أسواق العملات العالمية تغير مسارها مع تراجع الدولار وارتفاع اليورو والأسترالي

يشهد مشهد سوق الصرف الأجنبي إعادة توازن ملحوظة هذا الأسبوع، حيث يواجه الدولار الأمريكي أقوى عوائق له خلال الأربعة أشهر الأخيرة مع إعادة تقييم المستثمرين لمراكز محافظهم عبر العملات الرئيسية. المصدر الأساسي لهذا التحول هو تزايد التكهنات حول تخفيف السياسة النقدية بشكل عدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مع توقعات لخفض أسعار الفائدة عدة مرات تمتد حتى عام 2025.

تراجع زخم الدولار على خلفية توقعات خفض الفائدة

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى 99.58، مسجلاً خسارة أسبوعية بنسبة 0.60% على الرغم من ارتفاع يومي بسيط بنسبة 0.05%. جاء هذا الانعكاس بعد أن كان الدولار قد وصل مؤخرًا إلى أعلى مستوى له خلال ستة أشهر، مما يشير إلى تحول جوهري في معنويات السوق. يعكس الضعف تزايد قناعة المتداولين بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتبع سياسة أكثر مرونة استجابة للضغوط الاقتصادية.

لا تزال ظروف التداول ضعيفة مع احتفال الأسواق الأمريكية بعيد الشكر، مما يزيد من تقلبات الأسعار عبر أزواج العملات. أدت البيئة ذات السيولة المنخفضة إلى زيادة التقلبات، مما يخلق فرصًا لتحركات حادة في الاتجاه. يلاحظ استراتيجيون العملات أن هذه الفترة غالبًا ما توفر فرص تدخل تكتيكية للبنوك المركزية لمراقبة أداء عملاتها.

الين الياباني يستقر على إشارات بنك اليابان المتشددة

وفي الوقت نفسه، حقق الين الياباني مكاسب معتدلة، حيث ارتفع بنسبة 0.10% ليصل إلى 156.33 مقابل الدولار. يعكس هذا التعافي موقفًا أكثر حزمًا من مسؤولي بنك اليابان، معربين عن التزامهم بتطبيع السياسة النقدية. يقترح محللو العملات أن السلطات اليابانية قد تراقب احتمالات التدخل إذا استقر الدولار أو حاول الضعف مجددًا مقابل الين، خاصة إذا ظهرت بيانات اقتصادية سلبية من الولايات المتحدة.

اليورو والدولار الأسترالي يجذبان اهتمام المستثمرين

يبدأ إعادة تخصيص رأس المال في الظهور بوضوح عبر أداء العملات الرئيسية البديلة. تراجع اليورو بشكل طفيف إلى 1.1596 دولار بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال 1.5 أسبوع في وقت سابق من الجلسة، ومع ذلك يحتفظ العملة بجاذبيتها الاستراتيجية نظرًا لتغير فروقات أسعار الفائدة التي تفضل منطقة اليورو. وفقًا لاستراتيجيي إدارة الثروات، فإن التغيرات الأخيرة في توقعات السياسة النقدية وتوقعات النمو قد حولت حسابات الاستثمار نحو الأصول الأوروبية وابتعدت عن حيازات الدولار الأمريكي.

أما الدولار الأسترالي، فيظهر قوة خاصة، مدعومًا ببيانات التضخم التي فاقت التوقعات وإشارات إلى أن دورة التخفيف من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي قد تقترب من نهايتها. بسعر 0.6536 دولار، ظل الدولار الأسترالي ضمن نطاق ضيق استمر خلال الـ 18 شهرًا الماضية. يعكس ديناميكيات الدولار الأسترالي مقابل اليورو ثقة متزايدة في آفاق النمو الأسترالي مقارنة بالتحديات الاقتصادية الأوروبية، مما يجعل الزوج عملة محورية للمستثمرين الذين يعيدون مراكزهم بعيدًا عن القوة التقليدية للدولار.

كما ارتفع الدولار النيوزيلندي إلى ذروة ثلاثة أسابيع عند 0.5728 دولار، مدفوعًا بتعليقات بناءة من بنك نيوزيلندا على الرغم من خفض سعر الفائدة مؤخرًا. تعكس توقعات السوق الآن زيادة متوقعة في السعر بحلول ديسمبر 2026، مما يبرز تناقضًا واضحًا مع توقعات خفض أكثر من 90 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال الـ 12 شهرًا القادمة.

عدم اليقين الجيوسياسي لا يزال قائمًا

شهد الفرنك السويسري أيضًا تقلبات، حيث اختبر الدولار مؤخرًا أدنى مستوى له خلال أسبوع عند 0.8028 قبل أن يرتد بنسبة 0.16% ليصل إلى 0.8056. يراقب المستثمرون عن كثب التطورات المتعلقة بمفاوضات السلام المحتملة في أوكرانيا، على الرغم من أن عدم اليقين لا يزال قائمًا بشأن النتائج الملموسة. لا تزال الخلفية الجيوسياسية تؤثر على معنويات المخاطرة الأوسع وتدفقات سوق العملات.

النظرة المستقبلية

لقد غير تلاقي مسارات السياسة النقدية المختلفة، وفروقات النمو بين المناطق، والتغيرات في المخاطر الجيوسياسية بشكل جذري ديناميكيات سوق العملات. بينما يجادل بعض الاستراتيجيين بأن التقييمات المرتفعة للعملات البديلة قد تحد من الارتفاعات القصيرة الأمد، يعتقد آخرون أن التحول الهيكلي في توقعات أسعار الفائدة قد يظل يضغط على الدولار حتى نهاية العام وما بعده.

يواجه المستثمرون في هذا البيئة مشهدًا معقدًا حيث تكسرت العلاقات التقليدية بين العملات، مما يتطلب إعادة تقييم أساسية لاستراتيجيات التخصيص عبر أزواج الفوركس الرئيسية.