توقعات الذهب لعام 2025: ما يجب أن يعرفه كل مستثمر عن ارتفاع الأسعار

الذهب يمر بزخم ملحوظ مع اقتراب عام 2025، حيث تتجه الأسعار الفورية نحو مستويات قياسية فوق $500 2,400 دولار للأونصة. يعكس هذا الارتفاع تحولًا جوهريًا في ديناميكيات السوق—مدفوعًا بتوقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والتوترات الجيوسياسية المستمرة، وسعي المستثمرين المستمر للأصول الآمنة. إذا كنت تفكر في التعرض لهذا المعدن الثمين، يصبح فهم ما يدفع الأسعار وإلى أين قد تتجه أمرًا حاسمًا.

المشهد الحالي: لماذا يتداول الذهب عند مستويات تاريخية

حتى منتصف عام 2024، حقق الذهب عوائد مذهلة، حيث استقرت الأسعار حول $600 2,400-2,450 دولار للأونصة—مكسب يزيد عن ( مقارنةً بما كانت عليه قبل عام واحد فقط. ويمثل ذلك تحولًا جوهريًا عن التقلبات التي شهدناها خلال عام 2023.

تبدأ القصة بقرار الاحتياطي الفيدرالي الحاسم في سبتمبر 2024، عندما قام صانعو السياسات بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس—إشارة إلى ثقة السوق بأن التضخم أصبح تحت السيطرة أخيرًا. تظهر أداة FedWatch الخاصة بـ CME Group أن الأسواق تتوقع استمرار خفض المعدلات حتى 2025، مع إعطاء المتداولين الآن احتمالية بنسبة 63% لخفضات كبيرة أخرى في المدى القريب.

عندما تنخفض أسعار الفائدة، يقل تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول غير ذات عائد مثل الذهب. هذا الواقع الرياضي، إلى جانب ضعف الدولار الأمريكي، يخلق بيئة مثالية لارتفاع الأسعار. في الوقت نفسه، تستمر التوترات في الشرق الأوسط والصراعات الجيوسياسية في رفع توقعات التضخم ودفع المستثمرين نحو أدوات التحوط من التضخم.

توقعات سعر الذهب لعام 2025 و2026: إلى أين نتجه؟

قدم المشاركون في السوق والمؤسسات المالية الكبرى مجموعة من التوقعات:

لـ 2025: يتجه الإجماع نحو توقعات صعودية. تتوقع جي بي مورغان أن يتجاوز الذهب )2,300 دولار للأونصة، بينما يقترح محللو Bloomberg Terminal نطاقًا أوسع بين (1,709 و)2,727 دولار للأونصة اعتمادًا على سيناريوهات اقتصادية مختلفة. يفترض السيناريو الأساسي استمرار التيسير من قبل الفيدرالي، وعدم وجود اضطرابات عرض كبيرة، وعدم اليقين العالمي المستمر—وكلها عوامل داعمة لارتفاع الأسعار.

لـ 2026: مع النظر إلى المستقبل، يصبح التوقع أكثر تفاؤلًا. إذا نجح الفيدرالي في التوجيه نحو سعر فائدة مستهدف بين 2-3% مع تقليل التضخم إلى 2% أو أقل، فإن البيئة النقدية تظل مواتية للذهب. غالبًا ما يُذكر نطاق التوقعات بين (2,600 و)2,800 دولار، مع بعض المحللين الذين يشيرون إلى احتمالية اختراق فوق (2,800 دولار.

تعتمد هذه التوقعات على فرضية واحدة حاسمة: أن السياسات التيسيرية للبنك المركزي ستستمر وأن المخاطر الجيوسياسية لن تتصاعد بشكل كبير.

دروس من التاريخ: قصة الذهب على مدى خمس سنوات

لفهم إلى أين قد يتجه الذهب بشكل صحيح، من المفيد استعراض كيف وصلنا إلى هنا.

2019-2020: سباق الملاذ الآمن
شهد عام 2019 ارتفاع الذهب بنحو 19% تقريبًا مع عكس الاحتياطي الفيدرالي مساره وبدء خفض الفوائد وشراء السندات الحكومية. أدى هذا التحول، إلى جانب تزايد عدم الاستقرار السياسي والاقتصادي عالميًا، إلى هروب كلاسيكي نحو الجودة. تسارع هذا الزخم بشكل كبير خلال 2020 عندما ضربت جائحة كوفيد-19. بعد أن انخفض إلى )1,451 دولار للأونصة في مارس، قفز الذهب بأكثر من (خلال خمسة أشهر مع ضخ حزم التحفيز الناتجة عن الجائحة السيولة في الاقتصاديات. بحلول نهاية عام 2020، سجل الذهب مكاسب سنوية مذهلة بلغت 25% ووصل إلى أعلى مستوى داخلي عند )2,072.50 دولار.

