HYPE تقع تحت ضغط مزدوج: تحرير 3.28 مليار دولار أمريكي مع تدهور التقنية التراكمية

هايبرليكويد (HYPE) تواجه ضغوطًا متعددة قبل لحظة فك التشفير الحاسمة غدًا. حوالي 1246 مليون من HYPE ستُفكّ في 6 يناير، وتُقدر قيمتها حاليًا بـ3.28 مليار دولار بناءً على السعر الحالي، وهو ما يمثل 3.61% من العرض المتداول. في الوقت نفسه، انخفض سعر HYPE بأكثر من 50% منذ اقترابه من أعلى مستوى له عند حوالي 59 دولار في سبتمبر 2025، وهو الآن في قناة هبوط واضحة، مع زخم انتعاش قصير الأمد محدود. السوق يعيد تقييم التأثير الفعلي لحدث الفك.

ضغوط الفك والتوقعات السوقية

مدى تأثير صدمة العرض

وفقًا لأحدث الأخبار، فإن 1246 مليون من HYPE التي ستُفكّ تمثل 3.61% من العرض المتداول الحالي. من حيث الكمية المطلقة، فإن هذا العرض الإضافي كبير جدًا. ولكن من منظور آخر، فإن حوالي 38% من إجمالي العرض قد تم إطلاقه بالفعل، مما يدل على أن المشروع دخل مرحلة إطلاق رموز نسبياً ناضجة، وأن الصدمة الناتجة عن الفك تكون نسبياً قابلة للتحكم.

الأهم من ذلك، أن السوق كان يتوقع هذا الحدث بشكل كامل. التجارب التاريخية تظهر أن فك التشفير المتوقع غالبًا ما يتم تداوله بشكل مسبق، وأن ضغط البيع الحقيقي قد يكون تم استيعابه مسبقًا. من خلال تذبذب سعر HYPE بين 24.03 دولار و27.18 دولار خلال الأسبوع الماضي، يبدو أن السوق قد أدرج بالفعل تسعير حدث الفك.

إشارات من نشاط التداول

تشير البيانات إلى أن نشاط تداول HYPE قد ارتفع بشكل ملحوظ. زاد حجم التداول الفوري خلال 24 ساعة بنسبة 52% ليصل إلى حوالي 2.36 مليار دولار؛ وزاد حجم العقود الآجلة بنسبة 28% ليصل إلى 12.1 مليار دولار، مع زيادة طفيفة في العقود غير المغطاة إلى 14.3 مليار دولار. هذا عادةً يدل على أن السوق يبني مراكز جديدة بدلاً من تصفية مراكز كبيرة.

بعبارة أخرى، أداء المتداولين قبل حدث الفك يبدو أكثر كـ"مراقبة وتخطيط"، وليس “رهان واضح على انعكاس الاتجاه”. هذا يعكس أن السوق يتعامل مع مخاطر الفك بشكل متوازن، وأن حالة الذعر لم تتصاعد بشكل ملحوظ.

تأثير آلية الانكماش على التحوط

حجم الحرق يتجاوز التوقعات

الضغوط على العرض من HYPE ليست أحادية الاتجاه. الإيرادات المستمرة من البروتوكول تُستخدم لشراء وإحراق رموز HYPE، وهذه الآلية الانكماشية تعوض جزءًا من العرض الإضافي. فقط في نهاية ديسمبر، تم حرق حوالي 375 مليون رمز، بقيمة تتجاوز 9 مليارات دولار. هذا يعني أن كمية الرموز التي تم حرقها في عملية واحدة تتجاوز ثلاثة أضعاف كمية الفك غدًا.

الأهم من ذلك، أن عملية الحرق لا تزال مستمرة. حجم الشراء اليومي لا يزال ثابتًا، مما يدل على أن إيرادات البروتوكول مستمرة ومستقرة. من منظور طويل الأمد، فإن هذه الآلية الانكماشية توفر دعمًا حقيقيًا لعرض HYPE.

الصورة الحقيقية لعرض وطلب السوق

إذا قارنّا بين 1246 مليون من الرموز التي ستُفكّ وحجم الحرق اليومي، يمكن أن نرى أن مستوى القلق في السوق قد يكون مبالغًا فيه. على الرغم من أن الفك يزيد من العرض، إلا أن الحرق يقلل منه أيضًا، مما يخلق نوعًا من التوازن.

الدعم الفني الرئيسي

الحالة والاتجاه الحالي

من الناحية الفنية، لا يزال سعر HYPE يتبع اتجاه هبوطي يتكون من ارتفاعات أدنى وانخفاضات أدنى، ويعمل السعر تحت المتوسطات المتوسطة والطويلة الأجل. تضييق نطاق بولينجر يشير إلى اقتراب حركة كبيرة، وRSI الذي ارتفع إلى حوالي 50 يدل على ضعف زخم البيع لكنه لم يعكس بعد الاتجاه. هذا يعني أن الزخم الهبوطي يتراجع، لكن إشارات الانعكاس ليست قوية بما يكفي بعد.

تحليل مستويات السعر الرئيسية

خلال المدى القصير، منطقة 24-25 دولار تعتبر دعمًا رئيسيًا يجب مراقبته، وهو الحد الأدنى من التذبذب خلال الأسبوع الماضي. إذا انخفض السعر بعد الفك وكسر هذا الدعم، قد يؤدي ذلك إلى ضغط بيع أكبر. وإذا حافظ على الدعم، فإن الانتعاش إلى منطقة 29-30 دولار سيكون اختبارًا حقيقيًا للضغط.

الخلاصة

رغم أن حدث الفك يفرض ضغوطًا على العرض، إلا أن السوق كان يتوقعه بشكل كامل، ويعكس نشاط التداول حالة من الانتظار وليس الذعر. كما أن آلية الانكماش توفر دعمًا حقيقيًا، حيث أن حجم الحرق اليومي يتجاوز بكثير حجم الفك الواحد. من الناحية الفنية، على الرغم من أن الاتجاه الهبوطي لم ينقلب بعد، إلا أن زخم البيع يتراجع. من المرجح أن يكون حدث الفك غدًا حدثًا “مُعدًا مسبقًا” وليس حدثًا غير متوقع، ويجب أن يركز السوق على ما إذا كان الدعم عند 24-25 دولار سيصمد، وما إذا كان يمكن أن يعيد الاختراق فوق منطقة المقاومة عند 29-30 دولار في المستقبل.