الفارق في العائد بين الأصول المشفرة والأسهم العالمية: عوامل المخاطر تصبح حاسمة

قال ميك مكغلون، كبير استراتيجيي السلع الأساسية في بنك بلومبرج، مؤخرًا إن عائدات الأصول المشفرة بعد تعديل المخاطر أقل بشكل واضح من سوق الأسهم العالمية، مما قد يشير إلى أن دورة ارتفاع الأصول ذات المخاطر تضعف.

سبع سنوات، عوائد متساوية لكن مخاطر مختلفة تمامًا

وفقًا لبيانات مؤشر بلومبرج Galaxy للعملات المشفرة، فإن الزيادة التراكمية في الأصول المشفرة من نهاية عام 2017 حتى 30 ديسمبر كانت حوالي 90%. يبدو أن هذا الأداء يتماشى مع نمو القيمة السوقية الإجمالية لسوق الأسهم العالمية، لكن المشكلة تكمن في أن الثمن مختلف تمامًا.

خلال نفس الفترة، كانت تقلبات الأصول المشفرة السنوية أعلى بحوالي 7 أضعاف من سوق الأسهم العالمية، بمعنى آخر، لكي يحصل المستثمر على عائد مماثل، عليه تحمل مخاطر وضغوط نفسية أعلى بكثير.

العائد المعدل للمخاطر هو الحقيقي

هذه هي النقطة الأساسية التي يريد ميك مكغلون توصيلها: لا ينبغي النظر فقط إلى العائد المطلق، بل يجب النظر إلى “القيمة مقابل السعر”. عندما تستخدم الأصول المشفرة تقلبات أكبر مقابل الحصول على نفس العائد من سوق الأسهم، من وجهة نظر إدارة المخاطر، فإن الأمر لا يكون مجديًا في الواقع.

هذا الظاهرة ترسل إشارة مهمة — قد يكون دورة الأصول ذات المخاطر القوية في وضع فقدان الزخم. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى عوائد مستقرة، فإن هذه البيانات تستحق التفكير العميق.