إشارة قوية لعودة المؤسسات: صندوق ETF الخاص بـ بلاك روك يجذب 2.87 مليار دولار في يوم واحد، هل يمكن لبيتكوين أن تتجاوز 93,000 دولار؟

خلال الأشهر الثلاثة الماضية، كانت أكبر تدفقات نقدية يومية، وارتفعت بشكل جماعي صناديق البيتكوين الأمريكية المتداولة (ETF). في 2 يناير بالتوقيت الشرقي، جذب صندوق البيتكوين من شركة بلاك روك iShares (IBIT) صافي تدفقات بقيمة 2.87 مليار دولار، مسجلاً أعلى مستوى منذ أكتوبر من العام الماضي. وفي نفس اليوم، تجاوز إجمالي التدفقات إلى صناديق البيتكوين الأمريكية المتداولة 4.7 مليار دولار، مما أدى إلى عكس تدفقات الأموال السابقة. تحت تأثير هذه التدفقات، استقر سعر البيتكوين فوق 92,000 دولار، مع ارتفاع خلال 24 ساعة بأكثر من 1%. هذا ليس مجرد تقلبات عابرة في المزاج السوقي، بل يعكس بشكل منهجي تعديل في منطق الاستثمار المؤسسي.

بلاك روك تتصدر، وعودة شاملة للتمويل المؤسسي

من حيث أداء صندوق واحد، أصبح صندوق IBIT من بلاك روك هو المسيطر المطلق في السوق. التدفق الصافي ليوم واحد بقيمة 2.87 مليار دولار رفع إجمالي التدفقات الصافية منذ إنشائه إلى 62.38 مليار دولار. بالمقارنة، صندوق فيديليتي FBTC، الذي يحتل المركز الثاني، حقق أداء جيد أيضاً، لكن إجمالي التدفقات الصافية منذ إنشائه لا يتجاوز 12.2 مليار دولار، مما يوضح الفارق الكبير في الحجم.

ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن عودة التدفقات لم تكن من قبل بلاك روك وحدها. فصناديق البيتكوين الرئيسية الأخرى مثل Bitwise وGrayscale سجلت أيضاً تدفقات صافية متفاوتة، مما يدل على أن التمويل المؤسسي يعود بشكل شامل. وبلغت الأصول الصافية لصناديق البيتكوين المتداولة بالكامل 116.95 مليار دولار، وبلغت نسبة أصولها إلى القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين 6.53%. ماذا يعني هذا الرقم؟ إن وزن المستثمرين المؤسسيين في البيتكوين في تزايد مستمر.

ليست مجرد موجة عاطفية قصيرة الأمد، بل تعديل منهجي

لماذا تعود التدفقات بشكل كبير في هذا التوقيت؟ هناك عاملان رئيسيان يستحقان التفكير العميق فيهما.

الأول هو إعادة التوازن للمحفظة الاستثمارية في بداية العام. نظرًا لأداء البيتكوين المتأخر مقارنة ببعض الأصول التقليدية، انخفض وزنه بشكل غير طوعي في تخصيص الأصول للمؤسسات. مع بداية العام الجديد، بدأ المستثمرون المؤسسيون في إعادة ضبط محافظهم، وإعادة توزيع الأصول، وبيتكوين، كأصل تم تخفيض وزنه بشكل غير طوعي، أصبح هدفاً للتعزيز.

الثاني هو انتهاء موسم جني الضرائب في نهاية العام. لدى المستثمرين الأمريكيين عادة جني الضرائب في نهاية العام، من خلال بيع الأصول الخاسرة لتعويض الضرائب. هذه العملية تكاد تكتمل بنهاية ديسمبر، ومع بداية العام الجديد، يميل المستثمرون إلى الحفاظ على مراكزهم الطويلة، مما يفسر التدفقات الكبيرة في أوائل يناير.

هاتان العاملتان تؤكدان أن الأمر ليس مجرد انتعاش عاطفي قصير الأمد، بل هو نتيجة حتمية لعملية الاستثمار المؤسسي.

الطلب على الأصول الآمنة في ظل التوترات الجيوسياسية

ذكر التقرير أن عودة التدفقات حدثت في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية. اتخذت الولايات المتحدة إجراءات صارمة ضد الوضع في فنزويلا، وارتفعت تقلبات الأسواق العالمية. وفي ظل هذه البيئة، استمر سعر البيتكوين في الارتفاع لربعة أيام تداول على التوالي، وهو مؤشر قوي على أن هناك شيئًا وراء ذلك.

من منظور كلي، فإن الصراعات الجيوسياسية تعزز من مكانة البيتكوين كأصل استراتيجي. في ظل إعادة تشكيل النظام العالمي بشكل سريع، وتزايد الانقسامات السياسية، يُنظر إلى البيتكوين كأداة تخزين قيمة لامركزية وغير قابلة للرقابة، ويزداد اعتباره من قبل المستثمرين كأصل تحوط كلي. وقد أكد ذلك أيضاً أحدث وجهات نظر بلاك روك، التي أشارت في توقعاتها للسوق العالمية لعام 2026 إلى أن العملات المستقرة (Stables) أصبحت جسرًا بين التمويل التقليدي والسيولة الرقمية، مما يعكس إعادة تقييم عمالقة التمويل التقليدي لقيمة الأصول الرقمية.

النقاط التي يجب مراقبتها لاحقًا

من البيانات الحالية، استقر سعر البيتكوين فوق 92,500 دولار، ولم يتبقَ الكثير للوصول إلى هدف 93,000 دولار. السؤال الأهم هو: هل ستستمر عودة التدفقات هذه؟

من حيث هيكل التمويل، فإن عمق تدخل المستثمرين المؤسسيين يتزايد. إذ بلغ إجمالي قيمة الأصول الصافية لصناديق البيتكوين الأمريكية المتداولة 116.95 مليار دولار، وهو حجم يمكن أن يؤثر بشكل كبير على السوق. طالما أن الطلب على التخصيص من قبل المؤسسات لا يتراجع، فمن غير المرجح أن تتغير التدفقات بشكل كبير.

مؤشر آخر مهم هو ما إذا كانت صناديق ETF الرئيسية الأخرى ستتبع وتيرة بلاك روك. إذا استمرت في تسجيل تدفقات صافية مستمرة، فذلك يدل على وجود توافق أوسع بين المؤسسات، وليس مجرد عمليات من قبل جهة واحدة.

الخلاصة

تُظهر تدفقات يومية بقيمة 2.87 مليار دولار من بلاك روك أن هناك تعديل منهجي في منطق الاستثمار المؤسسي، وليس مجرد موجة عاطفية قصيرة الأمد. إن إعادة التوازن للمحفظة في بداية العام وانتهاء موسم جني الضرائب هما العاملان المباشران، بينما يعزز التوتر الجيوسياسي مكانة البيتكوين كملاذ آمن. يتضح من ذلك أن عودة التدفقات إلى قطاع صناديق البيتكوين الأمريكية المتداولة واضحة، وأن وزن المستثمرين المؤسسيين في تزايد مستمر. في ظل هذه الظروف، تزداد احتمالات تجاوز البيتكوين لمستوى 93,000 دولار، لكن الثبات فوق هذا المستوى يتوقف على استمرارية التدفقات المؤسسية وتغيرات السوق الأخرى.