الدليل الكامل للاستثمار في السندات الأمريكية: من المبتدئ إلى الاحتراف في عائد السندات الحكومية

التعرف على سندات الخزانة الأمريكية: الخيار الأكثر أمانًا للاستثمار على مستوى العالم

ما هو جوهر سندات الخزانة الأمريكية (السندات الحكومية)؟ ببساطة، هي أدوات دين تمول بها الحكومة الأمريكية السوق. تلتزم الحكومة برد رأس المال ودفع الفوائد خلال فترة محددة.

لماذا يتهافت المستثمرون حول العالم على سندات الخزانة الأمريكية؟ السبب الرئيسي هو أن تصنيف الائتمان للحكومة الأمريكية هو الأعلى عالميًا، ومخاطر التخلف عن السداد تكاد تكون معدومة. لهذا السبب، أصبحت سندات الخزانة الأمريكية الخيار الأول للتحوط في الأصول الدولية، وهي أيضًا حجر الأساس للعديد من المحافظ الاستثمارية.

سواء كان المستثمرون الأفراد، أو المؤسسات، أو البنوك المركزية، فإن جميعهم يعتبرون سندات الخزانة الأمريكية مصدرًا هامًا للدخل المستقر. سيولتها العالية وحجم التداول في السوق يضمنان للمستثمرين القدرة على الدخول والخروج من السوق في أي وقت.

الأنواع الرئيسية لأربعة من سندات الخزانة الأمريكية

وفقًا لمدّة الاستحقاق وطريقة دفع الفوائد، تُقسم سندات الخزانة الأمريكية بشكل رئيسي إلى أربعة أنواع:

سندات الخزانة قصيرة الأجل (T-Bills)

الخصائص: مدة أقل من سنة، عادةً تصدر لمدة 4 أسابيع، 13 أسبوع، 26 أسبوع، أو 52 أسبوع.

طريقة الدفع: سندات بدون فائدة، تُصدر بخصم من القيمة الاسمية. يشتريها المستثمر بسعر أقل من القيمة الاسمية، وعند الاستحقاق يُعاد المبلغ الاسمي، والفارق هو أرباح الفائدة.

مثال توضيحي: إذا كانت قيمة السند 100 دولار ويصدر بمعدل فائدة 1%، فإن التكلفة الفعلية للمستثمر تكون 99 دولار، ويحقق ربحًا قدره 1 دولار عند الاستحقاق.

المستثمرون المناسبون: المستثمرون الذين يحتاجون إلى سيولة عالية ويبحثون عن استثمارات قصيرة الأجل.

سندات الخزانة متوسطة الأجل (T-Notes)

الخصائص: مدة تتراوح بين 2 إلى 10 سنوات، وغالبًا تصدر لمدة 2، 3، 5، 7، 10 سنوات.

طريقة الدفع: دفعة فائدة نصف سنوية، يحقق المستثمر دخل فائدة ثابت بشكل دوري.

مكانة السوق: سندات الخزانة لمدة 10 سنوات تعتبر معيارًا هامًا لتسعير الأصول العالمية، وغالبًا ما تُستخدم كمؤشر لاتجاه سوق السندات.

المستثمرون المناسبون: الباحثون عن دخل ثابت على المدى المتوسط، والذين يحتاجون إلى تدفقات نقدية منتظمة.

سندات الخزانة طويلة الأجل (T-Bonds)

الخصائص: مدة تتراوح بين 20 إلى 30 سنة، وغالبًا تصدر لمدة 30 سنة.

طريقة الدفع: دفعة فائدة نصف سنوية.

خصائص السيولة: على الرغم من طول مدة الاستحقاق، إلا أن السوق الثانوية تتيح التداول بحرية، مما يحافظ على السيولة.

المستثمرون المناسبون: المستثمرون على المدى الطويل، الباحثون عن دخل ثابت، وأصحاب التقاعد.