2021-2022: دورة التشديد تعود من جديد
جاء الانعكاس بسرعة في 2021. مع قيام البنوك المركزية حول العالم—الفيدرالي، البنك المركزي الأوروبي، بنك إنجلترا—بتشديد السياسة النقدية لمواجهة التضخم بعد الجائحة، انخفض الذهب بنسبة 8% خلال العام. وارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 7% مقابل العملات الرئيسية، مما شكل عائقًا قويًا. ثم جاء عام 2022: نفذ الفيدرالي دورة رفع أسعار فائدة تاريخية، حيث رفع المعدلات من 0.25% إلى 4.50% عبر سبع قرارات منفصلة. هبط الذهب إلى (1,618 دولار للأونصة في نوفمبر، بانخفاض مؤلم بنسبة 21% من ذروات مارس. ومع ذلك، بحلول نهاية العام، مع تصاعد مخاوف الركود الاقتصادي وإشارة الفيدرالي إلى وتيرة رفع أبطأ، تعافى الذهب ليغلق عند )1,823 دولار—مرتفعًا بنسبة 12.6% عن أدنى مستويات نوفمبر.

2023: تيارات متضاربة
اندلعت النزاعات الإسرائيلية الفلسطينية في أكتوبر 2023، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط وتوقعات التضخم. ومع تزايد التوقعات بأن الفيدرالي سيتجه قريبًا نحو خفض الفوائد، ارتفعت أسعار الذهب بشكل حاد إلى مستوى قياسي عند (2,150 دولار. أنهى العام عند ذلك المستوى، مما يثبت أن المخاطر الجيوسياسية وتغيرات السياسة النقدية يمكن أن تتغلب على عوامل أخرى.

2024: كسر الأرقام القياسية
شهد النصف الأول من 2024 استمرار ارتفاع الذهب، حيث تجاوز )2,200 دولار في مارس ووصل في النهاية إلى 2,472.46 في أبريل. على الرغم من أن الأسعار تراجعت قليلاً عن تلك الذروات، إلا أنها ظلت مدعومة بشكل جيد فوق 2,400 دولار، مما يؤكد أن الحالة الصعودية الهيكلية لا تزال قائمة.

لماذا يهم هذا لمحفظتك

يؤدي الذهب وظائف متعددة: هو تحوط ضد تآكل العملة، وتنويع للمحفظة غير مرتبط بالأسهم والسندات، ومخزن فعلي للقيمة تشتريه البنوك المركزية والمؤسسات الكبرى بنشاط. خلال الفترة 2023-2024، بلغت طلبات البنوك المركزية على الذهب مستويات قياسية—تقريبًا مطابقة لشراءات 2022 القياسية. هذا الطلب الرسمي، إلى جانب استهلاك المجوهرات المستمر عالميًا، عوض تدفقات كبيرة خارجة من صناديق الاستثمار المدعومة بالذهب، مما حافظ على ارتفاع الأسعار.

الاستنتاج الرئيسي: القوة الحالية للذهب تعكس طلبًا هيكليًا حقيقيًا، وليس مضاربة.

الأساس الفني: قراءة الرسوم البيانية

بالنسبة للمتداولين والمستثمرين النشطين، يوفر فهم الإعداد الفني للذهب إشارات دخول وخروج مفيدة. ثلاثة أدوات تهيمن على التحليل المهني:

MACD تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة: يستخدم هذا المؤشر الزخم المتوسطات المتحركة الأسيّة لفترتين 12 و26 لتحديد تغييرات الاتجاه وإشارات الانعكاس. عندما يعبر MACD فوق خط إشارته، غالبًا ما يشير إلى زخم صعودي قادم. والعكس صحيح، فالتقاطع الهبوطي قد ينذر بانعكاسات.

RSI مؤشر القوة النسبية: يعمل على مقياس من 0 إلى 100، ويشير إلى حالات الشراء المفرط فوق 70 والبيع المفرط تحت 30. غالبًا ما يظهر الذهب تباينات—حالات يكون فيها السعر يحقق ارتفاعات جديدة بينما يفشل RSI في التأكيد، مما يشير إلى احتمالية انعكاسات. تكون هذه التباينات أكثر موثوقية عند استخدامها مع مؤشرات أخرى.

تقرير COT تقرير التزام المتداولين: يصدر أسبوعيًا عن CFTC، ويتابع مراكز الشراء والبيع التي يحتفظ بها المتعاملون التجاريون، والمضاربون الكبار، والمتداولون الصغار. عندما يشتري المتعاملون التجاريون عادةً المستثمرين الأذكياء بشكل مكثف بينما يتبع المتداولون الصغار الأسعار، غالبًا ما يسبق ذلك تصحيحات. والعكس صحيح، فزيادة المراكز الطويلة من قبل المضاربين الكبار خلال ارتفاعات ممتدة قد تشير إلى ضعف.

