يستمر البيتكوين في التذبذب بالقرب من سعر 92,000 دولار، وسوق يتصارع فيه الثيران والدببة. هذا الموقع يشبه وتر مشدود، أي حركة بسيطة قد تحدد الاتجاه التالي.

تشير بيانات السلسلة الأخيرة إلى أن الأموال الكبيرة تواصل جمع السيولة — حيث تتضمن عملية تحويل واحدة حجم 9 مليارات دولار. ما الذي يخبئه وراء ذلك؟ لفهم هذا الأمر، يجب النظر إليه من الناحيتين التقنية وبيانات السلسلة.

**ثلاثة تحديات تقنية**

أولاً، لننظر إلى الحاجز الذي يعلو السعر. نظام المتوسطات المتحركة يشكل منطقة ضغط واضحة، حيث تتراص MA فوق السعر كجدار، وكل محاولة للاختراق تُدفع للخلف. في ظل هذا الوضع، يواجه ارتفاع السعر قيودًا شديدة.

الأحجام التداولية تستحق أيضًا الانتباه. الحجم الحالي تراجع إلى حوالي 1664، بينما المتوسط خلال 5 أيام هو 2672، و10 أيام هو 3653. هذا المقارنة مقلقة — فاضمحلال الحجم غالبًا ما يدل على انخفاض مشاركة السوق، إما قبل حركة كبيرة أو أن القوة الرئيسية تتخذ وضعية التمركز الهادئ.

مؤشر MACD يبدو ضعيفًا الآن. الخط السريع قد هبط أسفل الخط البطيء، والمكعبات خضراء، مما يدل على تراجع الزخم. لكن هذا الوضع هو أيضًا بمثابة ليلة قبل الارتداد — بعد تراكم الطاقة إلى الحد الأقصى، غالبًا ما يكون هو لحظة الاختراق.

**إشارات من بيانات السلسلة**

لا تزال حالة عدم اليقين الكلية قائمة، والسوق يراقب عن كثب سياسات الاحتياطي الفيدرالي. هذا التوقع يخلق فجوة في التوقعات، مما يجعل المستثمرين المؤسساتيين يترددون، غير راغبين في اتخاذ خطوات متهورة.

لكن من تدفق الرموز على السلسلة، لا يظهر أن الحائزين على المدى الطويل يبيعون بشكل مذعور. هذا إشارة مهمة — تدل على أن كبار المستثمرين لا زالوا واثقين في السوق.

سوق الصناديق المتداولة (ETF) أصبح في ذروته. الفارق السلبي في GBTC من غريدس قد تقلص بشكل ملحوظ، وضغط البيع السابق يتراجع؛ في الوقت نفسه، صناديق ETF الفورية من بلاك روك وفيديلا لا تزال تتلقى تدفقات صافية مستمرة، وهذه الأموال من المؤسسات تشكل قوة دعم مهمة للسوق. استمرارية تخصيص المؤسسات تساند استقرار السوق.

**جوهر الوضع الحالي**

السوق الآن في حالة حدية، كأنه زنبرك مشدود إلى أقصى حد. الاختراق على بعد خطوة — إما بارتداد قوي واختراق المقاومة العلوية، أو بتفريغ الضغط نحو الأسفل. هذا التوازن قد لا يدوم طويلاً.

المسألة الأساسية: من سيكسر هذا التوازن أولاً؟ هل ستستمر المؤسسات في التدفق الصافي لرفع السعر، أم أن تغير التوقعات الكلية سيؤدي إلى اتجاه جديد؟ هذا هو المكان الذي يتطلب مراقبة دقيقة.

بالنسبة للإيثريوم وسولانا، فهي غالبًا تتبع إيقاع البيتكوين. بمجرد أن يحدد البيتكوين الاتجاه، ستتحرك هذه العملات أيضًا. لذا، السيطرة على إيقاع البيتكوين تعني السيطرة على نبض السوق بأكمله.