أسهم البلوكشين ترتفع وسط تعزيز الإطار التنظيمي للأصول الرقمية

يستمر المشهد التنظيمي للعملات المشفرة في التحول بشكل حاسم نحو الدعم. مع تقدم المبادرات التشريعية الكبرى على المستويين الفيدرالي والولائي، فإن الشركات المرتبطة بالبلوكشين مهيأة للاستفادة من الاعتماد المؤسساتي المتزايد والقبول السائد.

زخم السياسات يعيد تشكيل مشهد العملات الرقمية

لقد خلقت التطورات التشريعية الأخيرة بيئة أكثر ملاءمة لابتكار الأصول الرقمية. قانون GENIUS، الذي أصبح قانونًا في 17 يوليو، يضع إرشادات واضحة للعملات المستقرة، مما يمثل علامة فارقة مهمة. المقترحات التشريعية التالية — قانون CLARITY وقانون مكافحة مراقبة CBDC — تشير إلى تقدم مستمر في السياسات. المبادرات على مستوى الولايات تعزز هذا الاتجاه أكثر: أعلنت وايومنغ عن خطتها لإطلاق Frontier Stable Token، بينما أقر إلينوي قانون الأصول الرقمية وحماية المستهلك، مانحًا قسم التنظيم المالي والمهني سلطات تنظيم بورصات الأصول الرقمية والأعمال ذات الصلة.

تعكس أجندة التنظيم الربيعية لعام 2025 للجنة الأوراق المالية والبورصات التزام الفيدرالية بوضع قواعد شاملة. تتناول التعديلات المقترحة على قواعد قانون البورصات تداول الأصول المشفرة على أنظمة التداول البديلة والبورصات الوطنية للأوراق المالية. بالإضافة إلى ذلك، تطور اللجنة قواعد تنظيم عرض وبيع الأصول المشفرة. في سبتمبر، قدمت ناسداك نموذج 19b-4 يقترح تغييرات في القواعد لتمكين تداول الأوراق المالية والأسواق المتداولة في شكل “مُرمّز” باستخدام تكنولوجيا البلوكشين.

أسواق العملات الرقمية تظهر زخمًا مختلطًا

يتداول البيتكوين حاليًا عند 91.29 ألف دولار مع مكسب أسبوعي بنسبة 3.81%، مما يعكس شهية المستثمرين للعملة الرقمية الرائدة في العالم. يشمل النظام البيئي الأوسع للعملات الرقمية إيثريوم ($3.14K)، سولانا ($134.68)، كاردانو ($0.40)، دوجكوين ($0.15)، XRP ($2.10)، وعدة عملات مستقرة مثل USDC، التي تحافظ على عرض متداول بقيمة 75.43 مليار دولار.

تعمل هذه الأصول الرقمية على شبكات بلوكشين لامركزية تعتمد على بروتوكولات التشفير لضمان سجلات معاملات شفافة وآمنة وغير قابلة للتغيير. تستمر هذه البنية التحتية في دفع تسريع الاعتماد ومشاركة المؤسسات.

اللاعبون الرئيسيون يلتقطون فرص التوسع

مجموعة الإنترنت سيركل تحافظ على ريادتها في بنية العملة المستقرة من خلال عرض USDC، القابل للاسترداد واحد مقابل واحد بالدولار الأمريكي والمدعوم من احتياطيات عالية السيولة. توسع نظام USDC بشكل كبير، مع شراكات عبر شبكات الدفع العالمية. أطلقت سيركل مؤخرًا Arc، وهو بلوكشين مفتوح من الطبقة الأولى مصمم للتطبيقات المالية على السلسلة ونشر المؤسسات. يسهل شبكة مدفوعات سيركل المدعومة بالعملة المستقرة المدفوعات لأكثر من 100 مؤسسة مالية، بينما يتيح شبكة بوابة سيركل — التي أطلقت في يوليو — وظيفة USDC عبر السلاسل بشكل سلس عبر ثمانية شركاء بلوكشين.

كوينباس تعمل كأكبر بورصة للأصول الرقمية مسجلة في أمريكا، وتوفر بنية تحتية مالية عبر الولايات المتحدة وعلى الصعيد الدولي. تجمع منصة Everything Exchange التابعة للشركة قدرات تداول متعددة الأصول، بعد أن وسعت تغطية السوق الفورية بشكل كبير في الربع الثالث من 2025. من خلال تكامل البورصات اللامركزية، توسع الأصول المتاحة من حوالي 300 إلى أكثر من 40,000 في السوق الأمريكية.

تسارع توسع المشتقات بشكل ملحوظ مع إطلاق العقود الآجلة المستمرة التي تنظمها CFTC، والتي تمثل الآن حوالي 80% من حجم التداول الإجمالي. أظهرت بيانات الربع الثالث من 2025 أن عملاء كوينباس يحتفظون بمتوسط $15 مليار دولار من USDC على المنصة. تتوقع الشركة أن تتراوح إيرادات الاشتراكات والخدمات في الربع الرابع من 2025 بين 710 مليون دولار و$790 مليار دولار، مدعومة بأسعار العملات المشفرة المرتفعة وقاعدة مشتركي Coinbase One المتزايدة.

CME Group، أكبر بورصة للعقود الآجلة من حيث الحجم والقيمة الاسمية، تواصل إظهار نمو قوي. تسيطر المنصة على حوالي 90% من حصة السوق العالمية في تداول العقود الآجلة والتسوية. عكس الربع الثالث من 2025 هذا القوة: بلغ متوسط الحجم اليومي 25.3 مليون عقد — ثاني أعلى متوسط ربع سنوي في تاريخ الشركة. ارتفع الاهتمام المفتوح إلى 126 مليون عقد في نهاية الربع، وهو أعلى مستوى في سبتمبر خلال خمس سنوات، مما يدل على استمرار مشاركة المؤسسات.

ثبت أن مجمع العقود الآجلة للعملات المشفرة ديناميكي بشكل خاص، حيث تم تداول سجل يومي بلغ 340,000 عقد في الربع الثالث من 2025 — بزيادة أكثر من 225% على أساس سنوي. كان هذا النمو مدفوعًا بتوسيع عروض المنتجات بما في ذلك عقود سولانا و XRP الآجلة. أعلنت CME Group عن خطط لتمديد تداول العقود الآجلة والخيارات للعملات المشفرة على مدار الساعة بداية من أوائل 2026.

تتعزز فرضية الاستثمار

تخلق تقارب التقدم التنظيمي المواتي، والابتكار التكنولوجي في بنية البلوكشين، والطلب المؤسساتي القوي، خلفية مقنعة لأسهم البلوكشين. مع انتقال التوكن إلى التنفيذ وتعمق اعتماد الأصول الرقمية، فإن الشركات التي توفر البنية التحتية المالية الأساسية ستستفيد بشكل كبير من فرص السوق الموسعة.