ظهرت ظاهرة مثيرة للاهتمام في سوق الاستثمار في العملات الرقمية في عام 2025 - حيث أن حجم رأس المال العام يتماشى بشكل أساسي مع التوقعات، لكن التوزيع الفعلي أكثر توازنا مما يعتقد الكثيرون. عاد الربح، لكن المشكلة أن معظم هذه الأموال تجمع في عدد قليل من الشركات والمسارات المحددة، ورواد الأعمال في مراحلهم المبكرة يواجهون أصعب وضع تمويل في السنوات الأخيرة.

لماذا الصندوق مركز جدا؟ أحد الأسباب المهمة هو الارتفاع السريع لشركات الاحتياطي الرقمي للأصول (DATs). هذا العام، جذبت هذه الشركات حوالي 29 مليار دولار، مما يجعلها أسهل طريقة للمستثمرين المؤسسيين للاستثمار في الأصول الرقمية، وهي أسهل بكثير من دعم المشاريع الناشئة.

أموال رأس المال الاستثماري التقليدية تنمو بالفعل - لتصل إلى 18.9 مليار دولار في عام 2025، وهي زيادة كبيرة عن 13.8 مليار دولار في عام 2024. لكن عدد المشاريع التي يتم توزيع هذه الأموال فيها بدأ يتراجع بشكل كبير. انخفض عدد صفقات رأس المال الاستثماري من أكثر من 2,900 في عام 2024 إلى حوالي 1,200، أي انخفاض يزيد عن 60٪.

قال ماتايس فان إيش، الشريك العام في Maven11، بصراحة إن هذا التركيز قد تجاوز توقعاته، خاصة حجم التمويل الذي تلقته شركات DAT. "كنا نتوقع أن نشهد المزيد من تدفق رأس المال الاستثماري في المراحل المبكرة، لكن تبين أن الشركات المدرجة وتمويل PIPE شكلوا الأغلبية. وهذا مدفوع بالكامل بسلوك المستثمرين المؤسسيين. "

فلماذا من الصعب جدا تمويل مشاريع العملات الرقمية المبكرة؟ أحد الأسباب الأساسية واضح - الأموال التي يمكن استثمارها من قبل صناديق رأس المال الاستثماري تتناقص بحد ذاتها.