هل يمكن لشبكة باي أن تنجو في عام 2026؟ رؤية نيكولاس كوكساليس تواجه الاختبار النهائي مع اقتراب فتح 1.21 مليار رمز

الاثني عشر شهرًا الماضية كانت قاسية على مؤيدي شبكة Pi. بعد إطلاق الشبكة الرئيسية في أواخر فبراير 2025، ارتفع سعر PI إلى 3.00 دولارات في غضون أيام، ثم استسلم لنحو 90% من تلك المكاسب على مدار بقية العام. ما بدا كلحظة اختراق — إدراجات الشبكة عبر منصات تداول متعددة، قاعدة مستخدمين موزعة تتجاوز 17 مليون مشارك موثّق — تحول إلى قصة تحذيرية حول الفجوة بين حماس المجتمع وواقع السوق.

المشكلة الأساسية ليست الطموح. إنها قلق التنفيذ المختلط مع موجة عرض ناشئة.

مشكلة الإطلاق التي على وشك أن تؤثر بشكل مختلف

إليك الحساب غير المريح: من المقرر أن تدخل 1.21 مليار رمز PI إلى التداول خلال عام 2026. هذا يمثل ضغط تخفيف معنوي كبير في رمز بالفعل يعاني من ثقة هشة.

الصورة الحالية قاتمة. تراكمت ودائع البورصات إلى حوالي 437 مليون PI — مما يمثل ضغطًا مرئيًا على السوق رغم أنه يشكل فقط 3.4% من الإجمالي المعروض. لكن صمام الضغط الحقيقي لم يُفتح بالكامل. مع انتقال المزيد من المستخدمين من قمع KYC الخاص بالشبكة إلى المشاركة النشطة في الشبكة الرئيسية، قد تتسارع تدفقات الرموز إلى أماكن التداول، خاصة إذا استمر الزخم الهبوطي. السؤال ليس هل ستصل إمدادات جديدة إلى السوق؛ بل متى وبأي وتيرة.

تركيز العرض يعزز المشكلة. محفظة مؤسسة Pi، جنبًا إلى جنب مع عنوان غير معروف يتحكم في أكثر من 391 مليون PI (بقيمة تقارب $81 مليون)، تشير إلى دعم محدود للعرض الطبيعي إذا ظهرت عمليات بيع ذعر. هذا يخلق وصفة لتقلبات حادة، وانخفاضات حادة محتملة إلا إذا اكتسبت روايات الاستخدام الجديدة زخمًا حقيقيًا.

ماذا يعني تقدم المنتج فعليًا لعام 2026

نيكولاس كوكساليس وفريق شبكة Pi وضعوا أساسًا حقيقيًا — لكنه يتطلب ترجمة إلى قناعة سوقية.

إعلان سبتمبر 2025 عن تكامل بروتوكول Stellar الإصدار 23 يشير إلى تقدم نحو وظيفة العقود الذكية. هذا ليس بسيطًا. إذا تم تنفيذه بشكل صحيح، فإن العقود الذكية ستتحول شبكة Pi من شبكة مركزة على المدفوعات إلى منصة قابلة للبرمجة، مما يفتح الأبواب أمام أدوات التمويل اللامركزية، إنشاء الرموز، وتطوير النظام البيئي بشكل أوسع. مرحلة الشبكة التجريبية جارية؛ ومن المتوقع أن يمتد نشر الشبكة الرئيسية حتى منتصف 2026.

على نحو منفصل، شهد النظام البيئي ظهور تطبيقات ملموسة. أُجري hackathon لشبكة Open Network بين أغسطس وأكتوبر، وقدم 215 مشاركة، شملت برامج ولاء، تكاملات الألعاب، ومنصات اجتماعية. تهدف الشراكات المبكرة مع مطوري الألعاب إلى تثبيت PI كعملة داخل اللعبة، مع جدولة الاختبارات للربع الأول من 2026.

بالنسبة للبنية التحتية، وضع تشنجديو فان — الشريك المؤسس لنيكولاس كوكساليس — خارطة طريق لتوسعة Web 3.0 في مؤتمر Token2049 تغطي نشر البورصات اللامركزية، بنية صانع السوق الآلي، وأدوات المطورين. الأجزاء موجودة من الناحية المفهومية؛ تحويلها إلى حالات استخدام نشطة وتوليد إيرادات هو الاختبار الحقيقي.

