فهم المشتقات – نظرة شاملة على الخيارات والعقود الآجلة وCFDs

ماذا سيكون ممكنًا إذا استطعت السيطرة على تحركات السوق بمبلغ أمان صغير قدره 500 €؟ هذا هو جوهر فكرة المشتقات المالية. لكن حذار: نفس الأداة التي تضاعف الأرباح يمكن أن تسرع أيضًا من الخسائر. اقرأ كيف تعمل هذه الأدوات المالية حقًا – وما القواعد التي يجب أن تتقنها.

الجوهر: ما الذي يصنع المشتق المالي؟

المشتقات غير ملموسة. أنت لا تملك الأصل الأساسي (القيمة الأساسية)، بل عقدًا يتوقع تطور سعره في المستقبل. مزارع يريد تأمين محصوله من القمح، لا يشتري قمحًا فعليًا – بل يراهن على السعر القادم. شركة طيران تريد حماية نفسها من ارتفاع أسعار الوقود، تفعل الشيء نفسه.

الخاصية المميزة: المشتق يعتمد تمامًا على سعر أصل آخر – ومن هنا جاء الاسم (من اللاتينية “derivare” = يستمد). القيمة لا تنشأ من المنتج نفسه، بل من التوقعات حول تطور سعره.

الميزات الأساسية بسرعة

أين تظهر المشتقات في الحياة الواقعية؟

التطبيق العملي أكثر تنوعًا مما يظن الكثيرون:

• منتجو الأغذية يؤمنون أسعار المواد الخام (السكر، زبدة الكاكاو) لعدة أشهر مقدماً
• شركات التصدير تتعادل مع مخاطر العملات عبر العقود الآجلة
• صناديق التقاعد تحوط سنداتها ضد مخاطر سعر الصرف
• المضاربون والمتداولون اليومي يستخدمون العقود مقابل الفروقات والخيارات للمراهنة على تحركات الأسعار
• المستثمرون الأفراد يتعرضون للمشتقات بشكل غير مباشر عبر المنتجات المهيكلة، الشهادات، أو شهادات المكافأة

نفس الأداة – مثل العقود الآجلة – تخدم أغراضًا مختلفة تمامًا. المزارع يحمي محصوله، والمستثمر يسعى لتحقيق أرباح.

التطبيقات الاستراتيجية الثلاثة

1. التحوط – الحماية عبر التأمين

محفظة مليئة بأسهم التكنولوجيا، لكن قد تكون موسم التقارير ضعيفًا؟ بدلاً من البيع الذعري، اشترِ خيار بيع على مؤشر ناسداك. إذا انخفض المؤشر، ترتفع خيارات البيع الخاصة بك – وتُعوض خسائرك. تكلف هذه الاستراتيجية (القسط)، لكنها توفر الأمان.

2. المضاربة – المراهنة على تحركات السعر

هذا هو المضاد العدواني. تتوقع ارتفاع الأسعار وتشتري خيار شراء. إذا كانت توقعاتك صحيحة، يمكنك تحقيق أرباح مئات النسب المئوية – أو خسارة كل شيء إذا سارت السوق في اتجاه آخر. هنا يتم المخاطرة عمدًا، وليس تجنبها.

3. التحكيم – استغلال فروقات السعر

هذه مجال المتداولين المحترفين. تجد نفس الأمان في مكانين بأسعار مختلفة وتستفيد من الفرق. للمستثمرين الأفراد، غالبًا غير متاح.

أدوات العمل: ما أنواع المشتقات الموجودة؟

الخيارات – حق الاختيار

يمنحك الخيار حق شراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد مسبقًا – لكن لست ملزمًا.

فكر في حجز دراجة: تدفع رسومًا بسيطة لتأمينها. إذا ارتفع السعر لاحقًا، تستفيد. وإذا لم يحدث، تتركه ينتهي.

• خيار شراء (Call): حق الشراء
• خيار بيع (Put): حق البيع

مثال عملي: تملك أسهمًا بسعر 50 €. تشتري خيار بيع بسعر تنفيذ 50 € ومدة 6 أشهر. إذا انهارت الأسهم، يمكنك بيعها بسعر 50 €، وبتلك الطريقة تحد من خسارتك. إذا ارتفعت الأسهم، ينتهي الخيار بلا قيمة، لكنك تستفيد من الأرباح.

العقود الآجلة – الاتفاق الملزم

العقود الآجلة هي عكس الخيارات: ملزمة للطرفين. يتفق المشتري والبائع اليوم على تداول كمية معينة من أصل (مثل 100 برميل نفط، طن من القمح) بسعر ثابت في تاريخ مستقبلي معين.

