هل يعتزم مؤسسو Jupiter التوقف عن إعادة شراء JUP؟ هل هو تعديل استراتيجي أم خطوة اضطرارية؟

جوبتر مؤسس SIONG يطلق اقتراحًا على منصة التواصل الاجتماعي، يفكر في إيقاف خطة إعادة الشراء المستمرة كل ربع سنة. الشركة استثمرت العام الماضي أكثر من 70 مليون دولار في عمليات إعادة الشراء، لكن سعر الرمز المميز لم يشهد تحسنًا جوهريًا.

مؤسس سولانا Anatoly Yakovenko اقترح حلاً بديلاً في ردّه: “تخزين الأرباح على شكل ‘أصول بروتوكول قابلة للاستلام في المستقبل’، مما يسمح للمستخدمين بقفل وإيداع الرمز المميز لمدة عام لتحقيق أرباح.”

مع تزايد النقاش حول آلية مكافأة إيداع الرموز المميزة، برز سؤال رئيسي: في سوق العملات المشفرة الذي يعاني من ضغط بيع هيكلي مستمر، ما هو النموذج الاقتصادي للرموز المميز التي يمكن أن تخلق قيمة طويلة الأمد للمحافظين عليها؟

01 أصل الجدل

أطلق SIONG، مؤسس جوبتر، من خلال منصة التواصل الاجتماعي مناقشة مباشرة، متشككًا في فعالية استراتيجية إعادة الشراء المستمرة منذ ما يقرب من عام. تظهر بيانات الشركة أن أكثر من 70 مليون دولار قد استُثمرت خلال الـ 12 شهرًا الماضية في إعادة شراء رموز JUP.

المحير أن هذا التدفق الكبير من الأموال لم يتحول إلى ارتفاع جوهري في سعر الرمز المميز. صرح SIONG أن أداء سعر الرمز المميز لم يتغير كثيرًا مع استثمارات إعادة الشراء، مما يشكل تحديًا واضحًا لثقة المجتمع والمشروع.

تصاعدت المناقشة بسرعة، وتزامنت مع قرار Helium بوقف إعادة شراء HNT، مما أدى إلى تفاعل صناعي أوسع، وتحول إلى تأملات على مستوى الصناعة حول “ما إذا كانت آلية إعادة الشراء لا تزال فعالة”.

02 وجهات نظر المجتمع الأساسية

مؤسس سولانا Anatoly Yakovenko اقترح نهجًا مختلفًا في تخصيص رأس المال. يرى أن القطاع المالي التقليدي يحتاج إلى دورة استثمار تتجاوز 10 سنوات، ويقترح تحويل الأرباح إلى “أصول بروتوكول قابلة للاستلام في المستقبل”.

يدعو إلى تشجيع الإيداع طويل الأمد عبر آلية إيداع: “دع المستخدمين يقفلون ويودعون لمدة عام للحصول على أرباح الرمز، ومع نمو الميزانية العمومية، يمكن للمودعين الحصول على أرباح أكبر.”

عضو المجتمع fabiano.sol قام بحساب اقتصادي: حاليًا، توزع جوبتر كل ربع سنة 50 مليون JUP (حوالي 10 ملايين دولار) كمكافأة إيداع.

إذا تم توجيه 10 إلى 20 مليون دولار من الأموال التي كانت مخصصة لإعادة الشراء نحو مكافآت الإيداع، وبحسب السعر الحالي، قد يحقق ذلك عائدًا سنويًا يقارب 25%، وهو حافز جذاب جدًا للمحافظين.

03 مناقشة الحلول البديلة

مؤسس شركة Selini Capital Jordi Alexander اقترح خطة أكثر مرونة: “تعديل مبلغ إعادة الشراء بناءً على السعر هو خيار جيد. إذا كان السعر منخفضًا، يجب أن يتم الشراء بأكبر قدر ممكن، لأن ذلك يقلل بشكل كبير من العرض.”

واقترح إدخال نظام إعادة شراء ديناميكي يعتمد على نموذج نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، حيث يمكن لكل بروتوكول تصميم معاييره وفقًا لظروفه، وتنفيذ استراتيجية إعادة شراء أكثر شفافية وتوقعًا عبر البرمجة.

مؤسس شركة Multicoin، Kyle Samani، يوافق على أهمية مكافأة حاملي الرموز على المدى الطويل، لكنه يؤكد أن الآلية بحاجة إلى تحسين.

وأشار إلى أن سوق الأسهم التقليدي يفتقر إلى آلية فعالة لمكافأة المساهمين على المدى الطويل، ويجب على مشاريع العملات المشفرة استكشاف كيفية “توزيع الفائض من القيمة على المدى الطويل للمحافظين”.

