سعر صرف اليوان يتجاوز الحاجز النفسي، وتوقعات السوق باستمرار القوة في عام 2026

الوضع الحالي: اليوان يسجل أدنى مستوى سنوي مقابل الدولار

في 25 ديسمبر، سجل سعر صرف اليوان مقابل الدولار أدنى مستوى سنوي له. انخفض اليوان الخارجي (USD/CNH) إلى 6.9965، محققاً أفضل أداء منذ سبتمبر 2024، بينما انخفض اليوان الداخلي (USD/CNY) إلى 7.0051، وهو أدنى مستوى منذ مايو 2023. لحظة كسر “الحد السبعة” هذه تمثل اختراقاً نفسياً مهماً في ارتفاع قيمة اليوان، وتعكس أيضاً تصوراً جديداً في السوق حول اتجاه سعر صرف اليوان.

ثلاث قوى تدفع ارتفاع قيمة اليوان

الأداء القوي لسعر صرف اليوان في نهاية السنة ليس من قبيل الصدفة، بل هو نتيجة تفاعل عوامل متعددة.

أولاً، ضعف الدولار العام. بتأثير تخفيضات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، انخفض مؤشر الدولار بأكثر من 10% على مدار السنة، وفي الشهر الماضي انخفض بأكثر من 2%. في موجة إلغاء الدولار، تعرض الدولار للضغط، الأمر الذي دعم بدوره القوة النسبية لليوان.

ثانياً، التوجيه السياسي للبنك المركزي. واصل البنك المركزي الصيني طوال السنة رفع سعر صرف اليوان المرجعي (سعر الصرف المرجعي)، مما أرسل إشارة واضحة تدعم ارتفاع قيمة اليوان، كما أن هذا الميل السياسي أنشأ مجالاً تصاعدياً لسعر صرف اليوان.

ثالثاً، تأثير تسوية الصفقات في نهاية السنة. تم تحرير فائض التجارة الضخم المتراكم في الصين خلال 2025 بشكل مركز في نهاية السنة، حيث سارعت الشركات إلى إكمال تسوية صرف العملات السنوية، مما أدى طلب ضخم على تحويل الدولار إلى ضغط ارتفاع قيمة اليوان.

بالإضافة إلى ذلك، موقف البنك المركزي المتراجع عن تخفيضات الفائدة الإضافية، وكذلك انخفاض السيولة الخارجية تحت تأثير العطلات الرسمية، كانت أيضاً عوامل مساعدة في صعود اليوان.

المعنى العميق للارتفاع

أشار وانج تشينج، كبير محللي الاقتصاد الكلي في Dongfang Jincheng، إلى: “ضعف الدولار وتحويلات العملات الأجنبية الموسمية للمصدرين دفعت قوة اليوان. سيساعد ارتفاع قيمة اليوان المستمر على تعزيز جاذبية سوق رأس المال الصينية للمستثمرين الأجانب.”

هذا يعني أن ارتفاع سعر صرف اليوان ليس مجرد تغيير في أرقام أسعار الصرف، بل يرمز إلى ارتفاع مركز التقييم للأصول الصينية في الأسواق الدولية.

هل يمكن لليوان أن يستمر في الارتفاع في 2026؟

على الرغم من أن اليوان قد كسر حاجز نفسي، إلا أن عدة مؤسسات دولية تعتقد أن إمكانية الارتفاع لم تُطلق بالكامل بعد. من منظور الأوزان التجارية والأساسيات الاقتصادية، يبدو أن سعر صرف اليوان لا يزال يحتوي على مساحة للتقليل من قيمته.

تحليل Goldman Sachs يستحق اهتماماً خاصاً، حيث أشارت المؤسسة إلى أن اليوان مقيّم بأقل من قيمته بنسبة 25% مقابل الأساسيات الاقتصادية. بناءً على هذا المنطق، قد يكون نطاق ارتفاع اليوان أكبر بكثير من توقعات السوق. تتوقع Goldman Sachs أن يرتفع اليوان في 2026 إلى مستوى 6.90، وقد يسجل نهاية السنة ارتفاعاً جديداً بمستوى 6.85.

تبنى شين زهاو بينج، كبير الاستراتيجيين في ANZ، موقفاً أكثر تحفظاً، حيث يرى أن اليوان مقابل الدولار في النصف الأول من 2026 سيحافظ على تقلبات ضمن نطاق 6.95-7.00.

التوقعات الأمريكية للبنك تعتبر الأكثر تفاؤلاً. تعتقد المؤسسة أن تخفيف العلاقات الأمريكية الصينية حسّن آفاق المصدرين الصينيين، مما سيوسع نطاق تحويل العملات بالدولار للشركات في 2026، ويتوقع أن يصل سعر صرف اليوان في نهاية السنة إلى 6.80.

من خلال دمج وجهات نظر عدة مؤسسات، تشكلت بالفعل الاتجاه الصعودي الكبير لليوان في 2026، والاختلافات بين المؤسسات المختلفة تركز بشكل أساسي على نطاق ارتفاع القيمة والنقاط الزمنية. يمكن للمستثمرين الاستمرار في متابعة توجه السياسة النقدية والتطورات أسعار الصرف الدولية، حيث ستحدد الأداء الفعلية لسعر صرف اليوان.