تظهر انقسامات في السياسات مع موافقة الاحتياطي الفيدرالي على خفض المعدلات وسط معوقات اقتصادية

لقد كشفت محاضر السياسة الأخيرة للاحتياطي الفيدرالي عن خلاف كبير داخل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بشأن قرار خفض المعدل في ديسمبر، مما يشير إلى مزيد من عدم اليقين حول المسار الاقتصادي المستقبلي. وعلى الرغم من أن اللجنة وافقت في النهاية على خفض المعدل، إلا أن الإجماع أخفى التوترات الكامنة بين صانعي السياسات بشأن الموقف السياسي المناسب.

توقعات اقتصادية متضاربة تشكل قرار المعدل

كشفت الاجتماع أن العديد من المسؤولين الذين صوتوا لصالح خفض المعدل كانوا يحملون تحفظات بشأن الاختيار. أشار هؤلاء صانعو السياسات إلى أنهم قاموا بمراجعة عدة عوامل متنافسة قبل اتخاذ قرارهم، وربما لو كانت الافتراضات الاقتصادية مختلفة، لفضلوا الحفاظ على نطاق المعدل المستهدف الحالي. يعكس هذا الاحتكاك الداخلي تقييمات متباينة حول اتجاه التضخم، والتوظيف، والنمو — وهي مدخلات رئيسية تتوافق عادةً خلال فترات وجود توجه واضح للسياسة.

ومن الجدير بالذكر أن بعض المشاركين قدموا سيناريوهات اقتصادية تشير إلى أن اللجنة يجب أن تبقي المعدلات ثابتة لفترة ممتدة بعد خفض ديسمبر، مما يتحدى مباشرة فكرة أن التيسير هو المسار المناسب للمضي قدمًا. هذا الانقسام عبر اللجنة يمثل فقط الاجتماع الثاني على التوالي الذي يظهر فيه مثل هذا الخلاف، مما يسلط الضوء على ظاهرة نادرة لهذه المؤسسة.

ماذا بعد؟

يثير الخلاف الظاهر أسئلة حاسمة حول الاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي وما بعده. إذا ظل المسؤولون منقسمين بهذا الشكل بشأن التوقعات الاقتصادية الحالية، فإن المسار المستقبلي للسياسة النقدية سيصبح أكثر صعوبة في التنبؤ. من المحتمل أن تراقب الأسواق عن كثب بيانات الاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي لقياس ما إذا كانت اللجنة ستتجه نحو مزيد من التخفيضات، أو التوقف، أو حتى ميل نحو التشديد إذا تحسنت البيانات الاقتصادية.

يؤكد النقاش الداخلي للجنة مدى عدم اليقين الحقيقي الذي يبدو عليه البيئة الحالية بالنسبة لصانعي السياسات — وهو إشارة إلى أن الاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي قد يحمل مفاجآت إضافية في أي اتجاه.