مؤخرا، اجتاحت الدائرة المالية تحذيرا ضخما - حيث أطلق روزنبرغ، المعروف ب "نبي وول ستريت"، حكما جريئا، قائلا بصراحة إن سوق العمل الأمريكي يتقلص بدلا من أن يبرد، وقد يرتفع معدل البطالة إلى 6٪ بحلول نهاية العام. وفقا لمنطقه، فإن الركود سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بشكل حاد بمقدار 125 نقطة أساس، مما يؤدي في النهاية إلى تحطيم سعر الفائدة الفيدرالي إلى 2.25٪. هذا التوقع يتعارض تماما مع الإجماع السائد في السوق، كما أنه ينحرف عن التوجيهات الرسمية للاحتياطي الفيدرالي، التي كانت مثيرة للجدل منذ فترة.

بيانات التوظيف كانت على إشارة حمراء منذ فترة طويلة. ارتفع معدل البطالة من 4٪ في أوائل 2025 إلى 4.6٪ في نوفمبر، وبلغ معدل التسريح الشهري 1.2٪ في أكتوبر، وهو أعلى مستوى منذ ما يقارب عام. تباطأت وتيرة التوظيف بشكل كبير، وعاد مؤشر ثقة سوق العمل إلى مستوى جائحة 2020. وما هو أكثر إثارة للقلق هو أنه رغم أن طلبات البطالة لا تزال منخفضة وتبدو جيدة، يعتقد روزنبرغ أن هذا مجرد وهم لتعويض نهاية الخدمة للشركات. أدت سياسات التعرفة الجمركية إلى تقليل أكثر من 70,000 وظيفة في قطاع التصنيع، وانتشار موجة من إفلاس الشركات، ومن المرجح أن يتوقف نمو الوظائف تماما في عام 2026.

فلماذا يمكن للاقتصاد الحفاظ على معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي عند 4.3٪؟ قدم روزنبرغ إجابة مؤلمة - هذا مجرد طفرة زائفة مدعومة بالرسوم الجمركية. أدى تقليص الواردات إلى رفع أرقام النمو، لكن ذلك كان على حساب انخفاض معدلات ادخار الأسر وركد الدخل الحقيقي. انخفض مؤشر ثقة المستهلك بنسبة 28٪ على أساس سنوي، وارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.2٪ فقط، وتم تقليص الاستهلاك غير الضروري بشكل حاد.

تصاعد الخلاف حول خفض أسعار الفائدة بشكل كبير. يصر روزنبرغ على أن هذه البيانات الاقتصادية المتدهورة ستجبر الاحتياطي الفيدرالي في النهاية على إطلاق المياه بشكل حاد، لكن معظم البنوك الاستثمارية في وول ستريت تتوقع فقط تخفيضا بمقدار 50 نقطة أساس. وصلت الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2019، حيث دعا بعض المسؤولين حتى إلى إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير. نقطة الانحراف الأساسية هي توقعات التضخم - يعتقد روزنبرغ أن الأسعار ستستقر، لكن المسؤولين المتشددين لا يزالون حذرين من التماسك وتكرار التضخم.

فكرة أخرى هي استخدام الإعفاءات الضريبية لتحفيز الاقتصاد، لكن هذه الخطوة تبدو كعلاج للأعراض وليس السبب الجذري، وستضيف عجز بقيمة 2.8 تريليون دولار وتقلل من الإنفاق المتنوع على سبل العيش. سوق العمل ينفجر بسرعة، والبيانات الاقتصادية تظهر بشكل واضح، وصانعو السياسات يتجادلون - الاقتصاد الأمريكي في عام 2026 بالفعل عند مفترق طرق. ماذا ترى؟ هل يمكن أن تتحقق نبوءة روزنبرغ ليوم القيامة؟ أيهما من المرجح أن يأتي أولا، معدل بطالة 6٪ أم خفض سعر الفائدة بمقدار 125 نقطة أساس؟