من الخوف الشديد إلى الارتفاع لمدة خمسة أيام متتالية، سر التمويل وراء اختراق بيتكوين 93K

البيتكوين يتجاوز مستوى 93,000 دولار خلال جلسة التداول الآسيوية يوم الاثنين، ويتذبذب حاليًا حول 92,500 دولار. هذا ليس مجرد ارتفاع في السعر، بل الأهم من ذلك أنه يشير إلى احتمال تحقيق البيتكوين خامس يوم تداول على التوالي من الارتفاع، مسجلاً أطول سلسلة من الارتفاعات اليومية منذ أوائل أكتوبر. في الوقت نفسه، شهدت العملات الرئيسية مثل إيثريوم وسولانا وXRP ارتفاعًا يتراوح بين 0.7% إلى 1%، مما يعكس عودة هيكلية للسوق بشكل عام. والأكثر إثارة للاهتمام هو الإشارات الإيجابية من جانب السيولة: تدفقات صافية يومية لصناديق البيتكوين ETF الفورية تتجاوز 470 مليون دولار، مسجلة أعلى مستوى لها منذ حوالي شهرين. كل ذلك يدل على أن السوق يخرج ببطء من حالة الذعر الشديد.

تحول السيولة، المؤسسات والحيتان تواصل التراكم

من منظور السيولة المؤسسية، فإن التدفقات الصافية المستمرة لصناديق ETF هي الإشارة الأكثر وضوحًا. تدفق يومي صافٍ قدره 470 مليون دولار يحقق أعلى مستوى منذ حوالي شهرين، مما يدل على أن المستثمرين المؤسسيين يعيدون تقييم قيمة تخصيص البيتكوين. هذا مرتبط بشكل وثيق بتراجع عوامل نهاية العام — حيث كان المستثمرون الأمريكيون يركزون على تعويض خسائر الضرائب في نهاية السنة، مما كان يضغط على السوق. الآن، تراجع هذا الضغط، والمؤسسات تبدأ في تحرير ميزانيات المخاطر للسنة الجديدة.

أما على مستوى الحيتان، فإن الاتجاهات أكثر أهمية. وفقًا لأحدث البيانات، فإن عدد المحافظ التي تمتلك أكثر من 1000 بيتكوين في تزايد حاد، وهو واضح بشكل خاص في الأيام الأخيرة. بالتحديد:

• Galaxy Digital تتلقى 2000 بيتكوين (بقيمة حوالي 180 مليون دولار)
• Coinbase Institutional تتلقى 754 بيتكوين (بقيمة حوالي 67.94 مليون دولار)
• إنفاق الحائزين على المدى الطويل انخفض إلى متوسط يومي قدره 221 بيتكوين، وهو أدنى مستوى حديث

هذه البيانات تشير جميعها إلى نفس الاتجاه: المؤسسات والأفراد الكبار يجمّعون، وليسون يوزعون. مؤشر SOPR للحائزين على المدى الطويل عند 1.13، على الرغم من أنه لا يزال يشير إلى عمليات بيع مربحة، إلا أنه لا يوزع بشكل نشط، مما يقيد عرض التداول ويقلل من ضغط البيع.

الطلب على التحوط والتوقعات الكلية يقودان السوق

بالإضافة إلى تحسن السيولة، هناك عاملان رئيسيان يدفعان سعر البيتكوين للارتفاع.

أولًا، ارتفاع الطلب على التحوط. مؤخرًا، زادت حالة عدم اليقين الجيوسياسي — مع تصاعد التوتر في أمريكا اللاتينية، وتحرك الولايات المتحدة ضد فنزويلا، زادت مخاوف السوق من المخاطر الإقليمية. في هذا السياق، ارتفعت البيتكوين مع الذهب والفضة وغيرها من الأصول التقليدية كملاذات آمنة، حيث يُنظر إليها كأداة للتحوط ضد المخاطر الجيوسياسية. هذا السرد حول “الأصول الآمنة” يعزز من مبررات تخصيص المؤسسات.

