بعد أن ظهرت مؤخرا إشارات سياسية حول احتياطيات البيتكوين الاستراتيجية، تستحق بعض الملاحظات التفصيل.

على السطح، هذا مجرد دولة رائدة تخزن البيتكوين، لكنه في الواقع يشير إلى تعديل استراتيجي أعمق. وثيقة السياسة تذكر بوضوح خطة الاحتفاظ بمليون بيتكوين، ما هو هذا الرقم؟ ويمثل حوالي 5٪ من إجمالي الإمدادات العالمية. والأهم من ذلك، أن أحكام القانون تنص على أنه سيبقى لمدة 20 عاما، وهو ما يعادل قفل جزء كبير من التداول بشكل مباشر.

من الناحية المالية، تصميم هذه الخطة مثير للاهتمام للغاية. ليس من خلال الاعتمادات المالية، بل من خلال صافي دخل الاحتياطي الفيدرالي، ودخل الفارق في احتياطيات الذهب، بالإضافة إلى 200,000 بيتكوين التي تمت مصادرتها سابقا كقاعدة أدنى. إنه يعادل بناء احتياطي استراتيجي وطني بدون تكلفة. أكبر مخاوف السوق – "الضغوط المالية ستجعل هذا اللون أصفر" – تم تبديدها مباشرة.

الجانب السياسي أيضا يغذي الوضع. تم استبدال رئيس قسم التنظيم المناهض للعملات الرقمية بفريق اتخاذ قرارات مؤيد للعملات الرقمية، مما منح الصناعة بأكملها الضوء الأخضر من الأعلى إلى الأسفل. لم يشهد هذا النوع من الدعم في التاريخ.

لكن هناك أيضا تناقضات خفية في هذا الأمر، يجب رؤيتها بوضوح. من ناحية، يبدو أن هذا المزيج من "احتياطيات البيتكوين + العملات المستقرة" يحاول بناء نسخة جديدة من نظام بريتون وودز ودمج الأصول الرقمية في إطار نظام الدولار الأمريكي. من منظور التقييم طويل الأمد، هذا بالفعل إيجابي كبير - يعادل وضع تأييد وطني على حالة أصول البيتكوين.

من ناحية أخرى، انخفض البيتكوين بنسبة تقارب 30٪ من أعلى مستوى له عند 120,000 دولار. كما أن التحليل المؤسسي خفض السعر المستهدف مباشرة للنصف في السنوات القليلة القادمة. ماذا يعني هذا؟ السيولة قصيرة الأجل فعلا ضيقة، ولم يستوعب السوق هذه المعلومات الإيجابية بالكامل، ولا يزال ضغط البيع من المستثمرين الأفراد وعدم اليقين في المواقف المؤسسية قائما.

بعبارة أخرى، لا يزال هناك فترة انتقالية بين أرباح السياسات وواقع السوق. بغض النظر عن مدى وضوح الإشارة، سيستغرق الأمر وقتا لإعادة توزيع الأموال والرقائق.