تحذير عاصفة 2025: لماذا قد يعيد السوق سيناريو الأزمة المالية

السوق يرسل إشارات غير مطمئنة. على الرغم من أن بيتكوين(BTC) يتداول حالياً بالقرب من 91,270 دولارًا، وإيثريوم(ETH) يتأرجح حول 3,130 دولار، إلا أن هذا الاستقرار الظاهري قد يكون مجرد هدوء قبل العاصفة. أشار المحللون إلى أن المشاكل المتراكمة في الاقتصاد العالمي تشبه بشكل مدهش البيئة التي سبقت الأزمة المالية لعام 2008.

مأزق الديون: الولايات المتحدة تواجه “بطاطا مشوية” بقيمة 7 تريليون دولار

تحتاج الحكومة الأمريكية إلى إعادة تمويل ديون تصل إلى 7 تريليون دولار خلال الأشهر الستة القادمة. البيئة الحالية ذات معدلات الفائدة المرتفعة زادت بشكل كبير من هذا التكلفة. هذا يخلق دافعًا مقلقًا: قد تميل الحكومة إلى دفع السوق للهبوط لتحقيق ارتفاع في أسعار السندات، وبالتالي تقليل عبء الفائدة. وهو نفس المنطق الذي كان قبل 2008.

انحراف السياسات وتوقعات السوق

السياسات الاقتصادية العدوانية التي اتخذتها إدارة ترامب تشمل فرض رسوم جمركية بنسبة 34% على السلع الصينية، و25% على المنتجات الكورية، وحتى 46% على السلع الفيتنامية. هذه الإجراءات تبدو في ظاهرها حماية تجارية، لكنها في الواقع تلعب دور المحفز للتضخم. ارتفاع تكاليف الاستيراد سيضعف القوة الشرائية للمستهلكين، ويخلق فوضى في توجهات السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي — وهو التربة التي تنمو فيها الأزمات المالية.

سوق السندات هو الساحة الحقيقية للمعركة

آلية الأزمة المحتملة تكمن في منطق سوق السندات. لرفع أسعار السندات (وبالتالي خفض العائدات)، يجب أن تتراجع رؤوس الأموال من سوق الأسهم. هذا يعني أن سوق الأسهم سيكون أول من يتعرض للضغط، بينما لا يزال معظم المستثمرين الأفراد غارقين في التفاؤل السوقي، غير مدركين لهذا التحول.

أزمة السيولة الخفية

على الرغم من الهدوء الظاهري، فإن السيولة العميقة في السوق تتراجع بصمت. انخفاض حجم التداول، اختفاء الطلبات الشرائية، وبقاء السوق فقط في قشرة هشة. هذا الظاهرة حدثت أيضًا قبل ليلة انهيار ليمان براذرز في 2008. وعندما تصل نقطة الانفجار، ستتسارع ردود الفعل بشكل سريع.

مخاطر النظام المصرفي

المؤسسات المالية تبدو “آمنة” من الخارج، لكن تعرضاتها للمشتقات لا تزال عالية بشكل مدهش. العديد من البنوك لا تزال تمتلك أدوات ديون عالية المخاطر، فقط بأسماء جديدة. الاتجاه نحو التشديد الائتماني وارتفاع معدلات التخلف عن السداد أصبح واضحًا. التاريخ يعيد نفسه.

رد فعل النظام التجاري العالمي

سيؤدي سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية إلى ردود فعل انتقامية من شركاء التجارة. عرقلة الصادرات تعني ضغط أرباح الشركات، وسلسلة التوريد تتعطل. هذا هو بداية الانحدار الحلزوني للأسواق العالمية، وهذه العملية تتطور بصمت.

الثنائية في الأصول المشفرة

نظريًا، في ظل الفوضى الاقتصادية، يجب أن تستفيد العملات المشفرة. لكن في بداية الانهيار، تتراجع جميع الأصول في وقت واحد. سيقوم المستثمرون المؤسساتيون ببيع بيتكوين وإيثريوم لتعويض الخسائر، وستتعرض العملات البديلة(Alts) لأشد الضربات — قد تواجه انخفاضات تصل إلى 90%. فقط في مراحل الأزمة المتأخرة، قد تتعافى السوق المشفرة من الركام، كما حدث بعد 2020.

الاحتياطي الفيدرالي في مأزق لا حل له

يواجه الاحتياطي الفيدرالي معضلة: رفع الفائدة قد يخنق الاقتصاد، وخفضها قد يعيد إشعال التضخم. هذا وضع خسارة-خسارة كلاسيكي. وعندما تنهار السوق فعليًا، ستفقد أدوات السياسة بشكل أساسي — لم يتبق لديهم رصاصة لإطلاقها.

فخ “رفض التصديق” للمستثمرين الأفراد

لا يزال المستثمرون الأفراد في حالة جنون، يتبعون التفاؤل الأعمى ويتجاهلون المخاطر الكلية. منذ تولي ترامب الحكم، انخفض السوق بنسبة 30%، وهو علامة كلاسيكية قبل الانهيار الكبير. من المتوقع أن نشهد انخفاضات تتجاوز 50%، كما حدث في 2008.

الدورة السياسية والتلاعب الاقتصادي

يعتقد بعض المحللين أنه من خلال السيطرة على الدورة الاقتصادية، يمكن للسلطة أن تحقق “الانتعاش” قبل الانتخابات النصفية أو الانتخابات الرئاسية، وتشكيل سرد سياسي ملائم. إعادة ضبط السوق بشكل مخطط يمكن أن يطهر الديون المزمنة، ويمهد الطريق لظهور “المنقذ” التالي.

عندما يأتي أزمة 2025 الحقيقية

إذا تطورت العاصفة كما هو متوقع، فستكون إعادة تشغيل مالية متعمدة. للمستثمرين الذين لا يزالون في السوق، أصبح التحوط من المخاطر ضرورة. على من يمتلكون أصولًا مشفرة أن يستعدوا لزيادة تعرضهم للعملات المستقرة. أولئك الذين استمعوا للنصائح قبل ثلاثة أشهر وتحولوا مبكرًا إلى العملات المستقرة قد يشعرون الآن بالارتياح. قد تعيد أزمة 2025 رسم معالم السوق بأكملها.