قد توفر استردادات الضرائب في 2026 حافزًا اقتصاديًا يعادل مدفوعات فترة COVID

متى ستصل شيكات التحفيز؟ شكل مختلف من دعم الحكومة

قد لا يدرك معظم الأمريكيين أن شكلاً من أشكال التحفيز الحكومي قد يصل في عام 2026 — ولكن ليس بالطريقة التي قد يتوقعونها. بدلاً من المدفوعات المباشرة، سيأتي التحفيز من خلال استردادات ضرائب أكبر بشكل كبير، وفقًا لتحليل من قبل ديفيد كيلي، كبير استراتيجيي الأصول العالمية في جي بي مورغان لإدارة الأصول.

الوقت مهم: أشار منشور كيلي على لينكدإن في أغسطس إلى أن هذه الاستردادات يمكن أن تعمل بشكل مشابه لشيكات التحفيز التي تم توزيعها خلال جائحة كوفيد-19، مما قد يؤثر على إنفاق المستهلكين والظروف الاقتصادية الأوسع.

لماذا ستتزايد الاستردادات بشكل كبير: تأثير التخفيض الضريبي الرجعي

السبب الرئيسي وراء موجة الاستردادات الكبيرة المتوقعه يكمن في كيفية تنفيذ التشريعات الضريبية الأخيرة. فقد دخلت التخفيضات الضريبية التي أصبحت قانونًا حيز التنفيذ بأثر رجعي لعام 2025، على الرغم من توقيعها في القانون بعد بداية العام.

فشل مصلحة الضرائب في تعديل نماذج حجز الضرائب W-2 و1099 وفقًا لذلك. هذا يعني أن أصحاب العمل استمروا في خصم الضرائب من الرواتب بالمعدل السابق طوال عام 2025، على الرغم من أن الالتزام الضريبي الفعلي للعمال قد انخفض بموجب القانون الجديد.

تغييرات الضرائب التي تدفع موجة الاستردادات

خلقت عدة بنود فجوة في الحجز الضريبي:

• إلغاء فرض الضرائب على الإكراميات والعمل الإضافي
• إلغاء الضرائب على فوائد قروض السيارات
• تعزيز خصومات الضرائب على الضرائب المحلية والولائية
• توسيع الخصم القياسي (دائم)
• زيادة ائتمان ضريبة الطفل (دائم)
• دَفعات إضافية جديدة متاحة للمُتقاعدين

الآثار التراكمية لهذه التغييرات تعني أن العمال قد دفعوا ضرائب أكثر من اللازم طوال عام 2025، مما يهيئ لحدوث استردادات ضخمة بشكل استثنائي عند تقديم الضرائب لعام 2026.

الأرقام: كم سيحصل دافعو الضرائب؟

تصور أبحاث كيلي تأثيرًا ماليًا مذهلاً. تشير التحليلات حتى مايو إلى أن مصلحة الضرائب ستعالج حوالي 166 مليون إقرار ضريبي فردي لعام 2025. من بين هذه الإقرارات، من المتوقع أن يتلقى حوالي 104 ملايين دافع ضرائب استردادات.

متوسط مبلغ الاسترداد هو 3,278 دولارًا لكل مُقدم طلب — وهو مبلغ كبير يمكن أن يؤثر بشكل كبير على التدفق النقدي للأسر وسلوك المستهلكين في بداية عام 2026.

ولنضع ذلك في سياق، فإن هذا التدفق النقدي المنسق سيبلغ حوالي $340 مليار دولار يتدفق إلى جيوب المستهلكين خلال فترة مركزة، وهو مشابه من حيث التأثير للمدفوعات المباشرة خلال فترة الجائحة.

العواقب الاقتصادية: آثار التحفيز وقلق التضخم

يؤكد كيلي أن هذه الاستردادات ستعمل “بطريقة تشبه إلى حد كبير دفعات التحفيز الجديدة، مما يعزز إنفاق المستهلكين ويزيد من ضغوط التضخم في أوائل 2026.” يتبع ذلك المبادئ الاقتصادية الأساسية: عندما يكون لدى المستهلكين دخل متاح أكثر فجأة، فإنهم يزيدون من الإنفاق، مما قد يدفع الأسعار للارتفاع.

المقارنة مع تحفيز جائحة كوفيد مفيدة. تلك المدفوعات زادت معدلات الادخار مؤقتًا، لكنها ربما ساهمت في ارتفاع التضخم الذي تلاه. نمط مماثل قد يظهر من استردادات 2026.

هل يمكن أن تظهر دفعات تحفيزية إضافية؟

بالإضافة إلى استردادات الضرائب، يقترح كيلي أن المشرعين قد يستخدمون أدوات تحفيزية إضافية. إذا أضعفت النمو الاقتصادي في النصف الثاني من 2026 — ربما بسبب تطبيق الرسوم الجمركية أو تغييرات في سياسة الهجرة — فقد يقرر صانعو السياسات تقديم مدفوعات مباشرة مثل شيكات استرداد الرسوم الجمركية أو تدابير إغاثة مماثلة لمنع تباطؤ اقتصادي قبل الانتخابات.

المقايضة: مكاسب قصيرة الأجل، ومشاكل طويلة الأمد

بينما يبدو أن استلام استرداد بقيمة 3,278 دولارًا جذاب، فإن التداعيات الأوسع تستحق النظر. قد يؤدي الارتفاع الحاد في الطلب الاستهلاكي إلى تفاقم الضغوط السعرية الحالية، مما قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي لإعادة النظر أو إبطاء جدول تخفيض أسعار الفائدة.

المفارقة واضحة: دفعات التحفيز والاستردادات الضريبية تبدو مفيدة على الفور، لكنها قد تولد عوائق هيكلية في الاقتصاد تضعف من وضع الأسر على المدى الطويل والأشهر والربع سنوات القادمة.