نهاية حقبة: وارن بافيت يتنحى عن قيادة بيركشاير هاثاوي، تاركًا إرثًا مبنيًا على الأصول الملموسة

بعد ما يقرب من ستة عقود من قيادة بروكشير هاثاوي عبر دورات السوق وتحويل مطحنة نسيج متعثرة إلى قوة اقتصادية بقيمة $1 تريليون، قام وارن بافيت رسميًا بنقل القيادة التشغيلية إلى جريج أبيل هذا الأسبوع. في عمر 94 عامًا، لا يزال المستثمر الأسطوري يرأس الشركة كرئيس مجلس إدارة لكنه يتخلى عن الإدارة اليومية—لحظة رمزية تغلق فصلًا من أحد أكثر الشخصيات أيقونية في عالم الاستثمار. من سعر سهم 7.60 دولارات في 1962 إلى تقييمات الفئة أ الحالية التي تتجاوز 750,000 دولار، أعاد نهجه المنضبط تشكيل الرأسمالية الأمريكية. ثروته التي تقدر بـ $150 مليار، والتي جمعت تقريبًا بالكامل من خلال ممتلكات بيركشاير، تعكس عقودًا من الإيمان العميق في الأعمال الإنتاجية والملموسة.

المشكك في العملات الرقمية الذي لم يتراجع أبدًا

وصل خروج بافيت إلى عالم المال في وقت غريب. البيتكوين والأصول الرقمية تطورت من مضاربة نيشية إلى ظواهر سوق تريليونية، ومع ذلك حافظ على شكه الأصلي دون مساومة. لم يخفف انتقاده مع مرور الوقت—بل زاده تصلبًا.

كانت النقطة الحاسمة خلال اجتماع بيركشاير هاثاوي السنوي لعام 2018 عندما رفع بافيت رفضه من عبارة واحدة لانتقاد أكثر تفصيلًا. قال على قناة CNBC: “ربما هو سم فئران مضاعف”، مؤكدًا سنوات من التردد حول دور العملات الرقمية في الأسواق المالية. في ذلك الوقت، كان البيتكوين يتداول بالقرب من 9000 دولار، بعد أن انهار من ذروته في الدورة السابقة.

لكن ربما كانت تقييماته الأكثر حدة ظهرت بعد أربع سنوات. خلال اجتماع المساهمين لعام 2022 أمام الآلاف من المستثمرين، طرح بافيت فرضية تهدف إلى تدمير نظرية القيمة تمامًا: إذا أعطاه أحدهم كل البيتكوين الموجودة مقابل 25 دولارًا فقط، فلن يقبل. قال: “ماذا سأفعل بها؟ سأضطر لبيعها لك مرة أخرى. لن تفعل شيئًا”، موضحًا الفرق بين الرموز الرقمية المضاربية ونظرية الربح الأساسية لديه—الأصول المنتجة التي تولد عوائد حقيقية. وأضاف: “الأراضي الزراعية تنتج الطعام. مباني الشقق توفر المأوى. البيتكوين لا يخلق شيئًا”، وهو الحجة الضمنية.

ممسكًا ب$20 فاتورة، عبّر بافيت عن الفلسفة التي تؤسس لمسيرته كلها: “الأصول يجب أن تقدم قيمة. عملة واحدة تعمل. وكل شيء آخر يتطلب دورانًا مستمرًا وإيمان المشتري.”

شريك في الشك: تقييم تشارلي مانجر الصريح

وارن بافيت لم يكن وحده في هذا الموقف. شريكه التجاري الراحل تشارلي مانجر، نائب رئيس مجلس إدارة بيركشاير حتى وفاته الأخيرة، كان يوازي حدة بافيت بلغته الملونة. في اجتماع 2021 السنوي، تجاوز مانجر النقد ليصل إلى حكم أخلاقي: “مقرف ومخالف للحضارة.”

بحلول 2022، لم يخفف تشارلي مانجر من مواقفه. في مقابلات مع منشورات مالية كبرى، عبّر عن فخره—“بتواضع”، كما أشار بروح دعابته المعهودة—بأن بيركشاير ابتعدت تمامًا عن قطاع العملات الرقمية. وأكد أن “كل هذا التطور اللعين”، يمثل شيئًا معارضًا جوهريًا لرفاهية الإنسان. وفي وقت لاحق، استخدم مانجر صورًا أكثر قسوة، واصفًا الترويج للعملات الرقمية بأنه تهديد للصحة العامة، واصفًا الأصول ذاتها بعبارات لا يستخدمها المستثمر المهذب عادة في الطباعة.

لم تكن هذه مواقف استثنائية داخل قيادة بيركشاير. بل كانت تعكس فلسفة مؤسسية متماسكة قائمة على القيمة الجوهرية والقدرة الإنتاجية.

السياق الأوسع: نصف قرن من خلق القيمة

تعد تقاعد بافيت أكثر من مجرد تحول جيل. إنه يمثل النهاية الرسمية لنظام استثماري كان يعامل الكفاءة، والتفكير طويل الأمد، وأساسيات الأعمال الأمريكية على أنها مقدسة. بدءًا من 1962 بحصة صغيرة في شركة نسيج نيو إنجلاند تتداول بسعر 7.60 دولارات للسهم، جمع بافيت حوالي 99.8% من ثروته الصافية التي تقدر بـ $150 مليار من خلال قوة التراكم لبيركشاير.

اقترب من عمليات الاستحواذ مثل جيكو، متجر الأثاث في نبراسكا، واستثمارات الطاقة بنفس المنظور: أعمال ملموسة ذات قوة تسعير، ومزايا تنافسية، وفرق إدارة قادرة على الأداء المستدام. في هذا الإطار، لم تكن العملات الرقمية محسوبة.

الآن، يرث جريج أبيل قيادة شركة تكتسب مصالح متنوعة تمتد عبر التأمين، والطاقة، والتصنيع، والسلع الاستهلاكية—جميعها أعمال تنتج قيمة قابلة للقياس. يظل بافيت كرئيس مجلس إدارة، محافظًا على استمرارية المؤسسة، مع إظهار ثقته في حكم خليفته.

التباين بين تقاعد بافيت وارتفاع اعتماد المؤسسات على العملات الرقمية يسلط الضوء على انقسام فلسفي أساسي في التمويل الحديث—واحد من غير المرجح أن يُحل في أي وقت قريب.