سيصبح استرداد الضرائب الضخم في عام 2026 أداة تحفيز اقتصادية خفية

الرفاهية غير المتوقعة من الإصلاح الضريبي القابل للتتبع

قال كبير استراتيجيي الأصول العالمية في JPMorgan، ديفيد كيلي، مؤخرًا على لينكدإن إن استرداد الضرائب الشخصية الكبير المتوقع في أوائل عام 2026 سيؤدي دورًا مشابهًا لدعم الحكومة خلال جائحة كوفيد-19. ويعود هذا الظاهرة إلى عيب رئيسي في تصميم السياسات — حيث لم يتم تطبيق بعض التدابير الضريبية الميسرة التي دخلت حيز التنفيذ في عام 2025 بأثر رجعي على الضرائب المقتطعة مسبقًا.

وبالتحديد، عند سريان قانون الإصلاح الضريبي الجديد، ستبدأ العديد من التدابير الميسرة، بما في ذلك إلغاء ضرائب البقشيش، وضرائب العمل الإضافي، وضرائب فوائد قروض السيارات. بالإضافة إلى ذلك، سيستفيد المتقاعدون من خصومات جديدة على المكافآت، وزيادة في حدود خصم الضرائب على مستوى الولاية والمحلية، كما تم رفع الخصم القياسي وخصم الضرائب على الأطفال بشكل دائم. ومع ذلك، لم يتم تحديث نماذج W-2 أو 1099 لعام 2025 من قبل مصلحة الضرائب الأمريكية(IRS)، مما يعني أن معظم الموظفين سيستمرون في خصم الضرائب وفقًا للمعدل الأصلي طوال العام، على الرغم من أن الضرائب المستحقة قد انخفضت بشكل كبير.

حجم المبالغ الرقمية

وفقًا لتحليل كيلي استنادًا إلى بيانات منتصف مايو، فإن حجم هذه التعديلات الضريبية كبير جدًا. تتوقع مصلحة الضرائب معالجة حوالي 166 مليون إقرار ضريبي فردي، وسيحصل حوالي 104 ملايين من دافعي الضرائب على استرداد متوسط قدره 3,278 دولارًا. وبالضرب، هذا يعني أن أكثر من 340 مليار دولار ستتدفق إلى أيدي المستهلكين في بداية عام 2026.

يعتقد كيلي أن تأثير هذا الاسترداد يعادل تأثير جولة جديدة من الدعم المباشر، وسيؤدي إلى “زيادة كبيرة في الطلب الاستهلاكي، وزيادة الضغوط التضخمية في بداية العام المقبل”.

ردود الفعل الاقتصادية المحتملة

بعد تلاشي آثار الإصلاح الضريبي على المدى الطويل، قد يفكر صانعو السياسات في تقديم حوافز إضافية. مع احتمال أن تتسبب التغييرات في الرسوم الجمركية وسياسات الهجرة في ضغط على الاقتصاد في النصف الثاني من العام، قد يطلق السياسيون شيكات خصم جمركي أو مدفوعات مباشرة أخرى للحفاظ على زخم الاقتصاد.

ومع ذلك، فإن هذا التدفق النقدي الكبير الذي يؤدي إلى زيادة الاستهلاك يثير القلق أيضًا. حيث يُعتبر الدعم المقدم خلال الجائحة أحد العوامل الرئيسية التي ساهمت في التضخم المرتفع في السنوات الأخيرة. وإعادة تكرار مثل هذه التدابير التحفيزية قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بشكل أكبر، وربما يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى إيقاف دورة خفض الفائدة. لذلك، على الرغم من أن وجود آلاف الدولارات الإضافية يبدو خبرًا جيدًا، إلا أن العواقب الاقتصادية الكلية قد لا تكون دائمًا في صالح المستهلكين.