نقطة التحول في إدارة الأصول الرقمية: لماذا تحل استراتيجيات CEX محل النماذج على السلسلة في عام 2025

في الحوار العالمي T-EDGE لعام 2025، جمعت قمة خاصة خمسة من كبار مديري صناديق الأصول الرقمية لتحليل المشهد المتغير لإدارة الصناديق بعد حدث البجعة السوداء 1011. تكشف رؤاهم عن إعادة تشكيل أساسية في كيفية تعامل المهنيين مع إدارة الأصول الرقمية في بيئة تتزايد تنظيمًا.

الهجرة الكبرى: من على السلسلة إلى البورصات المركزية

كان الإجماع الأكثر وضوحًا بين المشاركين هو التسارع في التحول نحو بنية تحتية للبورصات المركزية من أجل نشر رأس مال على نطاق واسع. بدلاً من الاعتماد على البروتوكولات اللامركزية، يتجه اللاعبون المؤسسيون نحو الوسطاء الممتثلين ومنصات CEX الكبرى. يعكس هذا الانتقال اعترافًا عمليًا بأن الاستراتيجيات على السلسلة، رغم جاذبيتها النظرية، تحمل مخاطر تنفيذ وقيود سيولة لم يعد بإمكان المخصصين المؤسسيين تحملها.

نقطة رئيسية: تهيمن البورصات المركزية الآن على مساحة إدارة الأصول الرقمية المؤسسية، وليس بسبب الأيديولوجية بل بسبب الضرورة التشغيلية. أصبح تقليل المخاطر هو الدافع الرئيسي وراء اختيارات البنية التحتية في إدارة الأصول الرقمية.

الذكاء الاصطناعي كمساند، وليس كممثل رئيسي

ظهرت نتيجة غير متوقعة بشأن أدوات الذكاء الاصطناعي. بدلاً من أن تكون محركات قرار رئيسية، يُنظر إلى الذكاء الاصطناعي على أنه نظام دعم تحليلي. يرى مديرو الصناديق أن الذكاء الاصطناعي أداة للتعرف على الأنماط ومعالجة البيانات، لكنهم يحتفظون بالقرارات النهائية للمحافظ للمحكمة البشرية. يعكس ذلك فهمًا ناضجًا بأن إدارة الأصول الرقمية تتطلب حكمة سياقية لا يمكن للخوارزميات وحدها تكرارها.

ضرورة إدارة المخاطر

أوضح المشاركون ثلاث استراتيجيات دفاعية أساسية تشكل قرارات إدارة الأصول الرقمية:

التركيز على السيولة العالية: يركز المديرون عمدًا على التعرض للأصول الكبرى والعملات السائلة، مبتعدين عن الاستثمارات ذات العوائد الطويلة.

تقليل الأصول الصغيرة: يتم تقليص الحصص المخصصة للعملات ذات القيمة السوقية المنخفضة بشكل منهجي، مما يعكس زيادة الحذر من التلاعب بالسوق والأحداث غير السائلة.

تنويع الاستراتيجيات: بدلاً من المراهنة على فرضية واحدة، تبني فرق إدارة الأصول الرقمية محافظ عبر استراتيجيات وفئات أصول متعددة لتقليل الخسائر الناتجة عن الارتباط.

بناء الفريق المناسب

اختيار الصناديق يعتمد في النهاية على الأفراد. أكد النقاش أن الخبرة في التنقل عبر دورات التقلب والقدرة المثبتة على إدارة المخاطر هي معايير غير قابلة للتفاوض. بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون مقدمي خدمات إدارة الأصول الرقمية، يجب أن يكون سيرة الفريق وأداءه خلال الأزمات من الاعتبارات الأساسية.

تشير مشهدية 2025 إلى أن إدارة الأصول الرقمية تدخل مرحلة توحيد حيث يزدهر فقط المشغلون المنضبطون والواعيون للمخاطر.