تعريف السوق الهابطة ودليل الاستثمار العملي: من الذعر إلى الفرص

في تقلبات السوق الرأسمالي الدورية، تعريف السوق الهابطة بسيط لكنه مهم: عندما ينخفض سعر الأصل بأكثر من 20% من أعلى نقطة، يدخل السوق رسميًا في حالة سوق هابطة. هذا لا ينطبق فقط على الأسهم، بل على السندات، والعقارات، والمعادن الثمينة، والمواد الخام، وأسعار العملات، وحتى العملات الرقمية، جميعها تتبع نفس منطق تعريف السوق الهابطة.

وبالمقابل، عندما يرتفع سعر السهم بأكثر من 20% من أدنى نقطة، يدخل السوق في حالة سوق صاعدة. يفضل العديد من المستثمرين الأجواء المتفائلة للسوق الصاعدة، لكن اللحظة التي تختبر فيها مهارات الاستثمار غالبًا ما تأتي خلال السوق الهابطة.

كيف يبدو السوق الهابط؟ أداء السوق يمكن تتبعه

السوق الهابطة ليست مفاجئة، فهي غالبًا ما تصاحبها خصائص سوقية مميزة. وفقًا للبيانات التاريخية، شهد مؤشر S&P 500 خلال الـ 140 سنة الماضية 19 سوقًا هابطة، بمتوسط هبوط قدره 37.3%، ومدة تقارب 289 يومًا. لكن هذه مجرد متوسطات — فالسوق الهابطة في عام 2020 استمرت شهرًا واحدًا فقط، بينما استمرت أخرى لعدة سنوات.

السمات النموذجية للسوق الهابطة تشمل:

انخفاض كبير في أسعار الأسهم غالبًا ما يصاحبه ركود اقتصادي وارتفاع معدل البطالة. عادةً ما تبدأ البنوك المركزية في تفعيل التسهيل الكمي لتهدئة الوضع، لكن التاريخ يُظهر أن الارتفاع قبل دخول التسهيل الكمي غالبًا ما يكون مجرد انتعاش مؤقت، ولم يخرج السوق تمامًا من الحالة الهابطة.

انفجار فقاعات الأصول هو سبب شائع للسوق الهابطة. عندما يظهر المستثمرون حماسًا غير عقلاني للاستثمار، ويتم تضخيم أسعار الأصول إلى درجة لا يستطيع أحد استيعابها، يتبع ذلك تأثير التدافع، وتكون الانخفاضات أكثر حدة.

كما يجب ملاحظة أن السوق الهابطة ليست نفسها التصحيح السوقي (correction). التصحيح هو انخفاض في أسعار الأسهم بنسبة 10%-20%، ويعد تصحيحًا قصير الأمد ويحدث بشكل متكرر؛ أما السوق الهابطة فهي ركود طويل الأمد ونظامي، وله تأثير أكبر على تخصيص الأصول والنفسية الاستثمارية.

كيف تحدث السوق الهابطة؟ أربعة محركات رئيسية وراءها

فقدان الثقة في السوق هو المحفز المباشر. عندما يتشائم المستثمرون بشأن المستقبل الاقتصادي، يقللون من الإنفاق غير الضروري، وتقلل الشركات من التوظيف وخطط التوسع، ويعتقد سوق رأس المال أن أرباح الشركات ستتراجع، مما يؤدي إلى تراجع الطلب على الأسهم. عندما تتحد هذه العوامل، غالبًا ما تتراجع الأسعار بشكل حاد في فترة قصيرة.

السياسة النقدية التقييدية تؤثر مباشرة على السيولة السوقية. رفع الفائدة وتقليص الميزانية من قبل الاحتياطي الفيدرالي يضغط على إنفاق الشركات والمستهلكين، مما يضغط على سوق الأسهم. في عام 2022، كانت هذه الحالة — حيث رفع الفائدة بشكل كبير وتقليص الميزانية لمواجهة التضخم، مما أدى إلى دخول السوق الهابطة.

