ين الياباني يضعف: السمات والتوقعات لعام 2025-2026

الين الياباني هو أحد العملات الرئيسية التي يراقبها المستثمرون حول العالم عن كثب، ليس فقط لأنه من أعلى العملات تداولاً في سوق الصرف الأجنبي (يحتل المرتبة 1 في 5 من السوق)، ولكن أيضًا بسبب تمثيله لاقتصاد اليابان الذي يحتل المرتبة الرابعة عالميًا، ولعبه دور الأصول الآمنة للمستثمرين الدوليين.

ومع ذلك، فإن التنبؤ باتجاهات الين الياباني ليس سهلاً، نظرًا لاختلاف السياسات والظروف الاقتصادية في اليابان عن القوى الكبرى الأخرى.

العوامل الرئيسية التي تدفع تغيرات الين الياباني

###سياسة البنك المركزي الياباني

يستخدم البنك المركزي الياباني أدوات مالية فريدة تختلف عن إجراءات التخفيف الكمي العامة، مثل التحكم في منحنى العائد (Yield Curve Control - YCC). تؤدي سياسة التيسير النقدي التدريجي لليابان إلى ضعف الين مقارنةً بعملات أخرى ذات معدلات فائدة أعلى.

###السياسة النقدية الدولية

على مستوى العالم، قامت بنوك مركزية أخرى مثل (FED) والبنك المركزي الأوروبي (ECB) برفع أسعار الفائدة بشكل ملحوظ. أدى ذلك إلى زيادة الفارق في العائد بين الين والعملات الأخرى، مما أدى إلى تدفقات رأس المال خارج اليابان وتراجع سريع في قيمة الين.

###نمو الاقتصاد والناتج المحلي الإجمالي

وفقًا للمعلومات، من المتوقع أن يحتل اليابان المرتبة الخامسة عالميًا من حيث الناتج المحلي الإجمالي، بحجم يقارب 4.19 تريليون دولار في عام 2025. يشير النمو الاقتصادي الضعيف إلى بعض الضغوط على الطلب على العملة.

###ميزان الحساب الجاري

عندما يكون لدى بلد فائض في ميزان الحساب الجاري، فهذا يدل على تدفقات نقدية واردة أكثر من الخارجة، مما يدعم قوة العملة. أما إذا كان هناك عجز في الحساب الجاري، فسيضغط على انخفاض قيمة العملة.

###عوامل المخاطر

لا تزال الين الياباني ملاذًا آمنًا للمستثمرين عندما تواجه الأسواق عدم اليقين، مثل الحروب والأزمات المالية. ومع ذلك، فقد تراجع هذا الدور خلال العام الماضي بسبب المشاكل الداخلية في اليابان.

نظرة عامة على الين الياباني مقابل الريال التايلاندي في عام 2025

في عام 2025، لا تزال أسعار صرف JPY/THB تحظى باهتمام المستثمرين في منطقة جنوب شرق آسيا. يتم تداول هذا الزوج عند مستوى 0.2176 ريال لكل ين، وهو أعلى قليلاً من مستوى الدعم الأول منذ سنوات عند 0.2150.

من بداية عام 2564 حتى الآن، تراجع الين الياباني بشكل ملحوظ. خلال العقد الماضي، انخفض سعر الصرف JPY/THB بأكثر من 30%، مع اتجاه تراجع شديد منذ عام 2563.

###بيئة التمويل في عامي 2024-2025

بعد أن بلغت مشكلة التضخم العالمي ذروتها في 2022-2023، بدأت البنوك المركزية الكبرى في تخفيف إجراءات التشديد. على العكس، لا تزال اليابان تتبع سياسة حذرة بطبيعتها.

على الرغم من أن معدل التضخم في اليابان يتراوح بين 2.5% و3.5% في بداية 2025، وهو أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%، إلا أن البنك لا يزال يتبع سياسة حذرة، مع سعر فائدة سياساتي عند -0.1% ويواصل التحكم في منحنى العائد.

###إشارات تراجع الين

خفض البنك من شراء السندات الشهرية من 9 تريليون ين إلى 7.5 تريليون ين في الربع الثاني من 2025، مما أدى إلى ارتفاع طفيف في قيمة الين، حيث تحرك سعر الصرف JPY/THB من 0.2130 إلى 0.2176.

وفي الوقت نفسه، لا تزال الريال التايلاندي تحافظ على استقرارها، مدعومة بانتعاش قطاع السياحة، وتجارة الحدود بين الدول، وجاذبية تدفقات رأس المال الأجنبية بسبب معدلات الفائدة الحقيقية الجيدة.

###توقعات نهاية 2025

إذا قررت اليابان الخروج تمامًا من YCC وارتفعت معدلات التضخم، فمن المحتمل أن يحاول الين التعافي ليصل إلى مستوى 0.2250-0.2300 بنهاية 2025.

