مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة لعام 2025: أيها الأقوى، ناسداك، S&P 500، داو جونز؟

في سوق الأسهم الأمريكية، يسيطر مؤشر داو جونز الصناعي، ومؤشر S&P 500، ومؤشر ناسداك المركب على المشهد، حيث يمثل كل منها بعدًا مختلفًا من سوق الأسهم الأمريكية. منذ عام 2025، أظهرت الأسهم الأمريكية أداءً قويًا — حيث ارتفع ناسداك بمجموع 30.12%، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 24.56%، وسجل مؤشر داو جونز الصناعي زيادة بنسبة 14.87%. تكمن الفرص الاستثمارية وراء كل من هذه المؤشرات الثلاثة في الولايات المتحدة بشكل مختلف، ويحتاج المستثمرون إلى فهم خصائصها بدقة لاتخاذ قرارات استثمارية مثلى.

مقارنة الخصائص الأساسية للمؤشرات الثلاثة

على الرغم من أن مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة تعكس الأداء العام للسوق، إلا أن طرق حسابها ومكوناتها تختلف بشكل كبير:

مقارنة خصائص المؤشر

يعتمد مؤشر S&P 500 على 500 شركة رائدة مدرجة، ويستخدم طريقة الوزن حسب القيمة السوقية، ويغطي حوالي 80% من القيمة السوقية للأسهم الأمريكية، ويُعتبر أداة موثوقة لقياس السوق الأمريكية الكبرى. توزيع قطاعاتها متوازن — حيث تمثل تكنولوجيا المعلومات 32.5%، والمالية 13.5%، والرعاية الصحية 12.0%، مما يوفر تمثيلًا واسعًا للسوق.

يقتصر مؤشر داو جونز الصناعي على 30 شركة كبرى مدرجة، ويحسب بطريقة الوزن السعري، مما يعني أن الأسهم ذات الأسعار العالية لها تأثير أكبر. تتكون بشكل رئيسي من المالية (22.5%)، وتكنولوجيا المعلومات (20.0%)، والرعاية الصحية (19.0%)، ويتميز بتقلبات أقل نسبيًا، مما يعكس أداء الشركات ذات القيمة الكبيرة الناضجة بشكل أدق.

يشمل مؤشر ناسداك المركب أكثر من 3000 شركة مدرجة، مع نسبة عالية جدًا من شركات التكنولوجيا — تتجاوز 62.5%. ويُعد خصائص الوزن حسب القيمة السوقية فيه أكثر تأثيرًا، حيث تؤثر تقلبات أسهم التكنولوجيا الكبرى بشكل مباشر على المؤشر، مما يجعله أكثر تقلبًا وإمكانات نمو.

مقارنة العوائد خلال العشر سنوات الماضية (حتى مارس 2025): حقق ناسداك معدل عائد سنوي قدره 17.5%، متفوقًا بشكل كبير، يليه مؤشر S&P 500 بنسبة 11.2%، وأقلها مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 9.1%.

مؤشر S&P 500: خيار مستقر ومتوازن

كونه أكثر المؤشرات تمثيلًا في سوق الأسهم الأمريكية، يغطي مؤشر S&P 500 500 شركة رائدة من مختلف القطاعات الرئيسية في الولايات المتحدة. تشكل أكبر عشرة مكونات (آبل، إنفيديا، مايكروسوفت، أمازون، ميتا، وغيرها) حوالي 34.63% من وزن المؤشر، مع أن آبل وحدها تمثل 7.27%، مما يدل على أن تقلبات أسعار الشركات الكبرى تؤثر بشكل كبير على أداء المؤشر ككل.

من حيث الأداء التاريخي، مر مؤشر S&P 500 خلال الثلاثين عامًا الماضية بتحديات متعددة مثل فقاعة الإنترنت، وأزمة الرهن العقاري، وصدمات الوباء، وفترات رفع أسعار الفائدة، لكنه دائمًا ما يعاود الارتفاع بسرعة بعد كل أزمة، مما يعكس مرونته القوية.

حاليًا، يواجه مؤشر S&P 500 ضغط تصحيح قصير الأمد — منذ مارس، تراجع بأكثر من 10% تحت ضغط تصريحات البيت الأبيض حول الركود الاقتصادي وتوقعات توقف الحكومة عن العمل، مع كسر مستوى دعم رئيسي عند 5673 نقطة. كما أن ارتفاع مؤشر VIX (مؤشر الخوف) الذي وصل إلى 29.56، وارتفاع مؤشر MOVE لتقلبات السندات، يشيران إلى انخفاض واضح في شهية السوق للمخاطرة، مع تدفق رأس المال بشكل متزايد نحو الأصول الدفاعية.