على عكس الخيارات، لا يوجد حق الخروج – يجب تنفيذ العقد، إما بالتسليم الفعلي أو بالتسوية النقدية. لذلك، تطلب البورصات ضمانات (الهامش).

المحترفون يحبون العقود الآجلة لرافعتها المنخفضة ورسومها القليلة. لكن حذار: خسائر غير محدودة ممكنة – إذا سارت السوق ضد مركزك بشكل كبير.

العقود مقابل الفروقات (CFDs) – أداة المستثمرين الأفراد الشعبية

CFDs (Contracts for Difference) هي مراهنات بينك وبين الوسيط على تطور سعر أصل معين. أنت لا تملك فعليًا أسهم أبل، برميل النفط، أو العملة الرقمية – أنت فقط تتكهن بمسار السعر.

الشراء (Long): السوق يرتفع → ربح. السوق ينخفض → خسارة. البيع (Short): السوق ينخفض → ربح. السوق يرتفع → خسارة.

الخاصية المميزة: الرافعة. بمبلغ 5 % فقط من الهامش (السند)، تتحكم في 100 % من مركزك. ارتفاع سعر بنسبة 1 % يضاعف استثمارك. انخفاض بنسبة 1 % يقلله إلى النصف. التقلبات تعمل كمضخم.

يوجد CFDs على آلاف الأصول: الأسهم، المؤشرات (DAX، NASDAQ)، السلع، أزواج العملات، العملات الرقمية. الدخول سهل، والنفسية أصعب.

المبادلات (Swaps) – تبادل المدفوعات

يتفق طرفان على تبادل المدفوعات في المستقبل. شركة ذات فائدة متغيرة تريد حماية نفسها من ارتفاع أسعار الفائدة. تبرم مبادلة فائدة مع بنك وتداول عدم اليقين مقابل التوقعات.

المبادلات لا تتداول في البورصة، بل بين المؤسسات بشكل ثنائي (Over-the-Counter). للمستثمرين الأفراد، غالبًا غير مرئية – لكنها تؤثر بشكل غير مباشر على شروط القروض وديناميكيات السوق.

الشهادات – حزم مشتقات جاهزة

البنوك تجمع بين عدة مشتقات (خيارات، مبادلات، أحيانًا سندات) في منتج واحد – “وجبة جاهزة” من المشتقات. الشهادات التي تتبع مؤشرًا 1:1. شهادات المكافأة توفر منطقة عازلة ضد خسائر السوق. منتجات الإيقاف (Knock-out) ذات رافعة عالية جدًا.

لا تحتاج إلى بنائها بنفسك، لكن من المهم أن تفهم كيف تعمل.

المفاهيم الأساسية في تداول المشتقات

الرافعة – المضاعف

برافعة 10:1، تتحكم بمركز بقيمة 10,000 € بمبلغ 1,000 €. إذا ارتفع السوق بنسبة 5 %، تربح 500 € (50 % على استثمارك). إذا انخفض السوق بنسبة 5 %، تخسر 500 € – نصف رأس مالك.

الرافعة كمضخم: تحركات صغيرة → تأثيرات كبيرة. في الاتحاد الأوروبي، الحد الأقصى للرافعة على الفوركس هو 1:30، وعلى عقود الفروقات على الأسهم غالبًا 1:5، وعلى السلع والمؤشرات متغير.

الهامش – رسوم الدخول

الهامش هو الضمان الذي يجب أن تودعه لتتمكن من التداول بالرافعة. تريد تداول CFD لمؤشر برافعة 20؟ ربما تحتاج فقط إلى 50 € هامش للتحكم بمركز بقيمة 1,000 €.

هذا الهامش يعمل كوسادة أمان. إذا انخفضت قيمة مركزك، تُخصم الخسائر أولاً. وإذا انخفضت أكثر، تتلقى طلب هامش – يجب أن تودع المزيد، وإلا يُغلق المركز تلقائيًا.

الفرق بين سعر الطلب والعرض (Bid-Ask) – سوق التداول

الفرق هو الفارق بين سعر الشراء وسعر البيع. تشتري النفط بسعر 85,50 €، لكن يمكنك بيعه فورًا بسعر 85,45 €. هذا الفرق 0,05 € هو ربح الوسيط أو صانع السوق. في مراكز كبيرة أو خلال فترات تقلب عالية، يمكن أن يتسع هذا الفرق بشكل كبير.

