#美联储政策 يجب أن أطلق لكم الإنذار بأن سوق العمل الضعيف يثير توقع خفض أسعار الفائدة.

في العامين الماضيين، رأيت الكثير من الناس يقطعون أسوأ ما في دورة خفض سعر الفائدة. المنطق بسيط: الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة→ والسيولة ضعيفة→ وتجد الصناديق منافذ للاستثمار→ ودائرة العملة أصبحت جنة للأموال الساخنة. يبدو الأمر إشارة ثورية، لكن ما هي الحقيقة؟ جولات من الموزعين يحصدون.

أكدت بيانات الرواتب غير الزراعية لشهري أكتوبر ونوفمبر ركود التوظيف، مما يعني أن السوق يتوقع تخفيضات أسعار فائدة أكثر حدة. لكن هذا التوقع بحد ذاته فخ. لقد رأيت الكثير من الكراث القديم يخدع في قصة "الأساسيات الإيجابية" في هذه النقطة، والنتيجة أن فريق المشروع يهرب، والحوت يحطم السوق، وتنكشف مخاطر التبادل.

المفتاح هو إدراك أنه عندما تتحول السياسات الكلية إلى التيسير، فإن أول ما يأتي غالبا هو المال الأسود الذي يسعى لتحقيق عوائد عالية. هذه الصناديق لا تملك أي ولاء أو سحق طالما تحقق ربحا. على العكس، فهي أكثر حذرا تحت دورة خفض سعر الفائدة، وليست أكثر عدوانية.

اقتراحي واضح - عند رؤية فوائد هذه السياسات، اسأل نفسك أولا ثلاثة أسئلة: كم مدة دورة حياة المشروع؟ هل لا يزال الفريق المؤسس موجودا؟ هل يمكن لنموذج التوكنومكس تحمل هذا التراجع؟ إذا لم تستطع الإجابة، فلا تلمسه. المزيد من السيولة لا يعني المزيد من الفرص، وغالبا المزيد من الفخاخ. العيش لفترة أطول أهم من كسب المال السريع.