هل ستضاعف هذه القوى الثلاثة للأرباح الموزعة بحلول عام 2031؟ مراجعة واقعية

السعي لتحقيق المرونة الاقتصادية في سوق متقلب

ليست الرياح المعاكسة الاقتصادية جديدة على المستثمرين. على الرغم من أن مخاوف الركود قد خفت مؤخرًا، إلا أن الأموال الذكية تواصل البحث عن شركات ذات أساسيات قوية وتوزيعات ثابتة. من بين الأسهم التي تدفع أرباحًا، تبرز ثلاثة أسماء: جونسون آند جونسون (NYSE: JNJ)، كوكاكولا (NYSE: KO)، ومايكروسوفت (NASDAQ: MSFT). لكن السؤال الحاسم هو: هل يمكن لأي منها أن يحقق عائدًا بنسبة 100% بحلول عام 2031؟ دعونا نميز بين الواقعي والتمني.

1. جونسون آند جونسون: الميناء الآمن مع محدودية الارتفاع

تمثل جونسون آند جونسون الاستثمار المقاوم للركود وفقًا للكتاب المدرسي. قسم الأدوية الخاص بها يحقق تدفقات إيرادات ثابتة تظل صامدة بغض النظر عن الدورات الاقتصادية. المرضى لا يمكنهم ببساطة تأجيل الأدوية المنقذة للحياة، والتغطية التأمينية تحمي المستهلكين من التأثير الكامل للأسعار. الشركة تتمتع بتصنيف ائتماني يفوق تصنيف الحكومة الأمريكية نفسها — وهو اعتراف نادر في عالم الشركات.

قصة الأرباح لا تقل إقناعًا. مع 63 سنة متتالية من زيادات التوزيعات، تحتل جونسون آند جونسون مكانة “ملوك الأرباح” وتدير أحد أكثر برامج التوزيع أمانًا على مستوى العالم. هذا الاتساق يجذب المستثمرين المحافظين الذين يفضلون استقرار الدخل على زيادة رأس المال.

ومع ذلك، فإن تحقيق معدل النمو السنوي المركب (CAGR) البالغ 14.9% المطلوب لمضاعفة القيمة بحلول 2031 لا يزال تحديًا كبيرًا. تواجه الشركة ضغطًا متزايدًا من مفاوضات أسعار الأدوية في الولايات المتحدة، مع استهداف العديد من الأدوية الرئيسية لتخفيضات في الأسعار. على الرغم من أن مبادرات مثل أنظمة الجراحة بمساعدة الروبوت (مثل منصة Ottava) توفر فرص نمو، إلا أن هذه الابتكارات ستحتاج سنوات لتؤثر بشكل ملموس على الأرباح. بالنسبة للباحثين عن أرباح، تظل جونسون آند جونسون استثمارًا أساسيًا — لكن لا تتوقع ارتفاعًا دراماتيكيًا في السعر خلال السنوات الست القادمة.

2. كوكاكولا: مواجهة الرياح الاقتصادية المعاكسة

تمثل كوكاكولا نموذجًا لأسلوب الشركات الأساسية: علامات تجارية مهيمنة، محفظة منتجات متنوعة، ومرونة مثبتة عبر الدورات الاقتصادية. عملاق المشروبات لا يبيع فقط المشروبات؛ بل يبيع الراحة، والحنين، والولاء للعلامة التجارية. حتى خلال فترات الانكماش، يظل المستهلكون يواصلون شراء المشروبات بسهولة أكثر من تقليل الإنفاق التقديري في أماكن أخرى.

مثل جونسون آند جونسون، تعتبر كوكاكولا من “ملوك الأرباح” مع 63 زيادة متتالية في التوزيعات. تساعد استراتيجية الابتكار للشركة — من خلال إطلاق منتجات جديدة وإعادة تموضع المنتجات الحالية لتلبية الأذواق المعاصرة — على تعويض ضغوط الحجم. حتى أن الإدارة تلبي احتياجات الفئات الحساسة للسعر، وهي استراتيجية دفاعية خدمت الشركة جيدًا على مدى عقود.

