الأصول المتداولة للشركة: عامل رئيسي يوضح القوة المالية للأعمال

لماذا يجب فهم الأصول المتداولة؟

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على تحليل القيمة، فإن دراسة البيانات المالية تعتبر مهارة أساسية لا غنى عنها. جميع مكونات الميزانية العمومية لها معنى مهم، ولكن إذا تحدثنا عن مؤشرات القدرة على التعامل مع الأزمات بشكل مفاجئ، فإن الأصول المتداولة (Current Asset) تعتبر واحدة من الأجزاء المفضلة والأكثر شعبية للدراسة.

لماذا ذلك؟ لأن هذا الرقم يساعد المهتمين على رؤية صورة واضحة عن استقرار التدفقات النقدية قصيرة الأجل للشركة. عندما تتقدم الأمور خطوة واحدة، يتم استخدام هذا النوع من الأصول لتعويض نقص السيولة إذا حدثت ظروف غير متوقعة.

ما هو الأصل المتداول؟

في الميزانية العمومية (Balance Sheet)، يتم تقسيم الأصول (Asset) إلى نوعين رئيسيين: الأصول المتداولة و الأصول غير المتداولة (Noncurrent Asset).

الأصول المتداولة (Current Asset) تعني قيمة الأصول والموارد التي يمكن للشركة تحويلها إلى نقد خلال فترة 12 شهرًا. هذا مقياس يحدد القدرة على مقاومة الصعوبات، فكلما زاد هذا الرقم، زادت قدرة الشركة على حماية نفسها من الصدمات المالية بشكل أقوى.

كلمة “متداول” في هذا الاسم توحي بمعنى أن هذه الأصول يمكن أن تتحرك وتتغير بسهولة، على عكس الأصول غير المتداولة التي تظل ثابتة مع الشركة لفترة طويلة، مثل الأراضي والمباني والآلات، والتي قد تتطلب وقتًا طويلاً وتكون أكثر تعقيدًا في تحويلها إلى نقد.

ما هي أنواع الأصول المتداولة؟

عند النظر إلى الميزانية العمومية للشركة، ستجد أن الأصول المتداولة تتكون من عدة عناصر مختلفة:

النقد والأصول المعادلة للنقد (Cash & Cash Equivalents) هي الأصول ذات السيولة العالية جدًا. يمكن استخدام النقد مباشرة لدفع الديون، أما الأصول المعادلة للنقد، مثل الودائع البنكية أو الأوراق المالية قصيرة الأجل ذات المخاطر المنخفضة، فهي يمكن أن تتحول بسرعة إلى نقد خلال وقت قصير. على الرغم من أن الاحتفاظ بكميات كبيرة من النقد لا يحقق عائدًا، مما يفقد الشركة فرصة لتحقيق دخل، إلا أن ذلك هو ثمن الحفاظ على السيولة العالية.

الاستثمارات قصيرة الأجل (Short-Term Investment) تشمل أدوات الدين مثل السندات أو الأسهم، والتي يعتزم الشركة الاحتفاظ بها لفترة أقل من سنة. هذه الاستثمارات توفر إمكانيات للعائد المالي، لكنها تأتي مع مخاطر تغير الأسعار.

المدينون التجاريون والأصول الأخرى القابلة للتحصيل (Receivable) تمثل الأموال التي لا زال العملاء أو الأطراف الأخرى مدينين بها للشركة. غالبًا ما تنشأ من عمليات البيع بالائتمان، وتختلف جودة هذه الأصول بناءً على قدرة ووعي المدينين على السداد.

الكمبيالات (Notes Receivable) التي تقل عن سنة، وهي مستندات تعهد من الطرف الآخر بالسداد، وتتنوع بين قروض أو عقود استلام مقابل بيع.

المخزون (Inventory) يشير إلى المواد الخام، والمنتجات نصف المصنعة، والمنتجات النهائية التي تنتظر البيع. يمكن أن يتحول هذا المخزون إلى إيرادات، ولكن من الضروري للمستثمرين متابعة عمر المخزون، وما إذا كانت هناك عناصر تتدهور قيمتها أو تواجه مشاكل في البيع، لأنه إذا لم يتم بيعها، فقد تتحول إلى تكاليف مهدرة تقلل من الأرباح مستقبلًا.

