المستثمرون الأفراد يصوتون بأقدامهم، لماذا أصبحت Palantir أكثر الأهداف الاستثمارية إثارة للجدل في عصر الذكاء الاصطناعي؟

**من الأرقام، نظرة على اختيارات المستثمرين الأفراد**

وصل سعر سهم Palantir (PLTR) الأخير إلى 194 دولارًا، وهذه ليست سوى البداية. وفقًا لبيانات VandaTrack، فإن المنطق الأعمق هو: المستثمرون الأفراد يصوتون بأموالهم الحقيقية. حتى عام 2025، بلغ صافي الشراء للمستثمرين الأفراد حوالي 80 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 80%، وارتفاع بمقدار 400% خلال ثلاث سنوات، مما جعله في المرتبة الخامسة بين جميع الأسهم، بعد Tesla و Nvidia وصناديق المؤشرات الرئيسية. وراء هذه الأرقام يكمن قوة سوقية قوية — لم يعد المستثمرون الأفراد متابعين سلبيين، بل هم من يحددون القيمة بشكل نشط.

ارتفعت أسعار الأسهم بأكثر من 150% خلال العام، وتضاعفت خلال الثلاث سنوات الأخيرة بمقدار 30 مرة، واقتربت من قيمة سوقية تبلغ 4.6 تريليون دولار. على منصات التداول بالتجزئة مثل Robinhood، ظل حيازة Palantir مرتفعًا دائمًا. وفي المنتديات والمجتمعات التي يجتمع فيها المستثمرون الأفراد، يُطلق عليها لقب "علاقة طويلة الأمد"، حيث تؤدي التقلبات إلى تحفيز المزيد من الناس على زيادة استثماراتهم. هذا النمط من السلوك يعكس أكثر من مجرد مضاربة، إنه تصور جماعي للمستقبل.

**الشكوك الهادئة في وول ستريت**

بالمقابل، يتسم موقف المستثمرين المؤسساتيين بالهدوء والحيادية. وفقًا لإحصائيات LSEG، يظل المحللون على إجماع "الاحتفاظ"، مع هدف سعر متوسط بين 171 و187 دولارًا، مما يشير إلى أن هناك مساحة تصحيح تتراوح بين 10-12%. قال مدير أبحاث التكنولوجيا في D.A. Davidson بصراحة: «نسبة السعر إلى الأرباح 450 مرة، وهي أعلى بكثير من 28 مرة لمؤشر S&P 500، هذا التقييم ليس مناسبًا للدخول الآن.»

الأهم من ذلك، هو الأفعال الحقيقية للمؤسسات. نسبة ملكية المؤسسات في Palantir تبلغ فقط 56%، بينما بدأت مؤسسات إدارة الأصول الكبرى مثل JPMorgan مؤخرًا في تقليل حصصها بأكثر من 30%. هذا ليس مجرد تحفظ لفظي، بل هو تراجع حقيقي في الأموال. يحذر المحللون: بمجرد أن يبرد حماس الذكاء الاصطناعي أو تتراجع الأرباح دون التوقعات، فإن التقييمات المبالغ فيها حاليًا ستواجه تصحيحًا حادًا.

**ثلاث قوى تدعم إيمان المستثمرين الأفراد**

لماذا يظل المستثمرون الأفراد متماسكين؟ أولاً، جاذبية القصة التقنية. منصة AIP تدمج نماذج اللغة الضخمة وتحليل البيانات عبر معالجة اللغة الطبيعية، مما يمكن غير الفنيين من التعامل مع مشاكل معقدة، وهو قيمة عملية في تطبيقات الشركات. عملاؤها التجاريون يشملون علامات تجارية معروفة مثل Ferrari و Wendy’s، مما يثبت وجود طلب حقيقي.

ثانيًا، الدعم من الجغرافيا السياسية. بعد تولي ترامب الحكم، عززت الحكومة الدفاع والكفاءة، وPalantir كمقاول رئيسي لدمج البيانات الحكومية، حصلت على عقد بقيمة مليار دولار مع الجيش، وتوقعات السياسات المستقبلية تدعم ثقة المتفائلين على المدى الطويل.

ثالثًا، والأهم، هو شخصية الرئيس التنفيذي أليكس كارب وتفاعله المباشر. في المناسبات العامة، يشكر المستثمرين الأفراد على "شجاعتهم في تجاهل العقائد التقليدية"، ويصور مقاطع فيديو شكر، وحتى يرد على أسئلة المستثمرين الأفراد بشكل أولوية خلال مكالمات الأرباح. هذا الأسلوب القيادي الذي يشبه "إيلون ماسك بدون جدل" يخلق رابطًا عاطفيًا مع المستثمرين الأفراد، ويحول علاقة الاستثمار إلى نوع من الإيمان.

**الصراع الجوهري وراء فروقات التقييم**

ماذا يعني التقييم عند نسبة 450 مرة؟ بناءً على إيرادات متوقعة تبلغ 4.4 مليار دولار هذا العام، فإن نسبة القيمة السوقية إلى الإيرادات تتجاوز 100 مرة، وهو أعلى بكثير من معظم عمالقة التكنولوجيا. منطق وول ستريت واضح وبارد: هذا التقييم قد وضع سعرًا كاملًا لنمو الشركة خلال العشر سنوات القادمة، مع هامش خطأ ضئيل جدًا.

أما منطق المستثمرين الأفراد فهو مختلف. فهم يثقون في رؤية كارب لتحقيق "نمو إيرادات بمضاعفات 10 مرات"، ويعتقدون أن معدل انتشار الذكاء الاصطناعي لا يزال في مراحله المبكرة، وأن هناك مساحة نمو هائلة على المدى الطويل. بدافع من FOMO (الخوف من الفقدان)، يختار المستثمرون الأفراد تصديق القصة أكثر من تصديق الأرقام.

**اختبار المستقبل**

عام 2026 سيكون نقطة تحول. هل ستستمر حماسة المستثمرين الأفراد في مواجهة عقلانية وول ستريت؟ هذا السؤال يحدد مسار Palantir النهائي.

بالنسبة للمراقبين، يُنصح باتباع استراتيجية استثمار متعددة المستويات: إذا انخفض السعر إلى حوالي 180 دولارًا، فكر في دخول صغير لاختبار السوق، مع تحديد نقاط وقف خسارة واضحة. وإذا كنت تؤمن طويلًا برؤية كارب للنمو، فاستمر في الاحتفاظ، ولكن مع التحكم في نسبة الحصة في المحفظة، وتنويع المخاطر. والأهم من ذلك، هو الحفاظ على عقلانية في ظل بيئة تقييمات متطرفة، وتجنب أن تسيطر عليك مشاعر FOMO عند اتخاذ القرارات.

الصراع بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات هو في جوهره اختلاف في تفسير المستقبل. من سينتصر في النهاية، يعتمد على قدرة Palantir على الوفاء بوعوده من خلال أدائه الفعلي. قبل أن يأتي هذا الاختبار، فإن أذكى قرار للمستثمرين هو الحذر من الموجة، والتوزيع الحكيم، وتنويع المخاطر.