انتعاش المعادن الثمينة يتراجع مع مواجهة الأسهم الكندية لرياح معاكسة؛ السوق يترقب توقعات السياسة لعام 2026

شهدت أسواق الأسهم الكندية تراجعًا يوم الأربعاء حيث استغل المتداولون الأرباح الناتجة عن الأسعار القياسية الأخيرة للذهب والفضة. انخفض مؤشر S&P/TSX المركب بمقدار 153.50 نقطة، ليغلق عند 31,712.76—بتراجع نسبته 0.48%—عكست أحجام التداول الضعيفة حذر المستثمرين خلال موسم العطلات قبل بداية الأسبوع الجديد.

أدى التراجع في المعادن الثمينة إلى ضعف أوسع عبر قطاع المواد، الذي كان من أبرز الأداءات طوال عام 2025. سجلت أسهم مثل شركة Endeavour Silver، وAya Gold and Silver Inc، وDiscovery Silver Corp انخفاضات ملحوظة حيث قام المتداولون بتثبيت الأرباح من الارتفاع الكبير لهذا العام. عوضت الضغوط على هذا القطاع بعض المكاسب المعتدلة في أماكن أخرى من السوق، حيث تمكن ثلاثة فقط من أحد عشر قطاعًا من تحقيق أداء إيجابي.

تستمر التوترات التجارية في تشكيل ديناميكيات السوق

لقد تميز العام الماضي بزيادة التوترات التجارية عبر الحدود. شكلت تدابير الرسوم الجمركية الأمريكية على الصادرات الكندية عوائق كبيرة للشركات المحلية، على الرغم من أن اتفاقية CUSMA (اتفاقية التجارة الحرة بين كندا والولايات المتحدة والمكسيك) قدمت إغاثة حاسمة للعديد من المصدرين. ومع ذلك، يحيط عدم اليقين المتزايد بتجديد الاتفاقية في 2026، مع ظهور إشارات إلى أن جهود إعادة التفاوض قد تعيد تشكيل مشهد التجارة بشكل كبير.

لقد كانت مرونة الأسهم الكندية على الرغم من هذه الضغوط ملحوظة—حيث قفز مؤشر TSX المركب بما يقرب من 30% في 2025، متفوقًا بشكل كبير على أداء الأسهم الأمريكية. قاد قطاع المواد جزءًا كبيرًا من هذا الأداء المتفوق، مستفيدًا من قوة السلع واستراتيجيات التموضع.

إشارات البنك المركزي والخلفية الاقتصادية

كرر محافظ بنك كندا تيف مكلم في تصريحات حديثة أن سعر السياسة لا يزال مضبوطًا بشكل مناسب، بعد قرار البنك المركزي في ديسمبر بالحفاظ على المعدلات عند 2.25%. يعكس هذا الموقف قراءات التضخم في كندا التي تتبع قرب نطاق هدف بنك كندا، إلى جانب ظروف التوظيف المستقرة.

يتوقع معظم الاقتصاديين أن يحافظ بنك كندا على مستوى سعر الفائدة الحالي حتى 2026، مما يخلق بيئة سياسة مستقرة للمستثمرين. في الوقت نفسه، كشفت محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر عن نقاش داخلي حول مسارات المعدلات المستقبلية، حيث انقسم المسؤولون بين دعم تخفيضات إضافية إذا سمح التضخم بذلك أو الحفاظ على المعدلات ثابتة لفترة ممتدة.

أداء القطاعات وتحركات الأسهم الفردية

تصدر قطاع خدمات الاتصالات قائمة الرابحين اليوم، حيث سجلت BCE Inc وTelus Corp ارتفاعات بنسبة 1.36% و1.23% على التوالي. كما سجلت المرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية مكاسب معتدلة. في المقابل، تراجعت قطاعات الصناعات، وتكنولوجيا المعلومات، والرعاية الصحية، والمواد، مع انخفاضات تتراوح بين 0.55% و0.86%.

من بين المتحركات البارزة، شهدت شركة Dye & Durham Ltd انخفاضًا حادًا، في حين برزت Energy Fuels Inc وG Mining Ventures Corp كلاعبين مهمين في تحريك السوق. يسلط هذا التناوب غير المتساوي بين القطاعات الضوء على إعادة تموضع المستثمرين المستمرة مع انتقال العام إلى 2026.

غياب إصدارات بيانات اقتصادية محلية ذات مغزى، ظل مزاج السوق معتدلًا حيث قام المشاركون بموازنة عدم اليقين الجيوسياسي ومسارات السياسة النقدية في ظل الأداء القوي لعام 2025.