ثانيًا، تحسن التوقعات الكلية. الدين العالمي كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي مستمر في الارتفاع، ويبلغ العجز المالي في الدول المتقدمة حوالي 4% إلى 7% من الناتج المحلي الإجمالي، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه على الأقل حتى 2027. الحل الوحيد الممكن هو إصدار المزيد من العملات ذات الدين، لتوفير السيولة للسوق. هذا يعني أن بيئة السيولة المستقبلية قد تكون أكثر مرونة، ومع ارتفاع أسعار الفائدة وتوقعات السيولة الواسعة، استعاد البيتكوين قيمته كأصل نادر على المدى المتوسط والطويل.

التحول في التحليل الفني والمشاعر السوقية

من الناحية الفنية، طالما أن سعر البيتكوين يحافظ على مستوى المتوسط المتحرك الأسي لمدة 21 يومًا، فإن الاتجاه القصير لا يزال يميل إلى الصعود. السعر الحالي 92,660 دولار، بزيادة 1.35% خلال 24 ساعة، و2.97% خلال 7 أيام، هذا النمو المعتدل والمستمر يدل على أن السوق يستهلك تدريجيًا الخوف السابق.

كما أن مشاعر السوق تتغير بشكل واضح. مؤشر الخوف والجشع بدأ يتعافى ببطء من مستوى الذعر (25)، على الرغم من أنه لا يزال منخفضًا، إلا أن هذا التحول هو إشارة إيجابية بحد ذاته. من الذعر الشديد إلى التفاؤل المعتدل، عادةً ما يعني أن السوق يبحث عن نقاط دعم جديدة، وتحسن السيولة الحالية يوفر هذا الدعم.

نقاط المراقبة الرئيسية والتوقعات المستقبلية

السوق الحالية في حالة تماسك وتحول هيكلي مستقر، لكن استمرار الارتفاع يعتمد على عدة نقاط رئيسية:

• استمرارية تدفقات صناديق ETF: هل يمكن أن تستمر التدفقات اليومية البالغة 470 مليون دولار؟
• نوايا الحيتان الحقيقية: هل تواصل التراكم أم أنها مرحلة بناء مراكز مؤقتة؟
• قوة الاختراق الفني: هل يمكن أن يتجاوز السعر 93,000 دولار ويثبت فوقه؟
• التغيرات في البيئة الكلية: أسعار النفط، توقعات الفائدة، التطورات الجيوسياسية

وفقًا لبيانات التوقعات من Polymarket، فإن احتمالية ارتفاع سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار في يناير تقدر بـ 38%، وإلى 95,000 دولار بنسبة 69%. هذا يدل على أن السوق يتوقع ارتفاعًا قصير الأمد، لكنه يعاني من عدم يقين واضح.

الخلاصة

تجاوز البيتكوين مستوى 93,000 دولار وتحقيقه خامس يوم على التوالي من الارتفاع، لا يرجع إلى سبب واحد، بل هو نتيجة تراكب عدة عوامل: تراجع ضغط نهاية العام الذي أطلق ميزانيات المخاطر، وتراكم الحيتان المستمر الذي يعزز الزخم الصاعد، وطلب التحوط وتوقعات السيولة الكلية التي توفر مبررات للتخصيص على المدى المتوسط والطويل. السوق حاليًا في مرحلة انتقال من الذعر الشديد إلى التفاؤل المعتدل، وتحسن السيولة هو الدليل الأكثر وضوحًا على ذلك.

ومع ذلك، يجب مراقبة مدى استدامة هذا الزخم الصاعد. هل ستستمر تدفقات صناديق ETF؟ هل ستواصل الحيتان التراكم؟ هل ستتحقق التوقعات الكلية؟ كل هذه العوامل ستحدد ما إذا كان البيتكوين قادرًا على اختراق مقاومات أعلى. المرحلة الحالية تعتبر نافذة حاسمة، ولكن ما إذا كانت ستفتح يعتمد على تحركات السيولة في المستقبل.