أربعة عوامل ستحدد أسعار الذهب في 2025

فهم ما يحرك أسعار الذهب يميز المستثمرين الناجحين عن غيرهم.

الدولار الأمريكي: يُسعر الذهب بالدولار، مما يخلق علاقة عكسية. راقب بيانات التوظيف غير الزراعي، تقارير التوظيف، وقرارات أسعار الفائدة—جميعها تؤثر على قوة الدولار. ضعف الدولار يدعم بشكل ميكانيكي ارتفاع الذهب.

سياسة البنك المركزي: تظل إجراءات الفيدرالي ذات أهمية قصوى. إذا استمر خفض الفوائد كما هو متوقع، فإن تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب تظل منخفضة، مما يدعم الأسعار. أي انتعاش غير متوقع للتضخم قد يجبر الفيدرالي على التوقف، مما ينطوي على مخاطر هبوطية.

المخاطر الجيوسياسية: التوترات بين روسيا وأوكرانيا والتعقيدات المستمرة في الشرق الأوسط تضمن ارتفاع التضخم واحتياطيات المخاطر. هذه العوامل لا تظهر أي علامة على الحل، مما يوفر طلبًا هيكليًا على الذهب طوال 2025-2026.

ديناميكيات العرض: بلغ إنتاج الذهب مستوى ثابتًا مع استنفاد الرواسب سهلة الوصول. يتطلب استخراج الاحتياطيات المتبقية حفرًا أعمق وتكاليف أعلى، مما يدعم الأسعار بشكل طبيعي. تقييدات العرض تعمل كقاع سعري طويل الأمد.

كيف تتعامل مع استثمار الذهب في 2025

للمستثمرين على المدى الطويل: فكر في الذهب المادي أو صناديق الذهب المتداولة كعوامل استقرار للمحفظة. مع توقع ارتفاع أسعار الذهب حتى 2026، فإن استراتيجيات متوسط تكلفة الدولار على المراكز تعتبر منطقية. يُنصح عادةً بتخصيص 10-15% من المحفظة لهذا الغرض لمن يرغب في حماية من التضخم.

للمتداولين النشطين: توفر أسواق العقود الآجلة وعقود الفروقات CFD تعرضًا مُعززًا. ومع ذلك، فإن الرافعة المالية تضخم كل من الأرباح والخسائر. يناسب معظم المتداولين إدارة مراكز بحجم معتدل مع رافعة من 2:1 إلى 5:1. دائمًا استخدم أوامر وقف الخسارة موضوعة على بعد 2-3% أدنى من نقاط الدخول للحد من الخسائر.

للمتداولين المتوسطين: راقب الإشارات الفنية باستخدام MACD وRSI لتوقيت الدخول والخروج حول مستويات دعم $2,350-2,400 ومقاومة $2,450-2,500. عندما يقترب السعر من هذه المناطق بينما تتوافق المؤشرات، يتحسن مخاطر العائد بشكل كبير.

الخلاصة: ماذا تتوقع من الذهب في 2025-2026

لا تزال البيئة الأساسية لارتفاع أسعار الذهب سليمة. مع انتقال الفيدرالي نحو خفض الفوائد، واستمرار عدم اليقين الجيوسياسي، وارتفاع مستويات الدين العالمية، ينبغي للمستثمرين توقع ارتفاع أسعار الذهب تدريجيًا خلال 2025. يضع السيناريو الأساسي معقولية أن يكون سعر الذهب بين 2,400 و2,600 بحلول منتصف 2025، مع إمكانية الوصول إلى 2,600-2,800 بحلول 2026 إذا استمرت الظروف النقدية في أن تكون تيسيرية.

تشمل المخاطر على هذا التوقعات تضخمًا أسرع من المتوقع يجبر الفيدرالي على التوقف عن خفض الفوائد، أو تقليل التوترات الجيوسياسية بشكل غير متوقع، مما يقلل الطلب على الملاذ الآمن. إذا تحقق أي من السيناريوهين، توقع تصحيحات هبوطية مهمة.

بالنسبة للمستثمرين والمتداولين، فإن هذا البيئة تكافئ الصبر مع إدارة مخاطر منضبطة. قم بضبط حجم مراكزك وفقًا لأفقك الزمني وتحمل المخاطر، واستخدم التحليل الفني لتحسين عمليات الدخول والخروج، وتذكر أن دور الذهب على المدى الطويل كضمان للمحفظة يبرر الاحتفاظ ببعض الحصص بغض النظر عن تحركات الأسعار قصيرة المدى.