الظاهرة المثيرة للاهتمام هي أن نسبة تخصيص المستثمرين العالميين للذهب لا تزال تتراوح عند مستويات منخفضة. ببساطة، إذا قمنا بحساب ذلك، فإن زيادة تخصيص الذهب في محفظة الاستثمار الأمريكية بمقدار 0.01 نقطة مئوية، قد تؤدي إلى ارتفاع سعر الذهب بنسبة 1.4% — والخيال في المجال لا يزال كبيرًا.

عند النظر إلى سوق عام 2025، كانت الزيادات في الأسعار مفاجئة للكثيرين. في بداية العام، توقع الجميع أن يكون سعر الذهب بنهاية العام حوالي 2795 دولارًا للأونصة، لكن السعر الفعلي عند الإغلاق وصل إلى 4314 دولارًا، بفرق قدره 1519 دولارًا. كما أن نطاق توقعات المحللين كان متنوعًا جدًا، حيث تفاوت بين أعلى وأدنى تقدير بمقدار 1900 دولار، مما يدل على وجود خلافات كبيرة في تقييم السوق لسعر الذهب.

قال مسؤول فريق السلع الأساسية إن سعر الذهب أصبح أكثر صعوبة في التوقع — لم يعد يتحدد فقط من خلال العرض والطلب، بل أصبح يتأثر بشكل أكبر بمشاعر المستثمرين. وتوقع أن يكون سعر الذهب في الربع الرابع من عام 2026 حوالي 4200 دولار، بمعنى أن السوق قد يشهد تصحيحًا طفيفًا على مدار العام، وهو رأي محافظ نسبياً في السوق.

ومع ذلك، هناك الكثير من الأصوات المتفائلة. يعتقد محلل في بنك استثماري مشهور أن شراء البنوك المركزية المستمر للذهب هو حقًا السلاح السحري الحقيقي. من المتوقع أن تشتري البنوك المركزية العالمية حوالي 755 طنًا من الذهب في عام 2026، على الرغم من أن ذلك أقل من العامين السابقين، إلا أن القوة الشرائية لا تزال قوية. وفقًا لهذا المنطق، قد يتجه سعر الذهب نحو 6000 دولار في عام 2028.