04 تحليل عميق للاقتصاد الرمزي

قام المجتمع بتحليل عميق لأسباب فشل عمليات إعادة الشراء. يرى بعض أن السبب الجذري لضعف السعر هو “فتح الفريق للرموز المميزة بشكل مستمر وبيعها”، وليس نقص كفاءة عمليات إعادة الشراء ذاتها. هذا الضغط الهيكلي المستمر يعادل تأثيرات إعادة الشراء، ويخلق دورة استهلاك موارد.

قدم المستخدم Stoic Savage رأيًا أكثر تطرفًا، معتبرًا أن المشكلة تكمن في عيوب هيكلية في نظام سولانا. وصف سولانا بأنه نظام بيئي “مركز داخلي” عالي، حيث تتداخل المعاملات الداخلية، وفتح الفريق للرموز، وسحب الرموز الاقتصادية، وتستمر في تعويض أي تأثير إيجابي يمكن أن تحققه عمليات إعادة الشراء.

هذا الرأي لاقى صدى قويًا في المجتمع، حيث اعتبر الكثير أن هناك مشكلة طويلة الأمد تتمثل في “أفضلية الداخلين والخارجين” في نظام سولانا.

05 أداء السعر وتأثير السوق

حتى 5 يناير 2025، كان سعر تداول JUP على Gate هو $0.21928408. خلال الـ 30 يومًا الماضية، كانت تقلبات السعر بنسبة -3.81%.

تشير المؤشرات الفنية إلى أن المزاج السوقي معقد. معظم المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل تظهر إشارات بيع، لكن بعض المؤشرات طويلة الأجل مثل SMA 21 (0.2104 دولار) تظهر إشارات شراء. مؤشر القوة النسبية RSI هو 50.81، مما يدل على أن السوق في وضع محايد.

ومن الجدير بالذكر أن جوبتر لا تزال تخطط لإجراء توزيع كبير في عام 2026. أعلن المشروع أن إجمالي توزيع Jupuary لعام 2026 سيظل 700 مليون JUP، مع تخصيص 200 مليون JUP في البداية، منها 25 مليون JUP للمودعين، و1.75 مليار JUP للمستخدمين الذين يتفاعلون بشكل حقيقي.

06 التطلعات المستقبلية ونصائح الاستثمار

في لحظة تحول نموذج الاقتصاد الرمزي، يواجه جوبتر خيارين: الأول هو الاستمرار في استراتيجية إعادة الشراء التقليدية مع إدخال آلية تعديل ديناميكية؛ الثاني هو التحول الكامل إلى نموذج مكافأة الإيداع، وتحفيز السلوك طويل الأمد مباشرة.

من خلال مناقشات المجتمع، يبدو أن الخيار الثاني يحظى بدعم أكبر. بالنسبة لمستخدمي منصة Gate الذين يمتلكون JUP، يتطلب الأمر إعادة تقييم استراتيجياتهم. إذا تحول المشروع إلى نموذج مكافأة الإيداع، فإن قفل الرموز المميزة على المدى الطويل قد يحقق عوائد أعلى بشكل ملحوظ. خاصة قبل لقطة 30 يناير 2026، قد يحصل المشاركون النشطون في تفاعلات نظام جوبتر على مكافآت توزيع إضافية.

أشار خبراء الصناعة إلى أن جدل إعادة الشراء في جوبتر يعكس إعادة تفكير كاملة في آليات دعم قيمة الرموز المميزة في صناعة العملات المشفرة. مع نضوج السوق، أصبح الاعتماد فقط على التمويل لإبقاء السعر مرتفعًا موضع تساؤل متزايد، والنماذج التي تركز على بناء أساسيات قوية وتحفيز المجتمع تكتسب اعترافًا أكبر.

التطلعات المستقبلية

رسمت شخصية مؤثرة في مجتمع جوبتر، fabiano.sol، خارطة طريق محتملة: ربما ستستمر جوبتر في الحفاظ على حجم مكافأة الإيداع الحالي، مع إعادة تخصيص الأموال التي كانت مخصصة لإعادة الشراء نحو تحفيز نمو المستخدمين وبناء النظام البيئي.

وصف أن جزءًا من إيرادات البروتوكول سيظل يدخل صندوق إعادة الشراء، لكن المزيد من الموارد ستتجه نحو مجالات تخلق قيمة مباشرة. يتجه نظام سولانا بشكل عام نحو سرد “العملية والخصوصية”، مما قد يوفر منصة أوسع لإعادة تقييم قيمة جوبتر.

عندما يبدأ السوق في مكافأة المشاريع التي تبني نماذج اقتصادية مستدامة للرموز المميزة، قد يتحول ألم اليوم في جوبتر إلى نقطة انطلاق لنجاحها غدًا.