التحدي؟ يجب على كوكاكولا أن تتعامل مع ارتفاع التضخم، وضغوط الرسوم الجمركية، والتنافس الشديد، والنمو البطيء في الإيرادات بشكل هيكلي. تجعل هذه الرياح المعاكسة من تحقيق عائد بنسبة 100% بحلول 2031 أمرًا غير مرجح جدًا. تعتبر الأسهم مصدر دخل موثوق للمساهمين الصبورين، لكن عشاق النمو يجب أن يتطلعوا إلى ما هو أبعد من هذا التشغيل الناضج. لن تتدهور أعمال كوكاكولا، لكنها لن تقدم أيضًا عوائد انفجارية يبحث عنها بعض المستثمرين.

3. مايكروسوفت: الاستثناء ذو مصداقية النمو الحقيقية

على عكس نظرائها من الأسهم ذات التوزيعات، تحتل مايكروسوفت فئة مختلفة: شركة ضخمة (بقيمة سوقية 3.5 تريليون دولار) تواصل بشكل ما تحقيق التوسع. ستة أشهر من التداول الأفقي أثارت نعي “أيام النمو العالي” لديها، لكن هذه الرواية تتجاهل القصة الحقيقية.

قسم الحوسبة السحابية في مايكروسوفت، Azure، يتوسع بسرعة ملحوظة. تراكم الطلبات المسبقة للشركة — وهو في الأساس الإيرادات المستقبلية التي تم الالتزام بها بالفعل — يشير إلى طلب مستدام على خدماتها. والأهم من ذلك، أن شراكة مايكروسوفت مع OpenAI غيرت المشهد التنافسي. الشركة حصلت مؤخرًا على التزام بقيمة $250 مليار دولار من Azure حتى 2032 وتحافظ على حقوق الملكية الفكرية لنماذج OpenAI (لا تزال رائدة في السوق). هذا الوصول الحصري يوفر سياجًا تنافسيًا حقيقيًا، مما يضع مايكروسوفت في مقدمة سباق البنية التحتية السحابية أمام أمازون.

لتحقيق مضاعفة القيمة بحلول 2031، تحتاج مايكروسوفت إلى معدل نمو سنوي مركب 14.9% — وهو طموح لشركة بحجمها، لكنه ممكن بالنظر إلى زخم الذكاء الاصطناعي وتوسع السحابة. التوزيع، الذي زاد بنسبة 152.8% خلال العقد الماضي، هو بمثابة الكرز على الكعكة وليس جوهر استراتيجية الاستثمار. تجمع مايكروسوفت بين إمكانات النمو وتوليد الدخل — وهو مزيج نادر بين الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة.

الحكم النهائي: شركة واحدة فقط تلبي هدف 100%

تمثل جونسون آند جونسون وكوكاكولا استثمارات دفاعية وفقًا للكتاب المدرسي. كلاهما سيتحمل العواصف، ويكافئ المساهمين الصبورين، ويحافظ على سياسات ودية للمساهمين. لكن الواقع الرياضي لتحقيق عوائد بنسبة 100% بحلول 2031 يظل بعيد المنال لهذه الشركات الناضجة ذات النمو الأبطأ والتي تواجه تحديات هيكلية.

مايكروسوفت هو المرشح الوحيد الواقعي. سيطرتها على السحابة، وموقعها في الذكاء الاصطناعي، وقدرتها المثبتة على الابتكار على نطاق واسع تخلق الظروف اللازمة لتحقيق معدل نمو سنوي مركب 14.9% حتى 2031. ومع ذلك، لا شيء مضمون. تتصاعد المنافسة التكنولوجية، وحتى قادة السوق يواجهون مخاطر الاضطراب.

لـ 2031 وما بعدها، تستحق مايكروسوفت اهتمامًا جديًا من المستثمرين الباحثين عن النمو، بينما تعتبر جونسون آند جونسون وكوكاكولا أكثر استقرارًا كمراكز دخل ثابتة في محفظة متنوعة.