المخاطر الجيوسياسية والأزمات المالية غالبًا ما تكون شرارة الأزمة. انهيار المؤسسات المالية، أزمات الديون السيادية، الصراعات الحربية، كلها قد تثير الذعر في السوق. ارتفاع أسعار الطاقة بسبب الحرب الروسية الأوكرانية، والتوترات التجارية بين الصين وأمريكا، كلها تؤدي إلى تغييرات سريعة في توقعات السوق.

الكوارث الطبيعية، والأوبئة، وأزمات الطاقة وغيرها من الأحداث المفاجئة يمكن أن تؤدي إلى هبوط حاد في الأسواق العالمية. جائحة كوفيد-19 كانت مثالًا على ذلك.

موجز تاريخ السوق الهابطة في الأسهم الأمريكية: من الأزمات نستخلص قواعد السوق

السوق الهابطة لعام 2022: بعد الجائحة، قامت البنوك المركزية عالميًا بتفعيل التسهيل الكمي بشكل مفرط، مما أدى إلى ارتفاع التضخم، وارتفاع أسعار الغذاء والنفط بسبب الحرب الروسية الأوكرانية، واضطر الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة بشكل كبير وتقليص الميزانية. تراجع الثقة في السوق، وتراجعت أسهم التكنولوجيا التي كانت قد حققت مكاسب هائلة خلال العامين السابقين، واستمرت السوق الهابطة حتى 2023.

هلع كوفيد-19 في 2020: من قمة مؤشر داو جونز عند 29,568 نقطة في 12 فبراير، هبط إلى 18,213 نقطة في 23 مارس، وهو أقصر سوق هابطة في التاريخ. في 26 مارس، أغلق داو عند 22,552 نقطة، وارتفع بنسبة 20%، منهياً السوق الهابطة. استجابت البنوك المركزية بسرعة عبر التسهيل الكمي، ونجحت في احتواء الأزمة، وبدأت سوق صاعدة قوية استمرت لعامين.

الأزمة المالية لعام 2008: بدأت السوق الهابطة في 9 أكتوبر 2007، عندما هبط مؤشر داو من 14,164.43 نقطة إلى 6,544.44 نقطة في 6 مارس 2009، بانخفاض 53.4%. أدت السياسات منخفضة الفائدة إلى فقاعة الرهن العقاري، حيث حولت البنوك المخاطر إلى منتجات مالية وأعادت بيعها، حتى وصل ارتفاع أسعار العقارات إلى حد كبير، ثم بدأ رفع الفائدة، مما أدى إلى انهيار السوق العقاري، وتراجع السوق بشكل حاد، واستغرق الأمر سنوات حتى تعود إلى مستويات 2007.

فقاعة الإنترنت عام 2000: في التسعينيات، أطلقت شركات الإنترنت العديد من الاكتتابات، ومعظمها لم يكن يحقق أرباحًا حقيقية. بعد تضخم التقييمات، حدثت عمليات سحب استثمارية وانهيارات، وأدت إلى انتهاء أطول سوق صاعدة في تاريخ السوق الأمريكي، وتسببت في ركود اقتصادي في العام التالي، مع هجمات 11 سبتمبر التي زادت من الانهيار.

الاثنين الأسود عام 1987: في 19 أكتوبر، هبط مؤشر داو جونز بنسبة 22.62%. تزايد رفع الفائدة، وتوترات الشرق الأوسط، وتداولات البرمجيات أدت إلى حالة من الذعر. استخلصت الحكومة دروس الكساد العظيم عام 1929، فخفضت الفائدة بسرعة وطبقت آليات التوقف الآلي، وبدأ السوق في التعافي بعد 1 سنة و4 أشهر.

أزمة النفط 1973-74: بعد حرب أكتوبر، فرضت أوبك حظرًا على النفط، وارتفعت الأسعار من 3 دولارات للبرميل إلى 12 دولارًا خلال 6 أشهر (زيادة 300%). أدى ذلك إلى ارتفاع التضخم في أمريكا إلى 12.3%، وتراجع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.7%. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 48%، وتراجع مؤشر داو إلى النصف، واستمرت السوق الهابطة 21 شهرًا، وهي الأطول والأعمق في التاريخ الحديث.