اللوازم والمواد الاستهلاكية (Supplies) هي المواد المستخدمة في العمليات، مثل الورق والحبر والأقلام وغيرها التي تستخدمها الشركة في أنشطتها.

الدخل المستحق والمصروفات المدفوعة مقدمًا (Accrued Income & Prepaid Expenses) هي البنود التي تتوقع الشركة أن تتلقى فيها أموالًا أو فوائد في المستقبل القريب، لأنها مسجلة في الحسابات كدخل أو مصروفات مدفوعة مقدمًا.

قراءة الأصول المتداولة لتقييم السيولة قصيرة الأجل

عند النظر إلى قسم الأصول المتداولة في الميزانية، يمكن للمستثمرين أن يحددوا ما إذا كانت الشركة لديها ما يكفي من الأصول لتسديد ديونها قصيرة الأجل وتكاليف التشغيل اليومية. هذا الرقم هو أداة لتشخيص القدرة على البقاء آمنًا من الأزمات، خاصة في حالات الطوارئ مثل جائحة COVID-19 التي اجتاحت العالم في عام 2020، حيث اضطرت العديد من الشركات إلى إيقاف عمليات البيع أو تحصيل المدفوعات مؤقتًا، ومع ذلك، استمرت في دفع الرواتب والإيجارات وتكاليف الصيانة، مما جعل الأصول المتداولة بمثابة طوق نجاة حيوي في مثل هذه الظروف.

بالإضافة إلى ذلك، فإن نوع الأصول المتداولة مهم أيضًا. فالنقد أو ما يعادله يمكن تحويله إلى سيولة بشكل مؤكد، بينما المدينون التجاريون يعتمدون على المتابعة والتحصيل، وقد يتأخر تحصيلها أو لا يتم على الإطلاق إذا واجه المدينون مشاكل مالية. لذلك، فإن جودة الأصول المتداولة مهمة بقدر أهمية حجمها.

مثال من دراسة شركة Apple بشكل عام

شركة Apple (APPL) معروفة بأنها واحدة من الشركات ذات القيمة السوقية الأعلى، وتؤكد على أن لديها سيولة قوية جدًا. في اجتماع المساهمين في بداية عام 2020، والذي كان بعد بداية تفشي COVID-19، أكد الرئيس التنفيذي Tim Cook أن السيولة ليست مشكلة بالنسبة لـ Apple.

وفقًا لتقرير الميزانية لعام 2019، تمتلك Apple إجمالي أصول متداولة بقيمة $162,819 مليون دولار، ويشمل النقد والأصول المعادلة للنقد.

عند النظر إلى الأرقام للعام التالي، في عام 2020، انخفض إجمالي الأصول المتداولة من $59 مليارات إلى $143 مليارات من الدولارات، وهو انخفاض بسيط. ولكن عند التدقيق، لاحظنا أن:

انخفض النقد والأصول المعادلة للنقد من $135 مليارات إلى $90 مليارات من الدولارات، بانخفاض قدره 46%$48 ، بينما زاد حساب المدينين (Receivable) من (مليارات إلى )مليارات من الدولارات، بزيادة قدرها 62.7%$37 .

هذا التغير قد يشير إلى أمرين: الأول هو أن الشركة ربما غيرت سياساتها في تحصيل المدفوعات لتمتد فترات أطول، أو الثاني هو أن هناك انخفاضًا في كفاءة تحصيل الديون من الشركاء. كلا الأمرين يجب على المستثمرين مراقبتهما على مدى الزمن.

الخلاصة

الأصول المتداولة هي مؤشر يسلط الضوء على الصورة العامة للسيولة قصيرة الأجل وقدرة الشركة على مقاومة الأزمات. ومع ذلك، فإن الأرقام في البيانات المالية وحدها غير كافية.

يجب على المستثمرين أن يغوصوا أكثر في مكونات الأصول المتداولة، ليروا أي منها عالي الكفاءة، وأيها يحمل مخاطر، وأيها قد يواجه مشاكل في البيع، وما إذا كانت الشركة ستحتاج إلى أن تكون لديها أو تخلق أصولًا أخرى لضمان سداد الديون والمصروفات بشكل جيد، حتى في حالات الأزمات المستمرة، فهي من النتائج المحاسبية التي يجب على المحللين دراستها بعناية.