الشراء مقابل البيع (Long vs. Short) – الاتجاه الأساسي

Long: تراهن على ارتفاع الأسعار. تشتري بسعر منخفض، وتبيع بسعر مرتفع. هذا بديهي.

Short: تراهن على انخفاض الأسعار. تبيع أولاً (تستعير الأصل من الوسيط)، وتشتري لاحقًا بسعر أقل. هذا غير بديهي، لكنه يحمل مخاطر غير محدودة – نظريًا، يمكن أن يرتفع السعر بلا حدود وأنت على الموقف القصير.

مراكز الشراء (Long) تقتصر على خسارة كاملة بنسبة 100 % (عندما ينخفض الأصل إلى 0). أما المراكز القصيرة (Short) فخطر خسارة غير محدود.

المميزات والعيوب – نظرة صادقة

مميزات

1. استثمارات صغيرة، مدى واسع بـ500 € ورافعة 1:10، تتحكم بمركز بقيمة 5,000 €. ارتفاع بنسبة 5 % في السوق يربحك 250 € – أي عائد 50 % على استثمارك.

2. التحوط في المحفظة تحمل أسهم التكنولوجيا، لكن تخشى الانهيار؟ اشترِ خيار بيع. إذا انخفض السوق، ترتفع خيارات البيع – وتُعوض خسائرك.

3. وصول سهل للسوق لا حاجة لبنى تحتية معقدة. طويل، قصير، تحوط – كل ذلك عبر منصة واحدة بنقرات قليلة.

4. دخول منخفض التكاليف يمكن فتح حسابات بمئات اليوروهات فقط. التقسيم يعني: لا تحتاج لشراء 100 برميل نفط دفعة واحدة.

5. وظائف الطلبات وقف الخسارة، جني الأرباح، أوامر التتبع – يمكنك تحديد مخاطرَك من البداية.

العيوب (ولماذا غالبًا ما يُقلل من شأنها)

1. الواقع الإحصائي: 77 % من المستثمرين الأفراد يخسرون هذه ليست دعاية، بل تحذير رسمي من هيئة الرقابة المالية. من يتداول بدون خطة واضحة، بدون إدارة مخاطر، ويقوده الطمع، يفشل إحصائيًا.

2. التعقيد الضريبي في ألمانيا، خسائر المشتقات تُقيد إلى 20,000 € سنويًا منذ 2021. تخسر 30,000 € وتربح 40,000 €؟ تدفع ضرائب على 20,000 € من الأرباح، رغم أن صافي أرباحك أقل – فخ خبيث.

3. الفخ النفسي ترى +300 % في صفقة. تصبر، لأنك تريد المزيد. ثم ينهار السوق، وبعد 10 دقائق تصل إلى -70 %. تبيع بشكل ذعري – هذا هو السلوك الخاطئ تمامًا. الطمع والهلع أكبر أعدائك.

4. الرافعة تلتهم بسرعة برافعة 1:20، يحتاج فقط تراجع 5 %، ويختفي كامل استثمارك. حساب بقيمة 5000 €، مركز كامل – صباح سيء مع DAX -2,5 % = خسارة 2,500 €. يحدث بسرعة أكثر مما تتوقع.

5. التكاليف الإضافية الفرق بين السعرين، رسوم التبييت (Swap)، العمولة المحتملة – تتراكم هذه التكاليف الصغيرة، خاصة عند التداول المتكرر.

هل تداول المشتقات هو الخيار الصحيح لك؟

تقييم نفسك بصدق أهم من الطموح. أجب على هذه الأسئلة:

1. هل يمكنك النوم مع تقلب السوق؟ إذا كانت مركزك يتغير بنسبة 20 % خلال ساعة، هل ستصاب بالهلع؟

2. هل تفهم حقًا كيف تعمل الرافعة؟ هل يمكنك حساب كيف سيكون مركزك عند خسارة 5 %؟

3. هل لديك خطة – أم تتداول عاطفيًا؟ المتداولون الناجحون يخططون للدخول، الهدف، وإيقاف الخسارة مسبقًا.

4. هل يمكنك تحمل خسائر بمئات اليوروهات؟ ليس تدمير مالي، بل هل يزعجك ذلك، أم لا؟

5. هل يمكنك التداول النشط أم أنت من نوع المستثمر طويل الأمد؟ المشتقات أدوات لاستراتيجيات نشطة، وليست للجمود لسنوات.