سندات القيمة المعادلة للتضخم (TIPS)

آلية العمل: ترتبط قيمة الأصل بمؤشر أسعار المستهلك (CPI)، وتُعدل بشكل دوري.

آلية التعديل:

• ارتفاع التضخم → زيادة قيمة الأصل → زيادة دفعات الفوائد
• انخفاض التضخم → انخفاض قيمة الأصل (لكن لا تقل عن القيمة الأصلية عند الاستحقاق)

مثال حسابي: شراء سند TIPS بقيمة 1000 دولار، بمعدل فائدة 1% سنويًا. إذا كان معدل التضخم في السنة 5%:

• يتم تعديل القيمة إلى 1050 دولار
• الفائدة نصف السنوية = 1050 × 1% ÷ 2 = 5.25 دولار (أعلى من المخطط الأصلي 5 دولارات)

المستثمرون المناسبون: الذين يقلقون من تأثير التضخم على القوة الشرائية، والباحثون عن حماية الأصول.

ما هو عائد السندات؟ وكيف يتم حسابه؟

مفهومان رئيسيان للعائد

عائد الفترة: أبسط طريقة للقياس، يُحسب بقسمة الفائدة السنوية على سعر الشراء الحالي.

عائد الفترة = الفائدة السنوية ÷ السعر الحالي × 100%

عائد الاستحقاق (YTM): هو المقياس الدقيق للعائد السنوي الفعلي للمستثمر، ويأخذ في الاعتبار دخل الفوائد، والفروقات في رأس المال، ومدة الاحتفاظ، وغيرها من العوامل. حساب YTM معقد ويتطلب حل معادلات متعددة المتغيرات.

طرق معرفة عائد سندات الخزانة في السوق

لا يحتاج المستثمر إلى حساب YTM بنفسه، بل يمكنه الحصول على البيانات في الوقت الحقيقي من خلال:

المصادر الرسمية: نشرات العائدات اليومية من قبل الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية، وهي الأكثر موثوقية.

منصات المعلومات المالية: Investing.com، CNBC، WSJ وغيرها من المواقع المالية العالمية تُحدّث عائدات السندات بشكل فوري.

منصات التداول: أنظمة وسطاء التداول غالبًا توفر أدوات تصفية واستعلام عن عائدات السندات بمختلف الآجال.

ثلاث طرق لشراء سندات الخزانة الأمريكية في تايوان

الطريقة الأولى: الشراء المباشر للسندات

الخطوات: عبر وسطاء خارجيين أو وسطاء محليين من خلال تفويض لشراء السندات المتداولة.

المزايا:

• تحكم كامل في مدة الحيازة ونوع السند
• سيولة عالية، يمكن البيع في السوق الثانوية في أي وقت
• لا توجد رسوم إدارة

العيوب:

• الحد الأدنى للشراء عادةً 1000 دولار
• عمولات التداول وتكاليف الفارق السعرية مرتفعة نسبياً
• يتطلب رأس مال استثماري كبير

نصيحة: وسطاء الخارج لديهم تنوع أكبر في المنتجات، أسعار أسرع، وتكاليف أقل، مما يجعلهم أكثر ميزة من الوساطة المحلية.

الطريقة الثانية: صناديق السندات

كيفية العمل: مدير الصندوق يستثمر بشكل مركزي في مجموعة متنوعة من السندات، والمستثمرون يشترون حصصًا من الصندوق ويشاركون الأرباح.

الخصائص:

• الحد الأدنى للاستثمار منخفض (مئات الدولارات)
• تنويع المخاطر، لا يعتمد على سند واحد
• إدارة محترفة تقلل من صعوبة اتخاذ القرارات

التكاليف: يتوجب دفع رسوم إدارة، عادةً بين 0.3% و0.8% سنويًا.

الطريقة الثالثة: صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) للسندات (موصى بها)

الخصائص: تتداول مثل الأسهم في البورصة، تجمع بين مزايا التنويع في الصناديق وسهولة تداول الأسهم.