داو جونز الصناعي: حصن الدفاع للشركات التقليدية

يتكون مؤشر داو جونز من 30 شركة أمريكية كبرى، تشمل شركات مثل جولدمان ساكس، يونايتد هيلث، مايكروسوفت، هوم ديبوت، وكاترپيلر، وغيرها من الشركات الرائدة. وباعتباره مؤشرًا يعتمد على السعر، فإن خصائصه تؤدي عادة إلى تقلبات أقل من مؤشر S&P 500 — ففي أزمة الرهن العقاري 2008، كانت خسائره أقل، لكن في فترات السوق القوية (مثل 2013 و2019)، كانت مكاسبه محدودة نسبيًا.

بالنظر إلى المستقبل، مع تراجع مخاطر النظام المصرفي وبدء الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة، من المتوقع أن يرتفع مؤشر داو جونز بشكل معتدل. ومع ذلك، فإن معدل النمو على المدى الطويل واضح أنه أقل، حيث يبلغ العائد السنوي المركب خلال عشر سنوات 9.1%، مما يجعله أقل ملاءمة للمستثمرين الباحثين عن عوائد عالية.

ناسداك: محرك النمو المدفوع بالتكنولوجيا

يُعد مؤشر ناسداك المركب أحد أهم مؤشرات الأسهم التكنولوجية على مستوى العالم، حيث تتكون جوهره من عمالقة التكنولوجيا مثل آبل، مايكروسوفت، إنفيديا، وأمازون. نسبة أسهم التكنولوجيا تتجاوز 55%، مما يجعل هذا المؤشر نافذة مهمة للمستثمرين لمتابعة الابتكار الصناعي وقياس زخم النمو الاقتصادي.

خلال العشر سنوات الماضية، حقق ناسداك معدل عائد سنوي قدره 17.5%، متفوقًا على مستوى العالم. حتى مع تعرضه لتصحيح عميق في 2022 (انخفاض يقارب 30%)، شهد انتعاشًا بأكثر من 40% في 2023 بفضل موجة الذكاء الاصطناعي ونهاية دورة رفع الفائدة، واستمر في الارتفاع في 2024. لكن، مع ذلك، زادت تقلباته مؤخرًا — حيث انخفض بنسبة 2.08% الأسبوع الماضي، مسجلًا خسائر لثلاثة أسابيع متتالية، وبتراجع عن أعلى مستوى له عند 22248 نقطة في ديسمبر بنسبة 10%، مما وضعه في منطقة تصحيح فني.

من الجدير بالذكر أن عدم اليقين في السياسات الجمركية (إعلان الحكومة الأمريكية عن إعفاء مؤقت حتى 2 أبريل، ثم تطبيق رسوم متبادلة) وارتفاع العجز التجاري إلى أعلى مستوى له على الإطلاق (1314 مليار دولار في يناير) يضغطان على ثقة المستثمرين، مع استمرار ضغط البيع على أسهم التكنولوجيا.

دليل استثمار 2025

المستثمرون ذوو القدرة على تحمل المخاطر العالية يفضلون ناسداك. إذا كنت تؤمن بالمنطق طويل الأمد لنمو الذكاء الاصطناعي، والحوسبة الكمومية، وتستطيع تحمل تصحيحات مرحلية تتراوح بين 20% و30%، مع أفق استثمار يمتد لأكثر من 5 سنوات، فإن إمكانات النمو العالية لناسداك تستحق الانتظار. لكن يجب الحذر من تغيرات أسعار الفائدة ومخاطر تقييم أسهم التكنولوجيا.

المستثمرون الباحثون عن توازن يفضلون مؤشر S&P 500. هذا هو الخيار الأنسب للمستثمرين الذين يسعون لتنويع المخاطر والمشاركة في نمو قطاعات متعددة، وهو أيضًا الخيار المفضل للاستثمار المنتظم وتكوين المحفظة الأساسية. يمكن تعزيز الاستراتيجية عبر دمج صناديق مؤشرات قطاعية مثل التكنولوجيا أو الرعاية الصحية.

المستثمرون المحافظون يمكنهم تخصيص جزء من استثماراتهم لمؤشر داو جونز كملاذ دفاعي. خصائصه من حيث التوزيع المستقر للأرباح وتقلبات منخفضة تجعله مناسبًا للمستثمرين الذين لا يطلبون عوائد عالية على المدى القصير، مع ضرورة تقبل أن عوائده على المدى الطويل أقل من المؤشرين الآخرين.

نصائح زمنية: على المدى القصير، إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة كما هو متوقع، قد يكون ناسداك هو الأفضل أداءً؛ وإذا زادت مخاطر الركود، فإن خصائص التوازن في مؤشر S&P 500 ستظهر مزيدًا من المزايا. على المدى الطويل، رغم أن ناسداك لديه إمكانات نمو عالية، إلا أنه يتطلب الحذر من التصحيحات المرحلية؛ بينما يظل مؤشر S&P 500 هو الخيار الأكثر أمانًا “للأساس” في التكوين.