إذا أجبت بـ“لا” على أكثر من سؤالين، لا تبدأ برأس مال حقيقي. تعلم أولاً في حساب تجريبي مجاني، بدون مخاطر مالية.

خطة خطوة بخطوة

صفقة المشتقات بدون خطة هي مقامرة. اسأل نفسك قبل كل صفقة:

1. معيار الدخول: ما الذي يدفعني للشراء؟ إشارة من الرسم البياني؟ خبر؟ توقع معين؟
2. هدف السعر (Take-Profit): عند أي ربح أبيع؟
3. وقف الخسارة: عند أي خسارة أوقف الخسارة – بشكل مطلق؟
4. حجم المركز: كم % من حسابي أتحمل المخاطرة؟ (قاعدة عامة: 2-5 % كحد أقصى لكل صفقة)
5. الإطار الزمني: هل أنا متداول يومي، متداول متأرجح، أم أركز على المدى المتوسط؟

اكتب هذه النقاط أو أدخل أوامر إيقاف في النظام. هذه الانضباط تميز المحترفين عن الهواة.

أخطاء المبتدئين الشائعة وكيف تتجنبها

الأسئلة الشائعة

هل تداول المشتقات مقامرة أم استراتيجية؟
كلاهما ممكن. بدون خطة، يتحول بسرعة إلى مقامرة. من يتداول بخطة واضحة، ومعرفة، وانضباط، يستخدم أداة مالية قوية. الحد الفاصل ليس في المنتج، بل في سلوك المتداول.

كم رأس مال يجب أن أبدأ به؟
نظريًا، يكفي بضع مئات من اليوروهات. عمليًا، يُنصح بـ2000–5000 € للتداول بشكل معقول (بحجم مركز مناسب). المهم: استخدم فقط مالًا يمكنك تحمل خسارته.

هل توجد مشتقات آمنة؟
لا. كل مشتق يحمل مخاطر. شهادات حماية رأس المال أو الخيارات المصممة بشكل دفاعي تعتبر “أكثر أمانًا” نسبيًا، لكنها تقدم عوائد ضعيفة. لا توجد حماية 100 % – حتى المنتجات “المضمونة” قد تفشل إذا أفلست الجهة المصدرة.

كيف تُفرض الضرائب في ألمانيا؟
تخضع أرباح المشتقات لضريبة الاستقطاع (25 % + ضريبة التضامن + ضريبة الكنيسة)، إن وجدت. غالبًا، تقوم البنوك بخصمها تلقائيًا. مع الوسطاء الأجانب، عليك إثبات ذلك في الإقرار الضريبي بنفسك. المشتقات الرقمية أيضًا مشمولة – وليست معفاة من الضرائب بعد سنة.

ما الفرق بين الخيارات والعقود الآجلة؟
الخيارات تمنح حقًا (لا يلزمك تنفيذه). العقود الآجلة تفرض واجبًا (يجب تنفيذه). الخيارات تتطلب دفع قسط، ويمكن أن تنتهي صلاحيتها. العقود الآجلة تُحسم دائمًا. الخيارات أكثر مرونة، والعقود الآجلة أكثر مباشرة وملزمة.

هل يمكن تحقيق 77 % ربح باستخدام المشتقات؟
نظريًا نعم – عبر الرافعة والتوقيت. لكن 77 % من المستثمرين الأفراد يخسرون أموالهم. هذا يوضح: الأرباح ممكنة، لكن غير مرجحة بدون خبرة وانضباط.

الخلاصة: المشتقات أدوات، وليست أسلحة سحرية

المشتق هو أداة محايدة – ليس أداة مالية شريرة، وليس ثروة مضمونة. هو أداة. في يد محترف لديه خطة، ومعرفة، وانضباط، يمكن أن يحمي المحافظ أو يحقق أرباحًا مستهدفة. في يد مبتدئ يتصرف عاطفيًا، يمكن أن يتحول بسرعة إلى درس مكلف.

النقطة الحاسمة: تعلم النظرية أولاً. ثم تدرب في حساب تجريبي خالي من المخاطر، بدون مال حقيقي. فقط عندما تفهم تمامًا كيف تعمل الرافعة، والهامش، والشراء/البيع، ووقف الخسارة – وتكون لديك خطة واضحة – تجرؤ على دخول السوق الحقيقي.

المشتقات ليست مناسبة للجميع. هي للأشخاص الذين يخصصون وقتًا لفهم كيفية عملها – ولديهم الانضباط النفسي لاتباع استراتيجياتهم، حتى عندما يصبح السوق عاطفيًا.