الأسهم ذات الأرباح المنتظمة: دليلك إلى مصادر دخل موثوقة في 2026

لماذا تعتبر دفعات الأرباح المنتظمة مهمة الآن

شهد قطاع التأمين تحولًا كبيرًا في عام 2025، حيث أدت ضغوطات ضغط الأسعار إلى خلق تحديات للمكتتبين. ومع ذلك، فإن هذا البيئة جعلت الاستثمارات التي تولد دخلًا أكثر جاذبية للمستثمرين الحذرين من المخاطر. اختتم الاحتياطي الفيدرالي عام 2025 بخفض نهائي لمعدل الفائدة، ليصل معدل الإقراض المرجعي إلى 3.5%-3.75%—أدنى مستوى منذ أكثر من ثلاث سنوات. وأشار صانعو السياسات إلى إمكانية خفض إضافي للمعدلات بمجموع 50 نقطة أساس حتى عام 2027، مما يشير إلى بيئة فائدة منخفضة لفترة أطول.

في هذا المشهد غير المؤكد، برزت الأسهم التي تدفع أرباحًا منتظمة كاستراتيجية دفاعية. الشركات ذات سجلات دفع أرباح مستدامة تظهر مرونة مالية واستقرارًا تشغيليًا. لبناء المحافظ، تقلل الأسهم ذات العائد على الأرباح تاريخيًا من التقلبات وتوفر كل من الدخل وإمكانية ارتفاع رأس المال. يخلق الجمع بينهما ملف عائد أكثر اكتمالاً من مجرد ارتفاع السعر.

أداء وتوقعات قطاع التأمين

حقق قطاع التأمين عائدات حتى تاريخه بنسبة 6.3%، متأخرًا عن مكاسب مؤشر S&P 500 البالغة 20% وارتفاع قطاع المالية بنسبة 18.2%. ومع ذلك، تظل أساسيات القطاع جذابة للمستثمرين الباحثين عن الدخل.

من المتوقع أن ينمو النمو الاقتصادي العالمي بنسبة 2.5% في 2026 و2.6% في 2027، وفقًا لـ Swiss Re. من المتوقع أن يتباطأ نمو الأقساط في الأسواق العالمية للتأمين، مع توسع حقيقي متوسط قدره 2.3% سنويًا حتى 2027—أقل قليلاً من معدل التركيب الخمسي البالغ 2.5%. من المتوقع أن تنمو أقساط غير الحياة بنسبة 1.7% في 2026.

يحمل التوقع نظرة دقيقة: فبينما تضغط معدلات الفائدة المنخفضة على دخل الاستثمارات للمؤمن عليهم، فإن قاعدة استثمار أكبر توفر وسادة. في الوقت نفسه، يدعم اعتماد التكنولوجيا، والكتابة التأمينية المنضبطة، ونشاط الاندماج والاستحواذ المستمر، مرونة أرباح الصناعة. كما أن توقعات التضخم قد اعتدلت، مع توقعات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسية عند 3.0% في 2025، و2.5% في 2026، واستقرار بالقرب من 2.0% بحلول 2028.

أربع أسهم تدفع أرباحًا منتظمة تستحق النظر

شركة راديان جروب (RDN)

تتمتع راديان بقيمة سوقية تبلغ 4.93 مليار دولار وتتخصص في تأمين الممتلكات والحوادث المتخصصة للمؤسسات التجارية. وتحمل تصنيف زاكز رقم #1 (شراء قوي).

لقد طورت RDN مسارًا مثيرًا للإعجاب في دفع الأرباح، حيث زادت توزيعاتها الفصلية لمدة ست سنوات متتالية—مع نمو إجمالي يزيد عن 100% خلال فترة الخمس سنوات. في الربع الأول من 2025، أعلنت الإدارة عن زيادة بنسبة 4.1% في الأرباح الموزعة. حاليًا، يحقق السهم عائدًا بنسبة 2.8%، متفوقًا على متوسط الصناعة البالغ 2.2%. مع نسبة توزيع تبلغ 24% فقط ومعدل نمو الأرباح الموزعة خلال خمس سنوات بنسبة 17%، تظهر Radian مرونة كافية لزيادات مستقبلية.

يجب أن يدفع تركيز الشركة على تحسين محفظة تأمين الرهن العقاري إلى توسع الأرباح على المدى الطويل. لقد حسنت جهود إعادة الهيكلة الأعمال وركزت على خدمات ذات هوامش أعلى وإيرادات متكررة. يتيح توازن الميزانية القوي وتوليد النقد القوي عائدات رأس مال مستدامة من خلال عمليات إعادة الشراء وزيادات الأرباح.

شركة سينسيناتي المالية (CINF)

تدير سينسيناتي المالية رأس مال سوقي يبلغ 25.76 مليار دولار وتركز على توزيع تأمين الممتلكات والحوادث. ويحمل السهم تصنيف زاكز رقم #3 (احتفاظ).

ما يميز سينسيناتي هو إرثها في توزيع الأرباح: 64 سنة متتالية من زيادات الأرباح النقدية السنوية حتى 2024، وهو إنجاز لم تحققه أقل من ثمانية شركات عامة مدرجة في الولايات المتحدة. في يناير 2025، رفعت مجلس الإدارة الأرباح الفصلية بنسبة 7%، ممتدًا هذا السجل إلى 65 سنة متوقعة.

