مع دخول عام 2026، حدد مراقبو السوق نغمة بيئة الاستثمار لهذا العام بثلاث كلمات: الضوضاء، الاستقرار، وتغيير الأسلوب.

المنطق وراء هذا الحكم واضح - سيستمر الجانب السياسي في إصدار إشارات متنوعة، لكن من المتوقع أن تحافظ بيانات نمو الشركات وأرباحها على وتيرة مستقرة نسبيا، بينما ستتفرق تدفقات رأس المال من النقطة الساخنة الوحيدة السابقة وتتدفق إلى مجموعة أوسع من القطاعات المستفيدة. عند النظر إلى العام الماضي، تمكنت الأسهم الأمريكية من الارتفاع بشكل مستمر وسط وابل من المعلومات مثل توقعات الرسوم الجمركية، ومواضيع الذكاء الاصطناعي، والصراعات الجيوسياسية، وتحفيز السيولة، وقد يكون هذا النموذج "تحقيق الأرباح في الفوضى" في عام 2026 هو الوضع الطبيعي الجديد.

**من أين يأتي هذا الضجيج؟**

العوامل السياسية والمؤسسية ستكون المصدر الرئيسي للصوت. مع اقتراب انتخابات منتصف المدة في الولايات المتحدة، قد تواجه المستويين على المستويين المحلي والفيدرالي إعادة توزيع للسلطة، مما سيستمر في تعطيل توقعات السوق. ناهيك عن أن المحكمة العليا يجب أن تصر في سلسلة من القضايا المتعلقة بالسوق، وقانونية الرسوم الجمركية، والحدود التنظيمية، وغيرها من القضايا الحساسة، وكل منها يمكن أن يسبب تقلبات عاطفية. تاريخيا، خفض بعض الحكام أصواتهم في العام التالي، لكن هذه الدورة الانتخابية جعلت الهدوء رفاهية.

**"استقرار" النمو**

ومن المثير للاهتمام أن المنطق الاقتصادي الأساسي ليس دراميا إلى هذا الحد. من المتوقع أن يرتفع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي قليلا من 2.1٪ في 2025 إلى 2.6٪ في 2026، وهو أمر لا يبدو كبيرا، لكنه بالفعل انتعاش معتدل. والأهم من ذلك، من المتوقع أن ترتفع أرباح الشركات من 10.5٪ إلى 12.1٪ في مؤشر S&P 500، وهو الركيزة الحقيقية التي تدعم أسعار الأسهم. استنادا إلى هذا المنطق، فإن المستوى المستهدف لمؤشر S&P 500 في نهاية العام هو حوالي 7,600 نقطة.

**معنى تدوير الأسلوب**

خلال العام الماضي، استولى عدد قليل من المواضيع الخارقة – شرائح الذكاء الاصطناعي، عمالقة التقنية، ومستفيدين محددين من السياسات السياسية. في عام 2026، قد يكسر هذا النمط من "الأشجار المفردة إلى غابات"، وستبدأ الأموال في التوزيع على المزيد من الصناعات والشركات. وهذا يمثل مخاطرة وفرصة للمستثمرين - فالقطاعات التي تركت في النهاية قد تمهد إلى تحول.

ببساطة، هذا العام هو لعبة إيجاد الاستقرار في الجهد ومتابعة الأرباح في الدور. طالما أنه لا يخاف من سياسة البجعة السوداء، فإن الأساسيات الأساسية كافية لدعم السوق للاستمرار في الصعود.