يُحذر المجتمع الاقتصادي الأمريكي من مشكلة طويلة الأمد ومعقدة تتعلق بالمخاطر النظامية الناتجة عن فقدان السيطرة على حجم الدين الفيدرالي.

المخاطر الأساسية تكمن في ظاهرة "الهيمنة المالية": عندما يتراكم الدين إلى حد معين، تضطر البنوك المركزية إلى الحفاظ على أسعار فائدة منخفضة لتخفيف عبء سداد الدين الحكومي، مما يضعف قدرتها على السيطرة على التضخم. صرحت جانيت يلين، الرئيسة السابقة للاحتياطي الفيدرالي ووزيرة الخزانة السابقة، في مؤتمر الجمعية الاقتصادية الأمريكية أن شرط "الهيمنة المالية" يتعزز باستمرار.

الأرقام لا تكذب. تظهر أحدث تقديرات مكتب الميزانية بالكونغرس أن العجز الفيدرالي الأمريكي هذا العام سيتجاوز 1.9 تريليون دولار، ونسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي تقترب من 100%. والأكثر إيلامًا، من المتوقع أن تستمر هذه النسبة في الارتفاع لتصل إلى حوالي 118% خلال السنوات العشر القادمة.

من الجدير بالذكر أن الرئيس الأمريكي الحالي قد ضغط علنًا لخفض أسعار الفائدة، بهدف تقليل عبء ديون الحكومة. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق في كليفلاند، ميستر، إلى أن الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن كبار المسؤولين في الحكومة الحالية يبدون نقصًا في الوعي بخطورة هذه المخاطر. "على مر الحكومات، لم يتم التعامل مع مشكلة العجز بمسؤولية، لكن على الأقل كانوا يدركون أنهم على حافة الهاوية. أما الآن، فالمسؤولون قد لا يدركون تمامًا مدى خطورة العواقب."

تتعلق أزمة الدين بشكل وثيق ببيئة أسعار الفائدة المنخفضة، مما يؤثر بشكل عميق على تسعير الأصول وتوجيه استراتيجيات تخصيص الأصول الكبرى. سواء في سوق الأسهم والسندات أو الأصول البديلة، فإن الجميع يواجه تحديات. ويعتقد بعض المراقبين أن هذا الوضع قد يؤدي في النهاية إلى نوع من الأزمات، مما يدفع إلى تعديل السياسات.