لماذا لا يرتفع الدولار الأسترالي؟ إشارات متشددة من بنك الاحتياطي الأسترالي تتصادم مع قوة الدولار الأمريكي وضعف بيانات العمالة

الكرونة الأسترالية تواجه ضغط بيع مستمر على الرغم من تزايد توقعات السوق لرفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي في أقرب وقت في فبراير. توقعات التضخم في أستراليا ارتفعت إلى 4.7% في ديسمبر، مقارنة بـ 4.5% في نوفمبر، مما يعزز السردية المتشددة للبنك المركزي. ومع ذلك، فإن الدولار الأمريكي القوي وتلاشي رهانات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تثبت أنها أكثر إقناعًا لمتداولي العملات في الوقت الحالي.

لقد استسلم زوج AUD/USD لمزيد من الانخفاض لمدة ست جلسات تداول متتالية يوم الخميس، متداولًا دون مستوى 0.6600 الحرج. من النظرة الأولى، يبدو هذا غير منطقي—توقعات التضخم المتزايدة واحتمالات تشديد دورة بنك الاحتياطي الأسترالي يجب أن تدعم الدولار الأسترالي. ومع ذلك، لا تزال العملة تحت ضغط، مما يكشف عن التفاعل المعقد بين رهانات رفع السعر المحلية وقوة الدولار الأوسع.

الميل المتشدد لبنك الاحتياطي الأسترالي ليس كافيًا لرفع الدولار الأسترالي

قفزت توقعات التضخم الاستهلاكي في أستراليا إلى 4.7% من 4.5%، مما زاد من التكهنات حول اتخاذ إجراءات مبكرة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي. قامت البنوك الأسترالية الكبرى، بما في ذلك بنك الكومنولث وبنك أستراليا الوطني، بتعديل توقعاتها لتعكس رفع أسعار الفائدة بشكل أقرب من المتوقع. الآن، يعكس تسعير السوق احتمال بنسبة 28% لرفع في فبراير، وحوالي 41% في مارس، مع توقع التسعير الكامل بحلول أغسطس.

أضافت السياسة المتشددة الأخيرة لبنك الاحتياطي الأسترالي في اجتماعه النهائي لعام 2025 وقودًا لهذا السرد. أشار المسؤولون إلى استمرار التضخم في اقتصاد يعاني من قيود في القدرة الإنتاجية، مما يشير إلى أن رفع الأسعار قد يأتي في وقت أقرب مما يتوقع. على الورق، يجب أن يدعم هذا الدولار الأسترالي—عائدات أعلى عادةً تجذب رأس المال الأجنبي الباحث عن عوائد أفضل.

ومع ذلك، يخبر السوق قصة مختلفة. لا يزال الدولار الأسترالي تحت ضغط البيع، مما يوحي بأن توقعات رفع السعر وحدها لا تحرك المؤشر لصالح العملة.

قوة الدولار الأمريكي تهيمن على السردية

المحرك الحقيقي لضعف زوج AUD/USD يبدو أنه قوة الدولار الأمريكي، وليس ضعف الدولار الأسترالي. مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس الدولار مقابل ست عملات رئيسية، لا يزال ثابتًا بالقرب من 98.40، مدعومًا بتراجع توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

المسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي منقسمون بوضوح بشأن السياسة النقدية لعام 2026. تتوقع توقعات الاحتياطي الفيدرالي الوسيط خفضًا واحدًا فقط في السعر العام المقبل، لكن بعض صانعي السياسات يرون عدم وجود تخفيضات أخرى على الإطلاق. في الوقت نفسه، يتوقع المتداولون خفضين—وهو تباين ملحوظ يحافظ على تسعير عقود الفيدرالي المستقبلية على احتمالية بنسبة 74.4% لثبات أسعار الفائدة عند اجتماع يناير، ارتفاعًا من 70% قبل أسبوع.

أظهر تقرير الوظائف لشهر نوفمبر الأخير في الولايات المتحدة صورة مختلطة. جاء نمو الرواتب عند 64 ألف وظيفة—فوق التوقعات بقليل، لكن تم تعديل الرقم بشكل حاد ليكون أقل في أكتوبر. ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى منذ 2021، وتوقف مبيعات التجزئة على أساس شهري. على الرغم من هذه المؤشرات الضعيفة في سوق العمل، دفع مسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي مثل رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، للرد على توقعات التيسير المتشددة، مشيرين إلى التضخم الثابت وضغوط الأسعار عبر الاقتصاد.

