ظهرت إشارات على ضيق إمدادات النفط، هل يمكن لخام غرب تكساس أن يتجاوز مستوى 59 ليصبح الأمر حاسمًا؟

تعمل الإجراءات الاستراتيجية للحكومة الأمريكية ضد نفط فنزويلا على إعادة تعريف المشهد العالمي للطاقة. وفقًا لأحدث تقارير رويترز، أصدر البيت الأبيض أمرًا للقوات الأمريكية بالعمل على فرض حصار اقتصادي كامل على نفط فنزويلا خلال الشهرين المقبلين، مما يعكس تحولًا في استراتيجية إدارة ترامب التي كانت تفضل العقوبات الاقتصادية على التدخل العسكري. هذا القرار يشكل ضربة جوهرية لإمدادات سوق النفط.

تعد فنزويلا ثاني أكبر منتج للنفط في العالم، حيث تشكل إيرادات تصدير النفط أكثر من 90% من إجمالي صادراتها. مع استمرار الضغط الأمريكي على الحظر، تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يتسبب ذلك في تدهور حاد في المالية الحكومية. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن المنطقة لا تزال تستخدم «ناقلات النفط الزومبي» — تلك السفن القديمة التي تُزوّر هويتها وتخفي مساراتها الحقيقية — لمواصلة نقل النفط سرًا. تظهر بيانات تتبع السفن من بلومبرج أن ناقلة نفط عمرها 27 عامًا، كانت من المقرر تفكيكها في 2021، توجهت مؤخرًا نحو فنزويلا، مما يوضح إصرار هذا البلد في أمريكا الجنوبية على الحفاظ على صناعة النفط.

ومع ذلك، قد لا تؤدي صدمات العرض إلى رفع أسعار النفط. يعتقد السوق عمومًا أن سوق النفط العالمية تواجه فائضًا في العرض حاليًا. وفقًا لبيانات وكالة الطاقة الدولية، بسبب زيادة إنتاج الدول المنتجة للنفط وتباطؤ نمو الطلب العالمي، من المتوقع أن يصل فائض النفط في عام 2026 إلى 4.09 مليون برميل يوميًا. أعلنت أوبك+ عن توقف زيادة الإنتاج في الربع الأول من 2026، مما يؤكد توقعات السوق بوجود فائض في العرض.

البيئة الكلية تدعم أسعار النفط

الحق الذي يمنح سوق النفط دفعة صعودية يأتي في الواقع من تفاعل الاحتياطي الفيدرالي والدولار الأمريكي. تظهر بيانات وزارة العمل الأمريكية في ديسمبر أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر ارتفع بنسبة 2.7% على أساس سنوي، ومؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ارتفع بنسبة 2.6%، مما يخفف من ضغوط التضخم ويمهد الطريق لخفض أسعار الفائدة بشكل إضافي. على الرغم من أن زيادة التوظيف غير الزراعي بمقدار 64,000 وظيفة كانت أفضل من المتوقع قليلًا، إلا أن معدل البطالة ارتفع بشكل غير متوقع إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2021، مما يعكس تبريد سوق العمل بشكل واضح.

تشير بيانات مراقبة سوق العقود الآجلة للفيدرالي إلى أن السوق لا تزال تتوقع خفض أسعار الفائدة مرتين العام المقبل، كل مرة بمقدار 25 نقطة أساس. من المتوقع أن يقترب بيئة انخفاض أسعار الفائدة. في الوقت نفسه، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي حاليًا دون مستوى 98.0، مع خط الفصل بين الاتجاهات الصاعدة والهابطة عند 98.0. بمجرد أن يخترق الدولار هذا المستوى بشكل فعال، ستتفتح مساحة هبوطية أكبر.

تراجع الدولار الأمريكي وتراجع أسعار الفائدة يشكلان تفاعلًا لا يُستهان به، مما سيفيد مباشرة انتعاش الاقتصاد في أكبر مستهلك للطاقة في العالم — الصين. مع توقعات 2026، في ظل استراتيجية الولايات المتحدة «الكل في» للذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن يظل السيولة العامة مرنة. تتوقع وحدة الأبحاث العالمية في البنوك الأمريكية أن المستثمرين في العام المقبل سيفهمون بشكل أوضح كيف يعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل الأساسيات الاقتصادية، مما سيجعل النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة والصين أكثر قوة. تعافي الاقتصاد الصيني وتراجع الدولار الأمريكي من العوامل التي من المتوقع أن تكون أقوى دعائم سوق النفط.

التحليل الفني يكشف عن فرص انتعاش جديدة

يوم الأربعاء (24 ديسمبر)، أغلق خام غرب تكساس الوسيط (WTI) منخفضًا بنسبة 0.12%، على الرغم من أنه أنهى ثلاث أيام متتالية من الارتفاع، إلا أنه لا يزال مستقرًا فوق مستوى 58.0 دولار. تظهر الرسوم البيانية اليومية أن سعر خام WTI ظل يدعم فوق مستوى 58.0 دولار طوال الشهرين الماضيين، كما أن مؤشر AO يظهر أن زخم الصعود يتعزز.

بمجرد أن يتجاوز سعر WTI مستوى 59.0 دولار، من المتوقع أن يتحدد نمط الانتعاش بشكل كامل. يجب مراقبة مقاومتي 61.5 دولار و64.5 دولار. هذه المؤشرات الفنية، إلى جانب التوترات الجيوسياسية في العرض والسيولة الاقتصادية الكلية، توفر دعمًا متعدد الأبعاد لاستمرار انتعاش النفط في المستقبل.