#比特币机构采用与储备 عندما شاهدت تقرير جالاكسي، كنت أفكر في النظرية الدورية المألوفة. رقم 250,000 دولار بحلول نهاية عام 2027 ليس توقعا بقدر ما هو يصف إتمام تغيير هيكلي – عملية تبني المؤسسات من الحافة إلى التيار الرئيسي.

لا زلت أتذكر أنه في جولة 2015، لم تنظر المؤسسات إلى البيتكوين على الإطلاق. في عام 2020، بدأ Grayscale في دخول السوق بشكل كبير. الآن، منحنى ابتسامة التقلب في سوق الخيارات بدأ بالفعل يحدث: أقساط البيع أعلى من الشراء (الكول)، وهو مؤشر على نضج السوق. لم ير هذا الإشارة في جنون عام 2017.

الفوضى في عام 2026 سهلة الفهم فعلا. كل موجة من الوصول المؤسسي مصحوبة بعدم اليقين في السياسات واضطرابات كبرى. لكن هذه المرة الفرق هو أن البيتكوين يتفاعل مع سياسة نقدية متساهلة وطلب تحوط غير بالدولار - تماما كما كان الحال مع قصة الذهب في ذلك الوقت. تاريخيا، طالما أن هذه القوى الثلاث في نفس الاتجاه، فإن ارتفاع أسعار الأصول مؤكد، لكن الطريق سيكون متعرجا.

النطاق السعري من 50,000 إلى 250,000 يعكس ليس فشل التوقعات، بل يعكس صورة حقيقية لمرحلة الانتقال. لقد شهدنا العديد من الدورات: الصعود والانخفاض الحاد لفترة الابتكار التكنولوجي، وتوحيد فترة استكشاف التطبيقات، وتقلب فترة دخول المؤسسات. الآن هو مجرد تغيير للاسم، والجوهر لا يزال هذا المنطق.

يجدر التأمل أن التبني المؤسسي نفسه لا يغير الطبيعة الدورية للبيتكوين، بل يغير فقط حجم الدورة وبنية المشاركين. قد يكون "الملل" في عام 2026 أكثر استراتيجية من جنون عام 2013.