إعادة تشكيل الجغرافيا السياسية لسوق العملات: عودة خصائص الملاذ الآمن للدولار الأمريكي، وتزايد الانقسام بين الجنيه الإسترليني واليورو

الدولار الأمريكي يلعب مرة أخرى دور أصول الملاذ الآمن في ظل المخاطر الجيوسياسية. في 5 يناير، مدعومًا بالتوترات الجيوسياسية في فنزويلا وإيران، حصل تحسن في أداء الدولار. في الوقت نفسه، شهدت الجنيه الإسترليني واليورو تباينًا واضحًا في الأداء: انخفض الجنيه مقابل الدولار، لكنه ارتفع مقابل اليورو ليصل إلى أعلى مستوى له في شهرين ونصف. وراء هذا النمط المعقد في أسعار الصرف، يعكس ردود فعل مختلفة للأزواج العملة تجاه الأحداث ذات المخاطر، كما يشير إلى أن سوق العملات قد يواجه تغييرات جديدة في عام 2026.

المخاطر الجيوسياسية تدفع الطلب على الدولار كملاذ آمن

وفقًا لأحدث التقارير، أشار محللو Monex Europe إلى أن الطلب على الملاذ الآمن الناتج عن التوترات الجيوسياسية في فنزويلا وإيران هو الدافع الرئيسي وراء قوة الدولار. عند وقوع مثل هذه الأحداث، يميل المشاركون في السوق إلى الاحتفاظ بأصول ملاذ آمن تقليدية مثل الدولار، مما يؤدي إلى زيادة الطلب عليه.

وقد تم إثبات صحة هذا المنطق مرارًا عبر التاريخ. كلما ظهرت مخاطر جيوسياسية كبيرة أو عدم اليقين الاقتصادي على مستوى العالم، غالبًا ما يُفضل الدولار بسبب سيولته العالية وعمقه السوقي.

الأسباب العميقة وراء تباين أداء الجنيه الإسترليني واليورو

لماذا اليورو أكثر عرضة للصدمات

أشار المحللون إلى أن اليورو يظهر حساسية أكبر تجاه اضطرابات التجارة. ويعكس ذلك خصائص اقتصاد منطقة اليورو: الاعتماد العالي على التجارة الدولية، وأن المخاطر الجيوسياسية التي تؤدي إلى عدم اليقين التجاري ستؤثر مباشرة على آفاقه الاقتصادية. بالمقابل، على الرغم من أن الجنيه الإسترليني يواجه أيضًا ضغوطًا من ارتفاع الدولار، إلا أنه يظهر قوة نسبية مقابل اليورو، وذلك لأن اليورو يتحمل ضغطًا أكبر.

المخاطر السياسية الداخلية في المملكة المتحدة

على الرغم من أن أداء الجنيه مقابل اليورو كان جيدًا، إلا أن هذه الميزة قد تكون مؤقتة فقط. يرى المحللون أن البيئة السياسية الداخلية في المملكة المتحدة ستظل غير مواتية للنمو الاقتصادي والأداء الطويل الأمد للجنيه في عام 2026. هذا يعني أن انتعاش الجنيه قد يفتقر إلى دعم أساسي، وأن المخاطر تتراكم.

المشهد الجديد لسوق العملات في 2026

وفقًا لآراء المحللين، من المحتمل أن يستفيد اليورو من السياسات المالية في منطقة اليورو التي تحفز النمو. وهذا يدل على أن، على الرغم من أن اليورو قد يتعرض لضغوط قصيرة الأمد بسبب مخاطر التجارة، إلا أنه قد يحقق فرصة للانتعاش إذا أطلقت منطقة اليورو سياسات مالية إيجابية على المدى المتوسط. وهو ما يميز وضع اليورو عن الأوضاع السياسية والاقتصادية الصعبة التي يواجهها الجنيه.

السياق الحالي لسوق العملات يظهر نمطًا واضحًا من “المخاطر-الفرص”: الدولار يقوى بسبب الطلب على الملاذ الآمن، اليورو يواجه ضغطًا بسبب حساسيته التجارية لكنه يمتلك إمكانات دعم سياسي على المدى المتوسط، والجنيه يواجه انتعاشًا قصير الأمد لكنه يفتقر إلى آفاق طويلة الأمد مشرقة.

الخلاصة

المخاطر الجيوسياسية تعيد تشكيل خريطة سوق العملات العالمية. لقد تم تفعيل خصائص الدولار كملاذ آمن مرة أخرى، لكن مدى استمرارية هذا القوة يعتمد على تطورات الأوضاع الجيوسياسية. تباين أداء الجنيه واليورو يعكس حساسية اقتصادات مختلفة تجاه الأحداث ذات المخاطر: منطقة اليورو أكثر هشاشة بسبب اعتمادها العالي على التجارة، والمملكة المتحدة تواجه ضغوطًا مزدوجة سياسية واقتصادية. بالنسبة للمشاركين في السوق، المفتاح هو فهم المنطق الأساسي وراء هذه العملات، وليس مجرد اتباع موجة التقلبات قصيرة الأمد. مسار سوق العملات في 2026 سيعتمد بشكل كبير على تطورات الأوضاع الجيوسياسية وتفاعل السياسات الاقتصادية الرئيسية.