ومع ذلك، إذا لم تتخذ إجراءات حاسمة، فقد يظل تراجع الين مستمرًا حتى يصل إلى أدنى مستوى تاريخي جديد، ويجب على المستثمرين مراقبة إشارات السياسات اليابانية عن كثب كما هو الحال دائمًا.

تقييم اتجاهات الين الياباني في 2026

عند النظر إلى الرسم البياني طويل الأمد، فإن سعر صرف JPY/THB في اتجاه هبوطي مستمر منذ الذروة في 2012، مع انخفاض مستمر في القمم والقيعان.

بعد أن انخفض سعر الصرف إلى أقل من 0.2400 في 2023، حاول الزوج التعافي، لكنه لم يتمكن من الحفاظ على الزخم.

خلال 2024-2025، غالبًا ما يتذبذب سعر الصرف بين 0.2150 و0.2250، مما يشير إلى تصحيح عند مستويات الدعم السابقة.

###السيناريوهات المحتملة لعام 2026

السيناريو الإيجابي: إذا استمر مستوى الدعم الحالي عند 0.2150، وساندت العوامل الاقتصادية العالمية، فقد يتجه الين تدريجيًا نحو 0.2300-0.2400 في 2026.

السيناريو السلبي: إذا فشل مستوى 0.2150 في الثبات، فقد يختبر الين أدنى مستوى جديد أقل من 0.2100، خاصة إذا استمرت اليابان في سياسة التيسير، بينما تستفيد تايلاند من النمو القوي وتدفقات رأس المال الأجنبية.

العوامل الرئيسية التي يجب مراقبتها في 2026

###الفارق في أسعار الفائدة وضغوط التضخم

عندما تتوازن ضغوط التضخم العالمية، من المتوقع أن تتخذ البنوك المركزية إجراءات تيسيرية معتدلة. إذا خفضت الفيدرالي أسعار الفائدة، بينما تتجه اليابان نحو التشديد التدريجي أو العودة إلى السياسات الطبيعية، فإن ذلك قد يدعم قوة الين.

ومع ذلك، إذا أوقفت اليابان رفع أسعار الفائدة، فقد يستمر تراجع الين كاتجاه رئيسي.

###اتجاه السياسات النقدية اليابانية

ألمح البنك المركزي الياباني إلى احتمالية الخروج من عصر التيسير، من خلال إلغاء أسعار الفائدة السلبية أو إنهاء YCC، مما قد يؤدي إلى تقوية الين بشكل واضح.

جزء من ذلك يعتمد على التوقيت، حيث أن التحرك بحذر وببطء سيحد من ارتفاع قيمة الين بشكل كبير، خاصة بالمقارنة مع عملات أخرى مثل البات التايلاندي.

###اتجاه تدفقات رأس المال والتوترات الجيوسياسية

قد يعيد المستثمرون اليابانيون المزيد من رؤوس أموالهم إلى بلادهم في 2026، وسط عدم اليقين في الأسواق الناشئة والانتخابات العالمية. عادةً، يعزز عودة رأس المال قوة الين.

بالإضافة إلى ذلك، قد تزيد التوترات الجيوسياسية في آسيا من الطلب على الين كملاذ آمن إقليمي، مما يؤثر على أسعار الصرف عبر المنطقة مثل JPY/THB.

التحليل الفني قصير الأمد لـ JPY/THB

يوضح الرسم البياني للساعة للين الياباني مقابل البات التايلاندي إشارات بيع أولية، على الرغم من أن المؤشرات الفنية تظهر ضغط بيع، إلا أن المتوسطات المتحركة لا تزال محايدة.

من بين 13 مؤشرًا فنيًا تم تحليلها، أشار 7 منها إلى “بيع”، وواحد فقط إلى “شراء”، و5 محايدة. التوزيع بين المتوسطات المتحركة متساوٍ، مع 6 إشارات “شراء” و6 إشارات “بيع”، مما يدل على عدم وجود اتجاه واضح على المدى القصير.

كون المؤشرات الفنية تتجه نحو الهبوط، هو إشارة إلى ضغط هبوطي، مما يجعل الاتجاه الحالي يحمل بعض القوة السلبية على المدى القصير.

على المتداولين توخي الحذر، فبالرغم من كثرة إشارات البيع، فإن مستوى الدعم الأول على المدى الطويل قد يشير إلى احتمال انعكاس إذا تغيرت ظروف السوق.

الخلاصة

اتجاه الين الياباني هو عامل رئيسي لا ينبغي للمستثمرين الدوليين تجاهله، لأنه يؤثر على احتمالات الأصول العالمية الأخرى، ويرتبط بالدولار الأمريكي، وعوائد السندات العالمية، واتجاهات سوق الأسهم الياباني.

من المتوقع أن يكون عام 2025 نقطة تحول رئيسية في تحديد مسار السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني، والذي سيكون المحرك الرئيسي لقوة الين الياباني. هذه فرصة مهمة للمتداولين والمستثمرين لمراقبة السوق ووضع استراتيجياتهم الاستثمارية بناءً على ذلك.