فجوة المصداقية لم تتقلص بعد

الشكوك السوقية أعمق من ما تشير إليه مخططات الأسعار. تلقت الصورة العامة ضربات من تأخير التواصل بشأن وضوح اقتصاد الرموز، شفافية خارطة الطريق، والجداول الزمنية المعقولة لاعتماد المستخدمين. اللحظات البارزة — ظهور نيكولاس كوكساليس في مايو 2025 في مؤتمر كبير للعملات الرقمية، تجمع المجتمع في سبتمبر — تزامنت مع عمليات بيع حادة بدلاً من ارتفاعات، مما يشير إلى أن إعلانات تطوير الشبكة لم تعد تعمل كمحفزات إيجابية.

سؤال الإدراج في بورصة من المستوى الأول يضيف عائقًا. متطلب KYB (اعرف عملك) الإجباري لمنصات Pi يخلق حاجزًا هيكليًا أمام الأماكن ذات السيولة العالية، حيث تتركز السيولة عادة. هذا القيد يعزز السرد بأن Pi تعمل في سوق ثانوي، ويعيق قصة “فتح السيولة” التي عادةً تدعم ارتفاع العملات البديلة.

سيناريوهات العام القادم

الحالة الأساسية ($0.35–$0.75): الاعتماد لا يزال مجزأًا جغرافيًا، واستخدام المدفوعات في العالم الحقيقي يبقى محدودًا، وضغط الإطلاق يمنع التعافي المستدام. يتراجع السعر مع ضغط العرض، مع دعم نفسي حول $0.20.

الحالة المعتدلة ($0.75–$2.00): نجاح إطلاق العقود الذكية بروتوكول Stellar v23، واكتساب التطبيقات المبكرة زخمًا، وتسريع اعتماد التجار في الأسواق الناشئة، وتوسيع الإدراجات في البورصات خارج الأماكن الحالية. يتم امتصاص عمليات الإطلاق تدريجيًا من خلال زيادة فائدة الشبكة.

الحالة الصاعدة ($2.00+): تتراكم التأثيرات الشبكية من قاعدة مستخدمين موثقة كبيرة تتحول إلى مشاركين نشطين. تظهر تطبيقات توليد الإيرادات في النظام البيئي. يتحسن الوضوح التنظيمي. دورة سوق صاعدة أوسع للعملات الرقمية توفر زخمًا. كل هذا يتطلب تنفيذًا متزامنًا عبر عدة جبهات.

يلاحظ محللو المجتمع مخاطرة حاسمة: إذا أطلق مجموعات كبيرة من المستخدمين وهاجروا بشكل متزامن، فمن المحتمل أن يحدث بيع منسق — خاصة عند مستويات سعر منخفضة. لطالما قام فريق Pi بتخفيف ذلك من خلال آليات حوافز مثل مكافآت الستاكينج والهجرة الممرحلة، لكن بعض ضغط البيع لا مفر منه.

الإعداد الفني: الحاجة إلى انتعاش يتطلب قناعة حقيقية

على الرسم البياني اليومي، حافظت PI فوق $0.20 كحد أدنى مؤقت، لكن الهيكل يوحي بالهشاشة. انهيار حاسم يستهدف $0.1924 (أدنى نقطة في أكتوبر)، ثم $0.1533، وأخيرًا $0.10 (سعر الإدراج الأصلي) كعتبة استسلام نهائية.

يوجد هيكل انتعاش نظريًا. تشكيل قاع مزدوج من مستوى $0.20، مع ارتفاع RSI الأسبوعي من ظروف البيع المفرط، قد يستهدف $0.2945 كاختبار. ارتفاع MACD ضمن المنطقة السلبية يوحي بانخفاض قناعة البيع. لكن هذه الإشارات الفنية مهمة فقط إذا عادت الثقة الأساسية — وهي ليست موجودة الآن.

لا تزال مسار 2026 ممكنًا: انتعاش منتصف العام يتجاوز $1.00 من الناحية التقنية إذا تسارعت الفائدة وتراجع ضغط العرض. لكنه يتطلب من نيكولاس كوكساليس وفريقه تقديم ما وعدوا به في 2025 لكن لم ينفذوه بالكامل: إثبات أن 17.5 مليون مستخدم موثّق يمكن أن يتحولوا إلى 17.5 مليون مشارك اقتصادي نشط يحققون حجمًا حقيقيًا على السلسلة.

حتى ذلك الحين، ستحدد معركة التوزيع لشبكة Pi وعيوب العرض مسار العام.