قام محافظ بنك اليابان، يودا وادا، مؤخرًا بإطلاق إشارات مستمرة حول رفع أسعار الفائدة، مما أثار موجة من الاضطرابات في عالم العملات الرقمية. في العام الماضي، وصلت معدلات الفائدة إلى أعلى مستوى لها خلال الثلاثين عامًا عند 0.75٪، والآن يُخطط لرفعها أكثر، وهذا ليس خبرًا سارًا لسوق التشفير العالمية.

جذر المشكلة واضح جدًا: بيئة الفائدة المنخفضة طويلة الأمد في اليابان كانت دائمًا أحد مصادر التمويل لسوق التشفير. المستثمرون استغلوا الين الرخيص للدخول إلى أسواق التشفير والأسهم الأمريكية لتحقيق أرباح من الفروق، مما زود النظام البيئي بتدفقات مستمرة من السيولة. بمجرد بدء دورة رفع الفائدة، ترتفع تكاليف الاقتراض، ويضطر كبار المستثمرين الذين يحملون مراكز مرفوعة إلى بيع الأصول لتسوية ديونهم. البيانات التاريخية تظهر أن كل دورة رفع فائدة عادةً ما تؤدي إلى انخفاض البيتكوين بنسبة 20%-30٪، وقد تم التحقق من هذا الارتباط مرارًا وتكرارًا في السوق.

في الواقع، فإن بنك اليابان مضطر أيضًا إلى اتخاذ هذا المسار. التضخم الأساسي قد وصل إلى 3٪، وأسعار السلع الأساسية مثل الأرز ترتفع، والين يواصل الانخفاض، ولم يعد من الممكن الاعتماد فقط على إبقاء أسعار الفائدة منخفضة لدعم الاقتصاد. على الرغم من أن رفع الفائدة يمكن أن يخفف من ضغط التضخم، إلا أنه بالنسبة للأصول ذات المخاطر يمثل نوعًا من تشديد السيولة. لم تتخذ الاحتياطي الفيدرالي بعد إجراءات، لكن بنك اليابان بدأ "سحب السيولة" بشكل مبكر، وهذا بلا شك سيضغط على تقييم الأصول المشفرة.

ومع ذلك، ذكر يودا وادا أن القرارات تتطلب مراقبة البيانات الاقتصادية، وأن رفع الفائدة ليس قرارًا ثابتًا. على المدى القصير، من الأفضل أن نكون حذرين. التخلي عن فكرة المبالغة في الرفع المفرط للرافعة المالية، والاحتفاظ بثقة ببيتكوين والعملات الرئيسية الأخرى هو الخيار الأفضل. فسياسات الاقتصاد الكلي تتغير باستمرار، والقيمة الأساسية للأصول هي ورقتنا الرابحة الحقيقية. نأمل أن يتمكن بنك اليابان من تقييم الوضع بشكل صحيح، وألا يتعرض سوق التشفير لتقلبات عنيفة مع بداية عام 2026.