوك المركزية حوالي 634 طنًا، على الرغم من أنها أقل قليلاً من نفس الفترة من العام الماضي، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من فترات أخرى.

الأهم من ذلك، أن 76% من البنوك المركزية المستطلعة آراؤها تتوقع أن تزيد نسبة الذهب “بشكل معتدل أو ملحوظ” خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقع انخفاض احتياطيات الدولار. هذا يعكس إعادة تقييم البنوك المركزية لمكانة الذهب كأصل احتياطي.

ما العوامل الأخرى التي تدفع سعر الذهب؟

الديون العالمية مرتفعة، والسياسة النقدية محدودة — وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي، إجمالي الديون العالمية وصل إلى 307 تريليون دولار، ومستويات الديون العالية تعني أن مرونة السياسة الفائدة محدودة، وتوجهات التيسير النقدي تزداد، والفائدة الحقيقية تتراجع، مما يستفيد منه الذهب بشكل غير مباشر.

انخفاض ثقة الدولار — عندما يضعف الدولار أو تنخفض ثقة السوق، فإن الذهب المقوم بالدولار يستفيد بشكل نسبي، وتدفقات الأموال تزداد.

تصاعد المخاطر الجيوسياسية — استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا، والصراعات في الشرق الأوسط، ترفع الطلب على التحوط، وتسبب تقلبات قصيرة الأمد.

تأثير حماس المجتمع — التغطية الإعلامية المستمرة، ومشاعر الجماهير، تجلب تدفقات قصيرة الأمد، وتعزز الاتجاه الصاعد المستمر.

كيف ترى المؤسسات مستقبل سعر الذهب في 2025؟

على الرغم من التقلبات الأخيرة، لا تزال المؤسسات الكبرى تتوقع مستقبلًا إيجابيًا للذهب على المدى الطويل:

• فريق السلع في جي بي مورغان: يعتبر التصحيح “تصحيح صحي”، ورفع هدف سعر الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولار للأونصة
• غولدمان ساكس: يحافظ على هدف سعر 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026
• بنك أمريكا: رفع سابقًا هدف 2026 إلى 5000 دولار، وأشار مؤخرًا إلى أن الذهب قد يقترب من 6000 دولار في العام القادم

أما بالنسبة للعلامات التجارية المحلية مثل Chow Tai Fook و Luk Fook، فإن أسعار المجوهرات الذهبية لا تزال فوق 1100 يوان/غرام، ولم تظهر علامات على تراجع واضح.

ماذا على المستثمرين الأفراد أن يفعلوا الآن؟

متوسط تقلب الذهب السنوي 19.4%، يتجاوز 14.7% لمؤشر S&P 500، والتقلبات عالية جدًا. قبل أن تدخل السوق، عليك أن تعرف نوع المستثمر أنت:

المتداولون على المدى القصير: السوق المتقلب هو صديقك. السيولة جيدة، واتجاه السوق قصير الأمد أسهل في تحديده، خاصة عند تقلبات حادة، حيث يكون القوة بين البائعين والمشترين واضحة. لكن للمبتدئين، ينصح بالحذر — جرب بمبالغ صغيرة، ولا تزداد بشكل أعمى، فخسارة المعنويات قد تؤدي إلى خسائر كبيرة. تعلم تتبع البيانات الاقتصادية الأمريكية عبر التقويم الاقتصادي يمكن أن يعينك بشكل كبير في اتخاذ القرارات.

المستثمرون على المدى الطويل: إذا كنت تنوي شراء ذهب مادي أو تخصيص جزء من محفظتك للذهب، فاستعد لتحمل تقلبات كبيرة. دورة الذهب طويلة جدًا، على مدى أكثر من 10 سنوات، يمكن أن يحافظ على القيمة ويزيد، لكن قد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف خلال تلك الفترة. تكلفة شراء الذهب المادي مرتفعة (عادة بين 5-20%)، لذلك لا ينصح بشراء كميات كبيرة.

الهدف هو تعظيم الأرباح مع المدى الطويل**: يمكن الجمع بين الاحتفاظ طويل الأمد والاستفادة من تقلبات الأسعار في عمليات قصيرة الأمد، خاصة قبل وبعد إعلانات البيانات الأمريكية، حيث تكون التقلبات عادةً أكثر وضوحًا. لكن هذا يتطلب خبرة وتحكم في المخاطر.

تذكير أساسي: لا تضع كل بيضك في سلة واحدة. رغم أن عوامل دعم الذهب على المدى الطويل لم تتغير، إلا أن البيانات الاقتصادية الأمريكية، واجتماعات الاحتياطي الفيدرالي، يمكن أن تثير تقلبات عنيفة على المدى القصير. بالنسبة للمستثمرين في تايوان، يجب أيضًا أن يأخذوا في الاعتبار تقلبات سعر صرف الدولار/التيثر وتأثيرها على العائد.

منطق حركة سعر الذهب على المدى المتوسط والطويل صحيح، السوق لم ينته بعد، وهناك فرص على المدى القصير والمتوسط والطويل. المهم هو فهم قدرتك على تحمل المخاطر، واختيار الاستراتيجية المناسبة، وليس اتباع الموضة بشكل أعمى.