أكد بوستيك أن “ضغوط الأسعار ليست فقط من الرسوم الجمركية” وحذر من أن “الاحتياطي الفيدرالي لا ينبغي أن يتسرع في إعلان النصر.” هذا النغمة المتشددة—حتى مع تبريد سوق العمل—تظل تدعم ارتفاع الدولار وتحد من المكاسب للعملات الحساسة للمخاطر مثل الدولار الأسترالي.

ضعف الصين يضيف طبقة أخرى من الرياح المعاكسة

البيانات الاقتصادية الصادرة عن الصين هذا الأسبوع أثرت على معنويات المخاطر الأوسع. ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.3% على أساس سنوي في نوفمبر، متخلفة عن التوقعات البالغة 2.9%. نما الإنتاج الصناعي بنسبة 4.8% على أساس سنوي، مطابقًا للتوقعات ولكن أقل من القراءة السابقة البالغة 4.9%. جاءت استثمارات الأصول الثابتة عند -2.6% منذ بداية العام، دون التوقعات البالغة -2.3% وتدهورت من -1.7% في أكتوبر.

عادةً، يضغط النمو الأضعف في الصين على الدولار الأسترالي، نظرًا لاعتماده الكبير على الطلب الصيني على السلع. هذا الريح المعاكسة يعمل ضد الدولار الأسترالي رغم ارتفاع توقعات رفع السعر في الداخل.

سوق العمل الأسترالي لا يزال نقطة ضعف

محليًا، تبرد صورة التوظيف في أستراليا. ظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3% في نوفمبر، متفوقًا على التوقع البالغ 4.4%، لكن تغير التوظيف جاء عند -21.3 ألف وظيفة مقارنة بـ 41.1 ألف في أكتوبر بعد التعديل. هذا الانخفاض غير المتوقع أثار تساؤلات حول زخم سوق العمل، مما قد يخفف من بعض التشدد الناتج عن ارتفاع توقعات التضخم.

ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى 52.2 في ديسمبر، لكن مؤشر خدمات مديري المشتريات تراجع إلى 51.0 من 52.8، وتراجع مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 51.1 من 52.6—علامات على نشاط اقتصادي غير متساوٍ يعقد سردية رفع أسعار الفائدة لبنك الاحتياطي الأسترالي.

الصورة الفنية: إلى أين يتجه زوج AUD/USD من هنا؟

موقع زوج AUD/USD دون مستوى 0.6600 يعكس اختراق منطقة دعم مهمة. يتداول الزوج الآن دون المتوسط المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام عند 0.6619، مما يدل على تدهور الزخم القصير الأمد. لقد انخفض الزوج دون قناة صاعدة كانت تدعم المعنويات الصعودية، مما يشير إلى تحول نحو الضعف.

على الجانب الهابط، يلوح المستوى النفسي 0.6500 كهدف التالي، يليه أدنى مستوى خلال ستة أشهر عند 0.6414 المسجل في 21 أغسطس. كسر حاسم دون 0.6500 قد يفتح الباب لمزيد من الخسائر.

أما على الجانب الصاعد، فسيحتاج الزوج إلى استعادة المتوسط المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام عند 0.6619 واختراق القناة الصاعدة مرة أخرى. يمكن أن يستهدف اختبار النجاح أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر عند 0.6685، يليه 0.6707 (الأعلى منذ أكتوبر 2024). أي دفع فوق هذه المستويات سيختبر الحد العلوي للقناة عند حوالي 0.6760، مما يعيد وضعية الصعود.

ماذا ينتظر المتداولون؟

تسلط معاناة الدولار الأسترالي الضوء على ديناميكية سوق حاسمة: توقعات رفع السعر المحلية لا تترجم تلقائيًا إلى قوة العملة عندما تكون القوى العالمية—لا سيما قوة الدولار الأمريكي—تعمل في الاتجاه المعاكس. تظهر معدلات تحويل 276 دولار أمريكي إلى دولار كندي كيف تؤثر قوة الدولار الأمريكية الواسعة على أزواج العملات المتعددة، وليس فقط الدولار الأسترالي.

يجب على المتداولين مراقبة اتصالات بنك الاحتياطي الأسترالي في الأسابيع القادمة، جنبًا إلى جنب مع اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي والبيانات الاقتصادية الأمريكية. قد يؤدي تسارع مفاجئ في تضخم أستراليا أو انعكاس في توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى تغيير سريع في ديناميكيات العملة لصالح الدولار الأسترالي. في الوقت الحالي، يظل قبضة الدولار قوية، مما يبقي زوج AUD/USD محصورًا بالقرب من الدعم الفني.