يستحق بيان بنك اليابان الأخير الانتباه. أوضحوا أن هذه الجولة من رفع أسعار الفائدة ليست لمرة واحدة، بل دخلت مرحلة من المراقبة المستمرة والتشديد التدريجي. أهمية هذا التغيير في الموقف أكبر بكثير من مجرد سؤال "ما إذا كان يجب رفع أسعار الفائدة".

هذه ليست أخبارا جيدة للأصول العالمية للمخاطر، خاصة في دائرة العملات المشفرة. عندما تنتقل البنوك المركزية من التخفيف إلى التشديد التدريجي، فهذا يعني أن بيئة السيولة ستكون تحت ضغط. بمجرد أن تبدأ الاقتصادات المتقدمة مثل اليابان في رفع أسعار الفائدة باستمرار، سيعاد تعديل منطق تدفقات رأس المال العالمية. كل تحول من هذا النوع في السياسة في التاريخ مصحوبه بفترة من تعديل أصول المخاطر.

بالنسبة للأصول المشفرة مثل البيتكوين والإيثيريوم، البيئة المريحة هي الأكثر ودية. عندما تطلق البنوك المركزية سيولة، تميل الأموال إلى التدفق إلى أصول محفوفة بالمخاطر ذات عوائد أعلى. ولكن بمجرد عكس هذا المنطق، سيعيد المستثمرون النظر في نسبة المخاطرة إلى المكافأة، وهي ليست جيدة للسوق قصير الأجل.