كيف يتصرف المستثمرون عند دخول السوق الهابطة؟

الخطوة الأولى: تقليل مخاطر المحفظة، واحتفظ بسيولة

خلال السوق الهابطة، من المهم الحفاظ على سيولة كافية، وتجنب التعرض المفرط للمخاطر. قلل من استخدام الرافعة المالية، وقلل من الأسهم ذات نسب السعر إلى الأرباح العالية. هذه الأصول غالبًا ما تكون فقاعة، وتحقق مكاسب قوية في السوق الصاعدة، وتنهار في السوق الهابطة.

الخطوة الثانية: البحث عن أصول مقاومة للهبوط وأسهم ذات تقييم منخفض

المجالات التي تتأثر أقل بالتقلبات الاقتصادية (مثل الرعاية الصحية، والصناعات المتخصصة) غالبًا ما تؤدي بشكل أفضل خلال السوق الهابطة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن التركيز على الأسهم ذات التقييم المنخفض والمستدامة، مع وجود حواجز تنافسية قوية، ويجب أن تكون لديها فرصة للاستمرار في الأداء الجيد لمدة 3 سنوات على الأقل. إذا لم تكن واثقًا من أداء الأسهم، يمكنك اللجوء إلى صناديق المؤشرات (ETFs) على السوق، والانتظار حتى تبدأ الدورة الاقتصادية التالية في الانتعاش.

الخطوة الثالثة: استغلال الأدوات المالية لاقتناص فرص الهبوط

خلال السوق الهابطة، تكون احتمالية الانخفاض أعلى، مما يزيد من فرص الربح من خلال البيع على المكشوف. يمكن للمستثمرين استخدام أدوات المشتقات مثل عقود الفروقات (CFDs) لبيع الأصول. تتيح CFDs التداول على مؤشرات الأسهم، العملات الأجنبية، العقود الآجلة، المعادن، وغيرها من الأصول ذات الأسعار المتقلبة، بشكل ثنائي الاتجاه. العديد من منصات CFD توفر حسابات تجريبية للتدريب، قبل بدء التداول الحقيقي.

الانتعاش في السوق الهابطة لا يعني بداية سوق صاعدة: كيف تتجنب الوقوع في فخاخ

غالبًا ما تظهر انتعاشات خلال السوق الهابطة، وتسمى “فخ السوق الهابطة”. عادةً، يُعتبر الارتفاع بأكثر من 5% انتعاشًا، لكن هذا قد يضلل المستثمرين ويجعلهم يظنون أن السوق الصاعدة قد بدأت. إلا إذا استمرت الارتفاعات لعدة أيام أو شهور، أو تجاوزت 20% من التعريف الهابط، فغالبًا ما يُعتبر مجرد تصحيح.

يمكن التحقق من صحة الانتعاش أو التحول من خلال مراقبة المؤشرات التالية:

• أكثر من 90% من الأسهم تتداول فوق متوسط 10 أيام
• أكثر من 50% من الأسهم في ارتفاع
• أكثر من 55% من الأسهم تصل إلى أعلى مستوياتها خلال 20 يومًا

عندما تتزامن هذه المؤشرات الثلاثة، يكون الإشارة إلى انعكاس الاتجاه أكثر موثوقية.

الخلاصة: السوق الهابطة تختبر الصبر والاستراتيجية

السوق الهابطة ليست كارثة، بل فرصة لإعادة ترتيب الأصول. المهم هو التعرف على بداية السوق الهابطة بسرعة، وحماية الأصول خلال التقلبات، واستغلال الأدوات المالية بشكل مناسب للبحث عن فرص استثمارية.

بالنسبة للمستثمرين المحافظين، فإن أهم شيء هو الصبر والانضباط — الالتزام الصارم بخطط وقف الخسارة وجني الأرباح، للحفاظ على الأصول وزيادتها خلال دورة السوق. تعديل العقلية، واستغلال الفرص، فالسوق الصاعد والهابط كلاهما يمكن أن يحقق أرباحًا.