الضغط الكبير على عرض البيتكوين: 6.6 مليون بيتكوين في حالة خسارة

يحمل البيتكوين حاليًا فائضًا كبيرًا من العرض قد يحدد تحركه السعري الرئيسي التالي. تكشف تحليلات السلسلة أن 6.6 مليون بيتكوين—حوالي ثلث إجمالي العرض المتداول—تقع تحت تكاليف استحواذها، مما يخلق نقطة ضغط محتملة في أي محاولة للارتفاع.

فهم إشارة ضغط السلسلة

المقياس الذي يتابع هذه الظاهرة يُعرف باسم “العرض في خسارة”، والذي يقيس إجمالي كمية البيتكوين التي تتعرض لخسائر غير محققة في أي لحظة معينة. يعمل عن طريق فحص سجل المعاملات الكامل لكل رمز BTC وتحديد نقطة السعر التي تم فيها آخر انتقال. عندما يتجاوز السعر التاريخي سعر السوق الحالي، يدخل هذا العملة في منطقة الخسارة. تجميع كل هذه العملات يكشف عن مستوى الضغط الحالي على الشبكة.

وفقًا لبيانات السلسلة، وصل هذا العرض في خسارة إلى الصفر عندما تجاوز سعر البيتكوين 126,000 دولار في أكتوبر، مما يشير إلى حالة من النشوة السوقية القصوى حيث كان كل حامل يحقق ربحًا. لقد عكس الانخفاض اللاحق هذا الديناميكية تمامًا. مع تداول البيتكوين حاليًا حول 91,120 دولار، ارتفع مؤشر الخسارة بشكل كبير إلى 6.6 مليون عملة.

لماذا يهم هذا الفائض للسعر

يقدم هذا الفائض من العرض نقطة احتكاك سوقية كلاسيكية. عادةً ما يحتفظ المستثمرون الذين يحتفظون بمراكز تحت الماء بهدف نفسي: التعادل. بمجرد اقتراب سعر البيتكوين — أو وصوله — إلى أساس تكلفتهم، يقوم العديد بتفعيل استراتيجية الخروج. بدلاً من الانتظار لمزيد من المكاسب، يدفع الرغبة في الهروب من الخسائر إلى البيع.

يخلق هذا السلوك مناطق عرض مركزة فوق الأسعار الحالية. عندما يشارك العديد من الحاملين أسعار استحواذ مماثلة، فإنهم يشكلون مستويات مقاومة طبيعية. قد يدفع ارتفاع ضغط الشراء البيتكوين إلى أعلى، ولكن مع اقتراب الأسعار من هذه الأساسات التاريخية، يتسارع البيع. النتيجة: زيادة التقلبات واحتمالية الانعكاسات.

تصور توزيع الخسائر عبر مستويات السعر

مؤشر توزيع السعر المحقق لـ UTXO (URPD) يكشف عن أماكن تركز هذا العرض تحت الماء عبر مستويات سعرية مختلفة. ليست جميع المستويات السعرية تحتوي على كميات متساوية من العملات الخاسرة. بعض النطاقات السعرية التاريخية تحتوي على تجمعات ضخمة من العرض، بينما تكون أخرى أقل كثافة.

يعني هذا التوزيع غير المتساوي أن البيتكوين لن يواجه مقاومة موحدة عند الارتفاع. بدلاً من ذلك، سيواجه ارتفاعات مفاجئة ومركزة في العرض عند نقاط سعر محددة. قد يحمل المستثمرون تحت الماء عند 85,000 دولار عملات أكثر بكثير من أولئك عند 80,000 دولار، مما يخلق ضغط بيع غير متوازن مع تعافي السعر عبر كل منطقة.

مقارنة 2023: التعرف على الضائقة السوقية

مستويات العرض في خسارة الحالية تمثل أشد ضائقة سوقية شهدها منذ 2023، وهو فترة تميزت بتقلبات كبيرة في البيتكوين وأحداث استسلام. تشير المقارنة إلى أن السوق يواجه ضغوطًا نفسية وتقنية مماثلة—تذكير بأن التعافي ليس مضمونًا حتى بعد الوصول إلى أعلى المستويات على الإطلاق تقريبًا.

استمرار وجود 6.6 مليون بيتكوين تحت الماء يعني أن المشترين الذين يحاولون دفع السعر إلى ما بعد القمم السابقة يواجهون مقاومات مستمرة. كل مكسب يُشغل المزيد من عمليات البيع عند وقف الخسارة والخروج عند التعادل، مما قد يحد من الارتفاعات حتى يتغير هيكل الحيازة بشكل جوهري.

يظل هذا الفائض من العرض أحد أهم المقاييس لفهم الاتجاه التالي للبيتكوين.