محور السوق: آسيا تستفيد من إشارات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بينما تتسابق الأسهم الآسيوية والبيتكوين للأعلى

الأسبوع الذي غير كل شيء

جلب الخميس تحولًا حادًا في معنويات السوق عبر آسيا، حيث شعر المتداولون بوجود تحول كبير في اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي. سجل مؤشر MSCI آسيا-المحيط الهادئ (باستثناء اليابان) ارتفاعًا قويًا بنسبة 0.27%، مما يشير إلى قناعة بأن خفض الفائدة في ديسمبر أصبح أكثر احتمالًا بشكل متزايد. والأكثر درامية، أن مؤشر نيكاي الياباني وKOSPI الكوري الجنوبي ارتفعا بأكثر من 1%، متحررين من أسابيع من التداول المتقلب مع اقتراب الأسبوع القصير بسبب العطلة.

المسبب؟ تحول زلزالي في احتمالات خفض الفائدة. قبل أسبوع واحد فقط، كان المتداولون يضعون احتمالات خفض الفائدة في ديسمبر عند 30% فقط. بحلول الخميس، أظهرت بيانات CME FedWatch أن الاحتمال انفجر إلى 85%—تحول مذهل انتشر عبر جميع فئات الأصول.

لماذا يبدو الاحتياطي الفيدرالي فجأة متساهلًا

كان المحفز واضحًا: تبريد سوق العمل الأمريكية. سجلت مطالبات البطالة الجديدة أدنى مستوى لها منذ سبعة أشهر، لكن هذه ليست القصة كاملة. قدم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي ماري دالي وكريستوفر وولر تعليقات أثارت مخاوف من ارتفاع التضخم وأسعدت متداولي خفض الفائدة. جورج بوبوراس، المدير الإداري في K2 Asset Management، لخص المفارقة بدقة: “على الرغم من أن التضخم الأساسي لا يزال فوق الهدف، فإن معدل التضخم المتوقع على مدى 10 سنوات في الولايات المتحدة عند حوالي 2.25% يعكس أن الأسواق بشكل عام مرتاحة لتوقعات التضخم.”

الترجمة؟ التضخم لم يعد يخرج عن السيطرة. سوق العمل يظهر علامات تدهور. خفض الفائدة في ديسمبر ليس مجرد احتمال—بل محسوبًا في السعر.

ضعف الدولار، وتدوير العملات في اللعب

مع تزايد رهانات خفض الفائدة، أخذ الدولار استراحة. انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.28% ليصل إلى 99.523، بينما ارتفع اليورو إلى أعلى مستوى له خلال سبعة أيام عند 1.16045. ولم يفوت الجنيه الإسترليني أيضًا الرسالة، حيث ارتفع إلى 1.3247 دولار—أعلى مستوى خلال شهر—بعد أن قدمت وزيرة المالية البريطانية ريتشل ريفز ميزانية خففت من المخاوف المالية.

لكن الحركة الحقيقية كانت في الين، حيث واجه المتداولون معضلة غريبة.

الين الياباني تحت الضغط: التدخل يلوح في الأفق

لا يزال الين هو العنصر المراوغ للأسبوع. لقد انخفض تقريبًا 10 وحدات منذ أوائل أكتوبر، وهو هبوط حاد fueled by الفجوة بين توقعات الفائدة الأمريكية واليابانية. شهدت حركة الخميس تداول الين حول 156.16 مقابل الدولار، وتحت تلك الأرقام الرئيسية يكمن توتر حاسم: طموحات طوكيو الضخمة في الإنفاق تتصادم مع استقرار العملة.

تُفيد تقارير رويترز أن بنك اليابان قد يستعد لدعم رفع الفائدة في أقرب وقت الشهر المقبل—خطوة جريئة لربط العملة ومنع ضعف الين أكثر. أشار رئيس الوزراء سا نا إي تاكاياشي إلى العزم، رافضًا مخاوف أزمة مالية مماثلة لـ"لحظة تروس" في المملكة المتحدة. النص الضمني واضح: طوكيو لن تسمح بانهيار الين بدون مقاومة، على الرغم من أن الدفاع عنه ضد دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لن يكون مهمة سهلة. مع تذبذب الين ومراقبة المتداولين لمخاطر التدخل، فإن مستوى 100000 ين—ما يعادل $640 USD تقريبا—يعمل كعلامة نفسية على مدى ابتعاد هذا الزوج من العملات.

أزمة العقارات في الصين تتعمق

بينما ارتفعت أسواق الأسهم على أمل خفض الفائدة، أرسلت قطاع العقارات الصيني إشارات قلق. تسعى شركة China Vanke، المطور المدعوم من الدولة، للحصول على موافقة حملة السندات لتأجيل سداد سندات بقيمة 2 مليار يوان ($282.6 مليون) على السندات المحلية—وهو أول طلب تمديد لها. إذا تمت الموافقة، فقد يعيد هذا الأمر إشعال المخاوف عبر قطاع العقارات والمالية، مذكرًا المستثمرين بأن التحفيز النقدي في الولايات المتحدة لا يعالج تلقائيًا المشاكل الهيكلية في أماكن أخرى.

العملات الرقمية تنضم إلى الانتعاش

استعاد البيتكوين الأضواء، متداولًا فوق 90,000 دولار بحلول الخميس—ارتفاع يقارب 3% يضع سوق العملات الرقمية على مسار كسر سلسلة خسائر استمرت أربعة أسابيع. المحفز؟ توقعات أقل للفائدة تعتبر ذهبية للأصول عالية المخاطر، وبيتكوين، على الرغم من غموضها غير المرتبط، تميل إلى الارتفاع عندما تتحسن توقعات السيولة وتقل المعدلات الحقيقية.

أما الذهب، فظل ثابتًا عند 4,164.81 دولار للأونصة بعد أن سجل ارتفاعًا بنسبة 0.8% في اليوم السابق، مما يشير إلى أن المستثمرين لا زالوا يحوطون ولكن بدون هلع.

الخلاصة

كشف جلسة الخميس عن سوق في حالة انتقال. التحول المتساهل للاحتياطي الفيدرالي يعيد تشكيل كل شيء: تدوير الأسهم يفضل القطاعات الدورية واللعب الدولي، والدولار يصحح، والأصول عالية المخاطر من بيتكوين إلى الأسهم تتلقى طلبات شراء. مع معاناة الين الياباني، يضيف ذلك طبقة أخرى من التعقيد—خصوصًا مع تفكير بنك اليابان في تشديد سياسته الخاصة.

مع إغلاق الأسواق الأمريكية يوم الجمعة لعطلة عيد الشكر المختصرة، فإن فرضية الأسبوع قد تم تثبيتها بالفعل: توقعات خفض الفائدة أدت إلى إعادة تقييم واسعة للأشهر الأخيرة من عام 2024. يجب على المتداولين مراقبة أي بيانات اقتصادية متناقضة أو تصريحات من الاحتياطي الفيدرالي قد تعكس هذا السرد، ولكن حتى الآن، فإن التيار قد تحول بوضوح نحو التيسير.