تقلبات السندات تصل إلى أدنى مستوى لها، هل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي حقًا يخفف من مخاطر الركود؟

تترك إجراءات خفض الفائدة الأخيرة من الاحتياطي الفيدرالي أثرًا واضحًا في سوق السندات. مؤشر ICE BofA MOVE لقياس تقلبات سوق السندات الأمريكية يستمر في الانخفاض، حيث انخفض حتى مستوى حوالي 59 حتى يوم الجمعة الماضية، مسجلًا أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2024، مما يُعد إشارة عامة إلى تراجع مخاطر الركود تدريجيًا.

من الذروة إلى القاع، البيانات تشرح كل شيء

ما مدى دهشة هذا الانخفاض؟ مؤشر MOVE من حوالي 99 في نهاية عام 2024 يتجه هبوطًا بشكل ملحوظ حتى الآن، ويبلغ حجم الانخفاض لافتًا للنظر. وفقًا للاتجاه الحالي، سيحقق هذا المؤشر أحد أكبر الانخفاضات السنوية منذ أن تم تسجيل البيانات في عام 1988، حيث لم يحدث من قبل إلا بعد الأزمة المالية في 2009.

تضاؤل مخاطر الركود، وتحول مزاج السوق

ما الذي يعكسه الانخفاض الكبير في تقلبات السندات؟ من ناحية، سياسات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ساعدت على تخفيف مخاوف السوق من الركود الاقتصادي؛ ومن ناحية أخرى، أصبح توقع المستثمرين تجاه سوق السندات أكثر استقرارًا. عندما ينخفض التقلب، فهذا يعني أن التباين في توقعات السوق للمستقبل يتقلص، ويتم تعديل تسعير مخاطر الركود تدريجيًا.

كيف ينبغي للمستثمرين التصرف؟

بيئة انخفاض التقلبات لها معانٍ مختلفة تمامًا للمستثمرين من أنواع مختلفة. بالنسبة للمخاطرين، هذه أخبار جيدة — تراجع مخاطر الركود يعني تحسن الآفاق الاقتصادية؛ ولكن بالنسبة لمتداولي التقلب وصناديق التحوط، فإن تقلص التقلب يعني ضغطًا على فرص التداول.

بشكل عام، يعكس الانخفاض التاريخي لمؤشر ICE BofA MOVE تأثيرات سياسة خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي على التخفيف من مخاطر الركود بشكل ملموس. لكن السوق غالبًا ما يكون مفرط التقييم، ويظل على المستثمرين الحذر من احتمالية ظهور أحداث غير متوقعة (الطائر الأسود).