العائد الحالي البالغ 2.1% يتجاوز المتوسط الصناعي البالغ 0.2%. مع نسبة توزيع تبلغ 45% ومعدل نمو الأرباح الموزعة خلال خمس سنوات بنسبة 8.3%، تمتلك الشركة مجالًا مهمًا لزيادات مستقبلية. توسعة شركة إعادة التأمين التابعة لها، وتنفيذ التسعير المنضبط، ونموذج التوزيع الذي يركز على الوكيل، يعززون النمو المستدام ويدعم موقف الإدارة المطمئن بشأن الأرباح.

شركة أمريكان فاينانشال جروب (AFG)

تدير شركة أمريكان فاينانشال رأس مال سوقي يبلغ 11.52 مليار دولار وتعمل كمؤمن خاص متخصص في تأمين الممتلكات والحوادث لخدمة العملاء التجاريين. وتحمل تصنيف زاكز رقم #3.

على مدى خمس سنوات، أعادت AFG مبلغ 6.9 مليار دولار للمساهمين عبر توزيعات الأرباح وإعادة الشراء. العائد الحالي للأرباح الموزعة بنسبة 2.5% يتجاوز بشكل كبير المتوسط القطاعي البالغ 0.2%. نسبة التوزيع تبلغ 33%، مع معدل نمو خلال خمس سنوات بنسبة 12%. ومن الجدير بالذكر أن AFG تعلن بشكل دوري عن توزيعات أرباح خاصة، مما يوفر مرونة إضافية للعائد.

يضع الأداء التشغيلي القوي، والأداء الاستثماري المتميز، والإدارة الرشيدة لرأس المال، شركة AFG في وضعية توليد فائض رأس مال بشكل مستمر. تتوقع الإدارة أن يدعم القوة التشغيلية المستمرة عمليات إعادة الشراء الإضافية والتوزيعات الاختيارية حتى 2026.

شركة صن لايف فاينانشال (SLF)

تعمل شركة صن لايف فاينانشال بقيمة سوقية تبلغ 34.99 مليار دولار، وتقدم حلول الحماية وإدارة الثروات عبر قواعد عملائها من الأفراد والمؤسسات عالميًا. وتحمل تصنيف زاكز رقم #3.

على مدى خمس سنوات، زادت SLF أرباحها 13 مرة، مع إعلان زيادة بنسبة 4.7% في مايو 2025. تستهدف الشركة نسبة توزيع تتراوح بين 40-50%، وتقف حاليًا عند 50%، مما يسمح باستمرار تقدم الأرباح. وتؤكد أنشطة إعادة الشراء المتزامنة ثقة الإدارة في قدرات توليد رأس المال.

وصلت نسبة اختبار كفاية رأس مال التأمين على الحياة (LICAT) الخاصة بصن لايف إلى 138% حتى 30 سبتمبر 2025، مما يدل على وضعية رأس مال قوية جدًا. يوفر التوليد العضوي لرأس المال، وملف الرفع المالي الصحي، والتركيز المتعمد على نماذج الأعمال ذات رأس مال منخفض، مرونة في نشر رأس المال المستدام وعوائد للمساهمين.

الحجة لصالح الأسهم التي تدفع أرباحًا منتظمة

توفر استراتيجيات الاستثمار المركزة على الأرباح العديد من المزايا في بيئة نمو معتدلة. تلبي مدفوعات الدخل الاحتياجات الحقيقية للسيولة، وقد خفضت تاريخيًا من خسائر المحافظ خلال اضطرابات السوق. الشركات ذات سجلات زيادة الأرباح المستمرة عادةً تظهر انضباطًا ماليًا متفوقًا، وجودة تشغيلية أعلى، واستقرارًا أكبر في الأرباح.

وبعيدًا عن الدخل، غالبًا ما تزداد قيمة الأسهم التي تدفع أرباحًا منتظمة مع تقوية الأعمال الأساسية. يستفيد المستثمرون من التوزيعات النقدية الدورية وإمكانية ارتفاع السعر، مما يخلق ملف عائد إجمالي يتفوق على الأقران غير المدفعة للأرباح خلال الأسواق الجانبية أو المضطربة.

التطلع إلى 2026

يجمع بين تباطؤ النمو، وتراجع توقعات التضخم، ومسار الفائدة المنخفض، دعمًا لبيئة مستقرة، وتوليد نقدي. الشركات التأمينية ذات المراكز المالية القوية والانضباط التشغيلي المستمر في وضع جيد لمواجهة هذه البيئة مع الحفاظ على التزامات الأرباح.

بالنسبة للمستثمرين الذين ي prioritise استقرار الدخل والحفاظ على رأس المال، فإن الأسهم الأربعة التي تدفع أرباحًا منتظمة التي تم تسليط الضوء عليها—RDN، CINF، AFG، وSLF—تقدم مزيجًا مقنعًا من العائد الحالي، وإمكانات النمو، والقوة المالية. لقد أظهرت كل شركة القدرة على زيادة توزيعات الأرباح للمساهمين عبر دورات سوق متعددة، مما يشير إلى قدرتها المستمرة على مكافأة المستثمرين حتى 2026 وما بعدها.