الميزة التكاليفية: رسوم الإدارة أقل بكثير من الصناديق التقليدية، وتكاليف التداول منخفضة.

الخيارات الشائعة:

• TLT - سندات طويلة الأجل (أكثر من 20 سنة)
• IEF - سندات متوسطة الأجل (7-10 سنوات)
• SHY - سندات قصيرة الأجل (1-3 سنوات)
• VGSH - مؤشر السندات قصيرة الأجل
• TIP - صناديق السندات المضادة للتضخم
• GOVT - استثمار شامل في سندات الحكومة الأمريكية

الفئة المستهدفة: المستثمرون الصغار، الباحثون عن تكاليف منخفضة، والمبتدئون.

العوامل الأساسية التي تؤثر على سعر العائد للسندات

العلاقة العكسية بين السعر والعائد

هذه هي القاعدة الأهم في استثمار السندات: ارتفاع سعر السند → انخفاض العائد؛ انخفاض سعر السند → ارتفاع العائد.

السبب هو أن التدفقات النقدية ثابتة، فارتفاع السعر يعني أن العائد النسبي يتضاءل، والعكس صحيح.

العوامل الداخلية: شروط الإصدار

مدة الاستحقاق ومعدل الفائدة الاسمي تؤثر مباشرة على سعر الإصدار الأولي. فالسندات طويلة الأجل، نظرًا لمخاطرها الأكبر، تصدر بأسعار أقل لجذب المستثمرين.

العوامل الخارجية: بيئة السوق

تغيرات أسعار الفائدة: عندما ترتفع أسعار الفائدة الحالية، تكون الفوائد على السندات الجديدة أعلى، مما يقلل من قيمة السندات القديمة. والعكس صحيح. خلال دورة رفع الفائدة الأخيرة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، كانت هذه الظاهرة واضحة جدًا — أسعار السندات الحكومية تتراجع، والعائدات ترتفع لأعلى مستوياتها منذ سنوات.

حالة الاقتصاد: عند الركود، يقل الطلب على المخاطر، ويشتري المستثمرون السندات الحكومية كملاذ آمن، مما يرفع أسعارها. في فترات الانتعاش، تتجه الأموال نحو الأصول ذات العوائد الأعلى، مما يقلل الطلب على السندات.

توقعات التضخم: ارتفاع التضخم يدفع أسعار الفائدة العامة للارتفاع، مما يضغط على أسعار السندات الحكومية. المستثمرون يخشون تآكل القوة الشرائية، ويقل جاذبية العوائد الثابتة. تم إنشاء سندات TIPS لمواجهة هذا التحدي.

حجم الإصدار والتنظيم: إصدار سندات جديد بشكل معتدل لا يزعج السوق، لكن الإفراط في الإصدار قد يخل بتوازن العرض والطلب، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار وارتفاع العوائد.

نصائح عملية للاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية

بالنسبة للمستثمرين في تايوان، صناديق السندات المتداولة (ETFs) هي الخيار الأفضل للبدء. فهي تقدم تنويعًا بتكاليف منخفضة، وتناسب الميزانيات المحدودة، وتركيزها على الأصول الأساسية.

عند اختيار المدى الزمني، يجب أن يتوافق مع خطة زمنية شخصية: الأموال قصيرة الأجل استخدم SHY أو VGSH، والمتوسطة إلى طويلة الأجل استخدم IEF، والأصول طويلة الأجل استخدم TLT. وإذا كنت قلقًا من مخاطر التضخم، يمكنك تخصيص جزء من محفظتك لـ TIP كتحوط.

عائد السندات يتغير باستمرار، لذا يجب أن تتخذ قراراتك الاستثمارية بناءً على الحالة الاقتصادية الحالية، وتوقعات السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وبيانات التضخم، وغيرها من العوامل. مراجعة المحفظة بشكل دوري وتعديل التوزيع وفقًا لظروف السوق يضمن تحقيق عوائد مستقرة مع إدارة المخاطر بشكل فعال.